□本報記者 李良

　　樓市“限購”鬆綁，正如星火燎原之勢，在全國各大中型城市蔓延開來。

　　作為對政策最敏感的行業之一，地産股集體躁動。在7月份，地産指數上漲11.51%，但多數地産股的漲幅遠遠超過指數，其中就有萬科、保利等大型地産上市公司。不過，躁動過後是8月份至今的小幅調整，也令投資者犯嘀咕：地産股行情是否就此見頂？

　　多位基金經理在接受中國證券報記者採訪時認為，在目前的市場氛圍下，藍籌股的估值修復行情尚未結束，在政策的不斷刺激下，地産股也有望迎來“第二衝擊波”。不過，他們也強調，房地産行業的週期性拐點可能已經到來，從中長期來看，地産股並不具備牛市的基礎，下一階段的反彈力度仍將取決於政策刺激的寬度和廣度。

　　“救市”利器頻出

　　在經濟穩增長的大背景下，各地方政府對樓市的微刺激也在快速展開。在許多城市鬆綁“限購”政策之後，放寬“限貸”的動作也在悄然進行。部分基金經理認為，放寬“限貸”政策比鬆綁“限購”政策對樓市的刺激力度更大，如果銀行能落實這方面政策，對於樓市將會産生“1+1＞2”的效果。

　　此前的媒體報道顯示，已經包括有廣西、浙江、四川、福建等省與杭州、紹興、包頭、廣州等市出臺相關放寬“限貸”的政策，其中包括財政補貼、二套房認房不認貸以及二套房及以上的首付比例降低等。業內人士認為，雖然地方政府對銀行等金融機構並無直接管轄權，從地方政府層面放寬“限貸”的影響力可能有限，但這畢竟傳遞出了一個信號，即政府對樓市的刺激力度在不斷增強。

　　上海某基金經理認為，從近期出口數據回暖來看，中國GDP增速達到預期是大概率事件，但前提是以樓市為主的內需不會出現大的滑坡，否則將會抵消出口數據回暖的利好。因此，從穩增長的角度出發，樓市雖不會再成為經濟增長的“主力”，但也不會放任其快速下滑，拖了經濟增長的“後腿”，預計未來政策扶持力度會緊隨著樓市變化而有所加大。

　　回調蓄力待反攻

　　在A股所有行業板塊中，地産板塊無疑是對政策最為敏感的行業之一。而正是對政策刺激力度逐步加大的預期，令部分基金經理憧憬，地産股在近期的小幅調整後，或將迎來“第二衝擊波”。

　　一位股票型基金的基金經理向記者表示，雖然最近關於地方放鬆“限購”、放寬“限貸”的消息很多，但從全國的角度來看，這仍只是局部事件，尤其是北上廣深這些特大型城市並未加入放鬆“限購”、放寬“限貸”的行列之中。而從穩增長的需求出發，如果樓市第一波刺激未能起到效果，可以預期全國範圍內的樓市第二波刺激將會來臨，甚至不排除更高層面的微刺激政策，因此，地産股有可能會迎來行情的“第二衝擊波”。

　　不過，也有基金經理強調，目前地産股的反彈，一方面是過度下跌引發的估值修復，另一方面則是對政策預期的憧憬，這其中也蘊藏一定的投資風險，即如果政策刺激未達預期，漲幅過大的地産股有可能因此大幅回調。此外，從中長期走勢來看，房地産行業有可能面臨週期性拐點，目前的反彈並不意味著中長期牛市的開啟，這一點需要引起投資者的高度關注。