□本報記者 王威

　　昨日，伴隨著大盤藍籌股的強勢回歸，上證綜指重返2200點整數關口之上，而以創業板為代表的小盤成長股也延續升勢，市場上呈現出成長藍籌共舞，大小盤齊升的格局。不過隨著本輪反彈行情的不斷深入，市場對於後市藍籌及成長走勢的分歧也在日益加大。分析人士指出，目前來看，藍籌權重股的強勢表現仍將延續，但其上方壓力也相對較大。而大盤在高位震蕩的時期也往往是題材成長股表現較好的時段，“週期搭臺、成長唱戲”的市場運作模式將大概率重新上演。

　　藍籌股強勢回歸

　　7月中旬開始的本輪反彈以藍籌股走強為契機，市場風格短期向大盤藍籌股傾斜。不過上周這種情況有了變化，由於權重股回調整固，大盤上周維持高位震蕩，“蹺蹺板”行情再度顯現，創業板指數大幅上漲，呈現“逆風飛揚”態勢。不過昨日隨著大盤藍籌股的強勢回歸，上周的“大”弱“小”強格局也再度發生了顯著變化。

　　在主機板大盤方面，上證綜指昨日以2199.43點跳空高開，全日維持震蕩上行，最終尾市以接近當日最高價收盤。上證綜指昨日以2224.65點報收，漲幅為1.38%，並收復5日、10日均線，顯示指數一掃上周的疲弱態勢，再度展現短期強勢格局。與主機板大盤震蕩上行的走勢類似，創業板指數和中小板綜指昨日也均實現1.48%和1.47%的漲幅，分別以1397.78點和6961.02點報收。大盤股與中小盤股昨日上演了一齣和諧“共舞”的場景。

　　支援本輪大盤股上漲的邏輯並未發生改變是昨日藍籌板塊之所以能強勢回歸的主要原因。分析人士指出，本輪大盤上漲主要是在經濟環比改善、穩增長政策不斷推進、流動性維持寬鬆格局的背景下，大盤藍籌股估值修復需求強烈，再加上滬港通和國企改革這兩大導火索，引起投資者參與情緒的高漲。

　　而當前的政策、經濟、流動性這三方面均有助於大盤藍籌股強勢格局的繼續演繹。一方面，鋻於政策出臺到見效需要一個過程，一般大約為3-6個月時間，由此3月下旬開始實施的穩增長政策將支援經濟繼續實現環比改善；另一方面，貨幣市場資金利率持續下行，銀行間市場回購利率仍維持在相對寬鬆的水準。央行下調14天正回購利率意圖通過中期利率走廊將短端寬鬆流動性的低利率傳導至長端，從而降低社會融資成本，這將提升A股的吸引力。

　　成長股登臺“唱戲”

　　由於上周藍籌板塊的陸續回調，使得市場對於後市藍籌板塊的走向産生了分歧，由於大盤藍籌股上漲消耗資金量相對較大，因此雖然大盤股上漲邏輯並未發生改變，但近期成交量的持續回落使得部分人士認為大盤股已經漲不動了，因此昨日藍籌股的強勢回歸使得不少投資者有些手足無措。分析人士指出，鋻於短期內大盤股仍將維持強勢格局，而大盤高位震蕩的時候題材成長往往能錄得較好表現，因此近期“週期搭臺 成長唱戲”的市場運作模式大概率將重新上演。

　　首先，隨著當前反彈行情向縱深發展，大盤藍籌板塊也已經分別實現了不同程度的上漲。從此前情況看，當前位置上方的壓力比較大，藍籌板塊若想繼續帶動上證綜指上攻需要持續的外部資金入場增援。但在滬港通正式啟動之前，並不存在大量資金進場的契機，因此大盤藍籌板塊繼續強勢抬升的難度較大。

　　其次，國家發改委網站近日發佈的經濟形勢解讀文章使得市場對於成長股相對集中的新興産業的政策扶持力度預期顯著提升。文章中指出，發改委下一步將會同相關部門，重點圍繞制約戰略性新興産業發展的體制機制障礙，加快完善産業宏觀發展環境，抓緊在雲計算、物聯網、生物、電子商務等關鍵領域研究出臺一批重大産業政策。由此，新興産業下半年迎來密集政策利好提振的可能性較大，部分資金也開始積極佈局成長板塊。

　　最後，從歷史上看，大盤藍籌的單邊行情也難以延續。銀河證券指出，歷史上，大盤股大幅上漲而小盤股下跌的極端風格轉換非常少見，2006年10月到11月初，大盤股上漲而小盤股下跌的情況只持續了1個月時間，今年7月份是2006年以來的第二次。