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運用金融經濟週期分析A股

2016年07月18日07:00 南方日報

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　　■股票投資時鐘

　　排名股票代碼股票名稱周漲幅（%）

　　上周股市漲幅前五

　　1 002803 吉宏股份 91.68

　　2 300520 科大國創 61.09

　　3 300522 世名科技 61.07

　　4 002801 微光股份 61.07

　　5 300521 愛司凱 61.06

　　有人猜測，英國脫歐，美聯儲今年加息泡湯了，而且，現在己開始討論2018年的加息預期了。這也使得投資者對A股行情與未來走勢存在分歧。股票投資時鐘認為，A股分歧是新的金融經濟週期與傳統的經濟週期衝突的具體表現，是投資者對新的金融經濟週期作用的一種良性思考，是A股基礎理論和投資哲學的進步。

　　股票投資時鐘認為，今年美國經濟復蘇仍待確認，明年出現衰退的概率也在討論之中。而美國股市大牛市已延續了八年，至今仍在創新高。面對美股八年牛市，傳統經濟週期理論一頭霧水。不管你怎麼看，怎麼想，美股八年牛市就在哪兒。不使用新的金融經濟週期理論，根本無法解釋為什麼美國發生那麼嚴重的金融危機以後，還能有長牛市。

　　股票投資時鐘認為，跟美股認識的分歧一樣，目前對A股認識的分析和爭論，其本質上是傳統經濟週期的A股與國際金融經濟週期的A股的分歧與衝突。傳統經濟週期看現在的A股，基本面、業績、股票價格，都沒有再下跌的道理。金融經濟週期看現在的A股，從貨幣匯率、美元加息週期、國際金融趨勢看，都不具備現在就連續大漲的條件。經濟趨勢和金融週期趨勢都需要再等待。

　　有些投資者提出質疑，我在A股買股票，與美元有何關係？股票投資時鐘認為，美元加不加利息與普通投資者關係不大。但是美元加息與人民幣匯率存在重大關係，對A股的60種週期行業中的近40種週期行業有著不同的影響。而且人民幣匯率又直接標示著人民幣資産的週期性價值的趨勢。從這樣的角度來看，美元加息與普通的股票投資者的股票投資操作的結果存在著重大的關係。股票投資時鐘提醒投資者的是，當國際金融經濟週期與傳統經濟週期重疊併發生衝突時，股票投資的操作要十分小心謹慎。股票投資時鐘認為，過去的A股有基本分析和技術分析，當貨幣的狀態導入股市後，A股有了金融經濟週期分析。

　　馬濤

(責任編輯：羅伯特)

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