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大量資金趴賬上 長白山資金運用能力差

  • 發佈時間:2014-08-10 08:18:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  苦等兩年,兩度預披露,旅遊股份有限公司(以下簡稱“長白山”)終於等到了要上市的那一天,8月13日將公開申購。

  但是,長期以來,長白山資金運用能力低下,大量資金趴在賬上無法利用,即便能夠成功上市,能給投資者帶來多少回報,也猶未可知。

  資料顯示,長白山盈利模式較為單一,九成以上的營收貢獻來自於旅遊客運業務,2011年-2013年,長白山實現主營業務收入2.15億元、2.50億元和2.33億元,實現凈利潤6,497.32萬元、7,389.57萬元、6,225.68萬元。報告期內,長白山旅遊的營業收入和凈利潤波動幅度較大,且在2013年出現了大幅度的下滑,營收情況並不算十分優秀。

  與之相對應,長白山卻有著非常好的資産負債情況,資金狀況優秀。招股説明書顯示,2011年-2013年,長白山的資産負債率為18.83%、11.25%和8.59%,而在招股説明書中被長白山列為競爭對手的峨眉山A張家界桂林旅遊等6家上市公司,2011年末到2013年9月末的平均資産負債率為34.25%、33.15%和34.07%,被長白山遠遠甩出幾條街。

  另外,2011年到2013年,長白山的流動比率分別為1.35、3.19和4.90倍,速動比率分別為1.30、3.05、4.63倍;而2011年末到2013年9月末,峨眉山A、張家界、桂林旅遊等6家上市公司流動比率為1.27、1.34、1.48倍,速動比率平均值為1.09、1.13、1.23倍。

  在會計報表中,流動比率和速動比率是檢驗一家上市公司償債能力的最直觀指標。所謂速動比率,是指速動資産(貨幣資金、短期投資、應收票據、應收賬款等)對流動負債的比率,它是衡量企業流動資産中可以立即變現用於償還流動負債的能力;而流動比率則是指流動資産對流動負債的比率,用來衡量企業流動資産在短期債務到期以前,可以變為現金用於償還負債的能力。

  有會計專家告訴記者,一般來説,企業最優的流動比率為2倍,速動比率為1倍,流動比率和速動越高,説明企業資産的變現能力越強,短期償債能力也越強;但是,如果這一比率過高,像長白山,流動比率和速動比率達到了4.90和4.63,則會大浪費企業的資金運用效率,是管理層不能合理運用資金的表現。

  長白山的財務報表則證明了該專家的判斷,招股説明書顯示,除了在2011年末長白山有3,000萬元的短期借款之外,2012年和2013年,長白山並無短期和長期借款;與之相對應,2011年至2013年,長白山擁有貨幣資金7,945.80萬元、11,926.25萬元和15,470.10萬元,無銀行借款,卻有大量資金長期趴在賬上不能利用,可見,長白山管理層對資金運用的能力並不高明。

  該會計人士向記者表示,還未上市時公司運作簡單,該公司尚不能合理運用資金,造成資金能浪費,如果上市成功,在上市公司更加複雜的運作條件下,是否能夠承擔起上市公司的運營,表示懷疑。(來源:經濟觀察網)

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