經濟數據顯露疲態
- 發佈時間：2014-08-16 01:22:20 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 談股論金
□曉旦
7月經濟數據反映出經濟的內生需求仍然不足，當前經濟面臨下行風險。7月規模以上工業增加值增速為9%，較上月的9.2%下滑了0.2個百分點，1至7月城鎮固定資産投資增速放緩至17%，比1至6月城鎮固定資産投資增速放緩了0.3個百分點。房地産市場方面，1至7月房地産投資同比增長13.7%，是近年來最低增長水準，住宅銷售面積下跌9.4%，新屋開工面積下跌12.8%。反映在金融數據方面，是社會融資規模的下降，7月人民幣新增貸款3852億元，同比少增加3145億元，不及預期的一半，社會融資規模為2731億元，不及預期1.5萬億元的五分之一，環比下降86%，創下2008年以來的最低水準。
中國經濟在上半年顯現了趨穩回升的態勢，但是這種態勢的出現並不是經濟內生的需求所推動的，其最主要的動力源是由於微刺激、穩增長的政策所推動，推動經濟的重要力量還是來源於投資。因為經濟增長是由投資拉動，所以融資需求和項目有密切的關聯性。7月社會融資總額大幅下降，雖然依金融機構人士所解釋，一方面是受到7月社會融資數據放緩的影響，另一方面則是受去年同期高基數的影響。但是，也説明前期微刺激、穩增長政策帶來的融資需求在釋放後有所衰減。如果沒有後續穩增長政策的進一步跟進，經濟增長速度也會下降，這預示著經濟增長的前景並不明朗。
上證指數在7月末重上2200點，此後的兩周上證指數一直在2200點上下反覆，從股市走勢的技術面看，這是上升中的整理；如果從經濟面看，這也反映了投資者對經濟前景不明朗的擔憂。
未來股市的走勢還會受到經濟數據的影響。有這樣幾個數據值得重點關注。
PPI的變動情況。7月PPI同比降幅收窄到0.9%，環比下降0.1%，PPI數值降幅突破了1%整數關口，這是2012年5月以來的單月最高值。不過，PPI的環比仍然下降，這説明PPI的下降趨勢沒有扭轉，只是降幅趨緩。如果未來PPI走勢能夠扭轉頹勢，恢復上升趨勢，會有助於市場提振信心。
PMI數據也很重要。一週以後，8月匯豐製造業PMI預覽值即要出爐，值得關注。7月匯豐製造業預覽值點燃了股市此次反彈的導火索，8月該數值的好壞將確定股市未來突破的方向。如果8月PMI繼續回暖，可以説明7月一些下滑的數據是受季節性波動影響，未來經濟前景仍會改善；相反，則預示著經濟前景已表現出疲態，股市走勢會受到較大負面影響。
另外，疲軟的經濟數據有望引發進一步的經濟刺激政策，這也會影響股市的波動方向。
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