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鈦白粉題材有望捲土重來

  • 發佈時間:2014-08-02 00:30:37  來源:中國證券報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  ■ 金牛操盤

  □牛仔網首席分析師 張彥

  過去兩年,鈦白粉行業的日子並不好過,全行業處於虧損邊緣,價格在底部徘徊,因此觸動了行業內強烈的提價意願。在宏觀經濟大背景不景氣的情況下,2013年國內外企業嘗試過多次提價均告失敗。但是進入到今年二季度,鈦白粉需求悄然發生變化,先是海外需求持續復蘇,國際巨頭提價,緊跟著就是國內需求持續回暖,部分龍頭企業開始提價。根據我們的跟蹤顯示,近幾次提價下游企業的接受程度明顯提高,在一定程度上反映出當前經濟形勢轉好。

  全球鈦白粉産能增長主要集中在中國,隨著中國鈦白粉産能擴張帶來市場規模的擴大,出口數量逐漸增大,國際鈦白粉市場的波動將直接影響國內鈦白粉行業發展。由於鈦白粉在工業界使用的普遍性和廣泛性,鈦白粉需求的增長也與一個國家或地區GDP的增長密切相關。

  今年以來,以美國為代表的房地産市場復蘇拉動鈦白粉外需增長,帶動全球鈦白粉貿易的流向和價格變化。根據海關總署公佈的數據,1至6月我國鈦白粉累計出口數量27.5萬噸,僅6月就出口5萬噸,分別同比增長56.7%和53.9%,出口維持高增長;累計進口9.10萬噸,同比增長2.70%,增速明顯放緩。出口復蘇拉動鈦白粉需求增長,預計全年出口在60萬噸左右。2013年我國鈦白粉總産能290萬噸,産量215.5萬噸,出口40.3萬噸,進口19.4萬噸,庫存約30萬噸,實際消費量為164.6萬噸。

  從國內市場來看,2013年是房地産市場銷售相對火爆的一年,地産銷售回暖,全年增長17.3%。商品房銷售面積是鈦白粉行業的領先指標,雖然2014年地産週期性調整,銷售降溫,但從鈦白粉市場相對於商品房銷售1年左右的滯後期來看,2014年將是國內鈦白粉需求回暖的一年。因此,我們預計今年室內裝飾市場需求旺盛。隨著室內裝飾旺季的來臨,鈦白粉內需將呈現企穩回升態勢。

  外需方面,美國是僅次於中國的鈦白粉生産銷售大國,也是我國對外第一大出口國,2013年美國新建房屋銷售數量同比增長16.58%,且2014年仍然保持穩定增長。隨著美國房地産市場復蘇,美國鈦白粉進口量增加,出口量顯著減少。另外,美國鈦白粉産能收縮,産量減少,也在一定程度上增加了鈦白粉進口。2014年二季度以來,國內外龍頭企業相繼提價,鈦白粉行業拐點初現,未來受內需、外需共振影響,鈦白粉價格上漲將可持續,預計下半年每噸有600元至1100元的漲幅。

  我們再來看看鈦白粉行業生産環境的影響。鈦白粉行業在國內屬於重度污染行業,由於行業內小企業過多,導致重污染産能所佔比重過大,單位産品排污量大,資源、能源消耗高;雖然用硫酸法“三廢”治理難度不大,但治理費用過高是行業目前面臨的主要問題。隨著國內環保政策的不斷加碼,行業內小企業生存空間將進一步被壓縮,預期污染防治技術和準入條件將在年內出臺,屆時門檻將大幅提高,行業整合大幕或開啟,這有助於行業景氣度持續回升。從目前來看,投入環保設施建設的合理經濟規模在10萬噸左右,10萬噸以下産能都不具備競爭力,未來將面臨整合或淘汰。因此,環保將對行業內産能無序擴張形成有效制約,相關龍頭企業將受益。

  牛仔網認為,在宏觀經濟延續向好的背景下,鈦白粉行業的基本面將持續改善,需求提升以及由此帶來的提價效應,將進一步促使行業進入景氣週期。三季度旺季之後伴隨著供需結構的改善,行業仍有提價空間,建議積極關注行業復蘇;在二級市場上,投資者可重點關注具備成長性的龍頭上市公司。

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