光大證券H股上市在即或難避免破發覆轍

2016年08月17日07:15 中國經濟網

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　　中國經濟網北京8月17日訊 (記者關婧)在結束香港公開招股後，光大證券計劃在8月18日掛牌交易。此番H股發行的6.8億股中，90％用於國際發售，10％為香港公開發售，發行價為每股12.68 港元，集資額約86億港元。這也是繼東方證券之後，今年第二隻在港上市的中資券商股。

　　不過東方證券H股上市即破發，給光大證券香港上市的前景也蒙上了陰影。事實上，去年7月曾有媒體報道稱光大證券擬赴港上市，集資最多195億港元。不過鋻於目前港股市場對於中資券商股的冷淡，光大證券不得不縮減募資額，並且此次H股較A股大幅折價。

　　以其定下的發行價12.68港元計算，8月16日A股的收盤價16.09元人民幣，H股較A股折讓約48%。

　　針對公司H股的前景，記者試圖聯繫光大證券董秘辦，但截至發稿時仍未有回復。

　　公開發售靠內地金融機構“撐場子”

　　光大證券在港上市命運一波三折，早在2015年12月，光大證券就已向港交所遞交H股發行申請，然而今年以來全球市場的劇烈波動使其一直拖到申請失效都沒能啟動發行。

　　此次第二次遞交申請，光大證券的首次公開招股吸引了8家基石投資者，並已經與8家基石投資者簽署了基石投資協議。

　　根據公告顯示，上述8家基石投資者分別是恒健國際投資控股（香港）有限公司認購1.13億股、中國船舶資本有限公司認購1.13億股、中建資本（香港）有限公司認購1.13億股、中國人壽保險（集團）公司認購總金額為8億美元、BOCOMInternational Global Investment Limited認購總金額為5億美元、The Prudential Insurance Company of America認購總金額為3億美元、大眾交通（香港）有限公司認購總金額為3億美元，及三商美邦人壽保險股份有限公司認購總金額為2億美元。

　　至此，在港上市中資券商增至12家。其餘11家分別為：中信證券、海通證券、中國銀河、申萬宏源、中州證券、恒投證券、國聯證券、廣發證券、華泰證券、中金公司、東方證券。另外，招商證券也于8月9日公告發行境外上市外資股成功獲批，不過登陸港交所時間暫未可知。

　　不過，由於目前港股市場偏弱，從已上市的東方證券情況來看，當前形勢不容樂觀。

　　 中資券商股屢屢受挫

　　以今年7月8日在香港上市的東方證券為例，其H股每股發售價定為8.15港元，為招股價7.85至9.35元的中間偏下定價。其在香港公開招股獲認購6868.3萬股，集資約68億港元，佔公開發售股份的96％，未獲得足額認購。

　　經由國際配售補足後，東方證券如期于港交所掛牌上市。但是東方證券掛牌首日就遭到國際投資者冷遇，上市首日收報8.10港元，較發行價8.15港元跌0.613％。目前受到深港通的利好帶動，股價依舊在上市價邊緣徘徊。

　　而同樣的內地金融股中銀航空租賃(02588.HK)，上市第三日就跌破招股價42港元，16日收盤報38港元，已較招股價跌去9.52%。

　　即使去年獲得高估值發行的華泰證券和廣發證券當前的日子也並不好過，目前均處於破發狀態。具體來看，華泰證券上市價在24.8港元，8月16日收報18.26港元，廣發證券上市價在18.85港元，8月16日收報18.38港元。

　　另外還沒有開始招股的招商證券，H股集資總額據傳在150億—175億港元之間縮減了60%。

　　營收下滑增速放緩光大著急國際市場

　　光大證券副董事長兼總裁薛峰8月7日對媒體表示，本次發行H股是順應內地國企、央企“走出去”需求，不排除未來會收購香港以外的證券企業，不過暫時沒有明確時間表及收購目標。

　　此前，光大證券已經收購了香港本地券商新鴻基金融70％股權，目前海外業務包括光證（國際）及新鴻基金融。招股書顯示，公司計劃2017年至2018年6月期間分拆香港業務獨立上市，包括公司與新鴻基金融集團運營的業務及其他可能收購的新香港業務。

　　一般而言，新股3年內不可分拆新業務上市，但光大證券表示已取得港交所有條件的豁免批准，而分拆仍需提交股東批准。不過分拆可能使其面臨多種風險。包括意料之外的成本、其他交易未能順利完成所帶來的風險，以及分拆上市對光大證券營運境內外一體化平臺業務戰略造成的潛在不利影響。