市場進入週期性上升階段
- 發佈時間：2014-08-02 00:30:37 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
■ 談股論金
□曉旦
7月24日出爐的7月匯豐中國製造業PMI預覽值為52，高於預期值51，高於前月終值50.7，創下2013年1月以來新高。這成為壓垮肆虐一年多的空頭氣勢的最後一棵稻草，股指隨後創出今年以來新高。
股市此次走高，是一段時間以來各方面利多因素累加所致，最後在匯豐PMI預覽值的刺激下徹底爆發。如果我們要預測股市上升的趨勢能走多遠，還是要注重這些因素的動態變化，具體包括經濟面、政策面和股市自身因素的變化。
從經濟面看，中國經濟在未來幾個月仍會表現出企穩向上的局面。具體來看，雖然房地産投資下降已成定局，但是基本建設領域的投資增長已經可以替代房地産行業的投資下降。從中國經濟的發展不平衡來看，基本建設投資的天花板仍然很高，還有巨大的發展空間。而且隨著城市化進程的推進，基本建設的發展空間會進一步擴展。最近，國務院發佈《關於進一步推進戶籍制度改革的意見》取消了農業、非農業戶口區分，隨著各項政策的對接，會使城鎮化深化發展，進而促進經濟增長。
預期下半年外貿會成為推動經濟增長的亮點之一。隨著全球經濟復蘇步伐加快，我國對外出口也會恢復性增長。
從股市自身因素的變化看，今年以來，雖然股市在大部分時間表現得相當弱勢，但是值得注意的是，股指在頭6個月裏一直在5%的幅度內小幅波動，如果再把時間向前推一年，股指也只是在不到10%的幅度內波動，這種狀況，只有在2005年4月到12月之間出現過。我們知道2006年開始了一輪波瀾壯闊的上升行情。
股指在小幅度波動反映出，一方面，市場對經濟前景的悲觀情緒；另一方面，股票估值水準已經降到一個很低水準，沒有更悲觀的事件可以進一步壓低股票的價格和估值，在這種情況下，只要股票市場情緒得以改觀，股指上揚就是水到渠成的事。
在政策面，可以預期，下半年政府仍會以“微刺激”措施支援經濟增長，三季度經濟數據會進一步向好，這些都會有利於維持股票市場走出兩三個月的上升態勢。
不過，我們應該看到，中國的經濟轉型只是處在起步階段，引起股票市場長時間調整的經濟方面、結構方面、制度方面的問題還只是處於開始著手解決的階段。只有這些問題解決了，股市才有可能走出長期上升趨勢。對此，我們要注重觀察，及時調整投資策略和方法。盲目地説股票市場已經進入大牛市，或者盲目悲觀，都會影響我們對市場的客觀判斷，這對投資是有害無益的。
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