T+0引爆跨境基金 套利盤打壓

　　滬深兩市跨境ETF和LOF基金上周進入T+0時代，成為繼杠桿基金之後市場又一熱炒的基金品種。上周，這些跨境基金的成交量大幅放量10倍有多，價格平均飆漲近7%，一些基金的溢價率更是超過20%。上週一本報曾提醒投資者關注跨境基金的溢價套利機會。事實證明，套利機會確實在上周被引爆，吸引了大量資金涌入。需要提醒的是，目前，本輪套利的最佳時機已過，套利資金轉入場內，拋售壓力或令跨境基金二級市場價格面臨持續回落的風險。多只黃金基金昨日場內封死跌停。不過，T+0已激活跨境基金，對於此品種的折溢價套利機會和盤中價差套利的機會後續仍可反覆關注。

　　資金搶籌

　　跨境基金成交均大增

　　向來乏人問津的一些跨境交易基金在上周實施T+0交易後，立刻成為大熱的市場品種，成交大幅放量，價格飆漲。

　　在實施T+0交易後，上周，13隻LOF基金和5隻ETF基金成交均大幅放量。

　　受到二級市場資金搶籌的刺激，上周18隻跨境交易基金平均大漲6.65％。易方達黃金主題、信誠金磚四國、匯添富黃金單周漲幅分別達到29％、25.37％和17.09％，國投瑞銀新興市場二級市場的交易價格也在4個工作日內上漲了12.24%。

　　跨境交易基金成為市場熱炒的明星導致這些基金二級市場的交易價格相對凈值出現了較高溢價。據天相投顧統計，在1月19日T+0首個交易日，18隻跨境基金平均溢價率為4.09％，工銀資源當日溢價最高，達到13.35％，上週二到上週四，這些跨境交易品種在市場熱炒下價格不斷走高，平均溢價率分別上升至5.93％、7.72％和13.62％，上週四，有6隻跨境LOF的溢價率超過20％。

　　套利資金進場

　　溢價率開始回落

　　值得關注的是，高溢價將引發套利資金兇猛涌入場內，在套利資金打壓下，一些高溢價的跨境交易基金二級市場交易價格面臨回落的風險。

　　交易資訊顯示，昨日，易方達黃金主題、匯添富黃金、嘉實黃金紛紛封死跌停，而這已是上述3隻基金繼上週五後的第二個跌停。據統計，在上週五大跌後，18隻跨境交易基金平均溢價率回落到8.35％的水準。

　　欲短期溢價套利須注意三點

　　套利境外交易基金高溢價，專家指出，對於期望進行短期溢價套利的投資者來説，在選擇標的時要注意幾點。

　　一是跨境交易基金套利一般要T+3個交易日才能完成，套利資金越大，往往會導致溢價率的過快下降乃至消失，不要選擇溢價率最高的品種。

　　二是儘量不要選擇單一品種套利，而是採取多品種分散套利，分散單一基金的溢價回落或流動性風險。

　　此外，儘量選擇場內規模較小以及外匯投資額度不高的品種套利。