上半年化工市場先跌後漲

　　2016年上半年化工市場先跌後漲，化工指數在1月份觸及5年以來新低。據生意社監測，1月化工指數由618點下跌至600點，達到5年以來新低。之後經過半個月的盤整，在2月初展開了大幅反彈之旅，一路反彈至5月初的657點，而後衝高回落至6月24日的643點，整體呈不完全的“N”字走勢。

　　化工産品走勢共性多

　　受原油震蕩、裝置開工、檢修等因素影響，上半年化工産品走勢表現出了一些共性。

　　首先，烯烴、芳烴價格走勢緊跟原油。純苯、甲苯、二甲苯、乙烯、丙烯、丁二烯、苯乙烯等芳烴、烯烴類産品表現基本一致。價格走勢隨著原油價格的震蕩，均出現1月份下跌、2月份開始上漲的走勢。其中丁二烯表現不俗，漲幅達到38.85%。

　　其次，裝置檢修刺激價格大漲。這類産品中苯胺、二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）、維生素表現尤為明顯。以MDI為例，據生意社監測，上半年純MDI、聚合MDI價格分別上漲了13.64%、18.56%。主要是因為MDI開工有限，供應偏緊，推動價格上漲。上半年MDI生産廠家萬華（産能180萬噸）限量供應，巴斯夫重慶裝置（産能48萬噸）開工率不足3成，南韓巴斯夫裝置一直處於檢修階段，導致貨源供應偏緊。加之廠家挺價意願強烈，貿易商跟漲，價格上揚。

　　再次，裝置開工率先低後高，價格先漲後跌。此類産品中溴素表現尤為明顯。據生意社監測，上半年溴素市場先揚後抑，整體下跌14.14%。年初滷水溴素開工為主，後期隨著價格上揚，海水提溴陸續開工，市場供應量大幅增加，而下游用量始終保持穩定，最終導致溴素價格大幅下滑。上游純鹼等産品的上漲也沒能阻礙溴素價格的下滑。

　　供給側發力化工市場現差異

　　受供給側改革影響，上半年化工市場也表現出了一些差異性。

　　首先，供給側改革調整初見成效，部分産業鏈産品行情回暖。此類品種以製冷劑R22、六氟丙烯等産品表現較為明顯。據生意社監測，伴隨能化産品整體轉暖，今年氟化工行業如沐春風。螢石、氫氟酸、製冷劑R22、製冷劑R134a、聚四氟乙烯、六氟丙烯半年來價格分別上漲1.1%、8.44%、5.77%、3.29%、0.12%及24.09%，其中六氟丙烯漲勢尤其搶眼。上半年國內HFO1234yf有新裝置投産，而其配套六氟丙烯裝置未同步跟進投産，市場需求缺口打開，供不應求矛盾愈演愈烈，加之上游四氟乙烯價格上楊，供應偏緊加成本拉動六氟丙烯價格上漲。

　　其次，供給側改革尚未結束，部分板塊繼續低迷。此類品種以尿素、磷肥等化肥産品表現較為明顯。據生意社了解，近年來，隨著石油化工和新型煤化工的快速發展，各地新建化肥裝置增速較快，産能由2010年的6774萬噸增加至2015年的8200萬噸，短短5年間增加了近1500萬噸，供大於求日益嚴重。

　　上半年化肥市場更是出現了旺季不旺的低迷行情。據生意社監測，上半年化肥指數由年初728點大幅下滑至6月底的694點，下滑了34點。尿素、複合肥、磷酸銨、硫酸銨、硝酸銨等産品價格下跌無一倖免。其中尿素下滑幅度8.55%。據悉，上半年尿素生産企業普遍維持高開工狀態，雖然有部分小中裝置淘汰，但對市場並未有太大影響，70%以上的企業開工，導致市場嚴重供大於求，價格下跌。供應過剩也是2016年整個化肥市場行情的影響因素，未來仍需通過供給側改革淘汰産能，行業才能逐步改觀。

　　綜上所述，上半年化工市場一方面受益於原油的震蕩上行行情，另一方面由於氟化工等部分板塊旺季回暖，使得整個化工行業較2015年有大幅好轉，但板塊之間分化明顯。

　　“金九銀十”或將點旺化工市場

　　今年下半年，生意社化工分社分析師徐曉昆認為，首先仍需關注原油市場走勢，作為化工行業源頭的原油對化工市場的影響尤為重要，隨著夏季用油高峰的結束，下半年原油市場或將重回供應過剩局面，原油價格也將受到壓制。在此背景下，原油從成本方面對化工的支撐力度將不及上半年。其次，受傳統淡旺季影響，化工市場在下半年或仍出現先跌後漲再跌的走勢。再次，縱觀幾年來化工指數走勢，目前行業整體仍處於底部整固期，但在供給側改革影響下，化工行業將繼續分化，其中氟、氯鹼等産業鏈將逐步回暖復蘇，而溴化工、化肥等板塊則仍將繼續深度調整。指數方面，徐曉昆指出，下半年化工市場高點將出現在“金九銀十”階段，屆時化工指數或將達到650點，而低點則會出現在年底，指數或將達到630點。

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