新一輪寬鬆期或來襲 基金加倉防禦性板塊

　　全球主要股市漲聲響起來

　　因美國6月非農就業數據強勁，暫時緩解了對美國經濟的擔憂，而日本宣佈將編制經濟刺激方案，加上不少機構預期包括英國、歐盟等經濟體可能會掀新一輪貨幣寬鬆期，刺激全球主要股市上漲，日經225指數昨漲近4%。不過，A股衝高回落，最終痛失3000點。根據記者了解，多數專業人士表示，如果央行維持資金回流，可能會影響指數反彈高度，但結構性機會依然不少，當前國企改革主題值得重點關注。國資委昨日消息稱，中國國旅集團整體併入中國港中旅集團。而數據顯示，今年上半年383家國企參與並購重組，後續改革將更活躍。

　　 全球主要市場

　　或迎新一輪寬鬆

　　“有消息稱，日本要開啟經濟刺激計劃，這也使得日本股市大漲。預計在英國脫歐後，全球市場可能會有新一輪貨幣寬鬆的預期。”一位不願透露身份的券商分析師稱。數據顯示，全球主要市場的股市在6月24日之後集體走高，上週五的歐美股市和本週一亞太市場，均表現不錯。

　　值得注意的是，日本將著手準備經濟刺激措施消息一齣，就引起資本市場的積極反應，美元/日元匯率應聲上揚，截至記者發稿時，漲幅達到1.62%至102.13日元。股市大幅上漲，其中，日經225指數週一收盤上漲3.98%，報15708.52點，一天上漲了600多點。

　　與此同時，歐洲主要股指週一早盤也紛紛走高，截至發稿時，法蘭克福DAX指數上漲1.28%，巴黎CAC40指數上漲0.87%，金融時報100指數也上漲了0.61%。

　　實際上，就在上週五，歐美已經提前上漲，其中，道指與標普指數創52周新高，其中標普指數收高1.53%，報2129.90點，已逼近歷史最高收盤紀錄。歐洲股市上週五亦全線上漲，之前大跌的義大利銀行股強勁反彈。

　　有機構人士稱，美聯儲6月FOMC會議紀要偏鴿派，美聯儲官員們在如何加息、經濟展望、通脹等方面存在較大分歧。因此， 英國脫歐已經對美國加息的步伐形成干擾，年內加息的可能性已經大幅下降，世界經濟疲軟條件下，全球寬鬆的大潮又開始噴涌。“在日本之後，歐洲在繼續維持寬鬆的基礎上，可能進一步釋放流動性。”上述分析師表示，這也意味著，即使美國最新一期就業數據表現超出市場預期，但難以阻擋全球貨幣進一步寬鬆的步伐，全球股市也有望迎來一波“蜜月期”。

　　焦點1

　　機構預測下半年投資可把握兩條主線

　　？ 昨日，滬指衝高回落，3000點再度得而復失。事實上，市場反彈到3000點附近，場內資金的分歧也在加大。而在行業配置上，3000點攻堅階段，公募基金整體加大了食品飲料等防禦性板塊的配置。

　　公募重點加倉食品飲料

　　測算數據顯示，在7月以來，A股3000點爭奪戰中，食品飲料行業是公募基金加倉的重點。

　　據好買基金研究中心測算，上周，偏股型基金加倉幅度為1.10%，當前倉位59.12%。其中，股票型基金倉位上升0.71%，標準混合型基金上升1.15%，當前倉位分別為83.78%和56.02%。

　　在加倉的方向上，基金行業主要加倉了食品飲料、農林牧漁和房地産三個板塊，加倉幅度分別為2.29%、0.90%和0.67%。而同時，基金主要減倉了煤炭、石油石化和國防軍工三個行業，減倉幅度分別為0.78%、1.07%和1.20%。

　　從行業配置上看，基金配置比例位居前三的行業是有色金屬、食品飲料和房地産，配置倉位分別為3.51%、3.20%和2.75%；基金配置比例居後的三個行業是建築、國防軍工和煤炭，配置倉位分別為0.98%、0.61%和0.56%。

　　消費股+成長股

　　或為下半年主線

　　隨著市場幾大利空“靴子”落地，近日，市場人氣和賺錢效應在逐步回升，但在3000點關口，資金的分歧也在加大，分歧點也體現在重點配置的行業上。

　　泰信基金投研人士指出，經過前期風險的釋放，市場短期迎來難得的做多機會，但同時也要注意防範風險。

　　泰信基金上述人士透露，下半年將把握兩條主線進行投資。首先是消費類股，以家電為例，2013年~2014年複合增速超過30%，這段時間家電估值沒有變化，主要賺業績的錢。穩定消費這塊選取PEG小于1的個股和公司，可以逐步挖掘其投資價值。第二條主線是新興成長板塊，例如新能源汽車、智慧駕駛、燃料電池等行業，成長板塊例如OLED等等。

　　 觀點

　　軍工證券主題

　　中長期被看好

　　國泰基金旗下資深基金經理艾小軍則表示，較為看好軍工、證券行業中長期的表現。

　　艾小軍指出，在軍工行業改革發展過程中，會面臨估值偏高的情況，但隨著軍工企業未來業績的不斷落實，會逐步改善。對於證券行業的未來表現，這一行業和資本市場關聯度極高，因此券商的業績彈性較大。隨著市場風險偏好的逐步回升，證券行業的表現會隨之向好。此外，新三板創新層的推出以及股權投資等也會對券商股業績的提升起到推動作用。

　　 焦點2

　　A股或可佈局國企改革

　　昨日A股情況

　　截至收盤，滬指報2994.92點，漲0.23%；深指報10594.82點，跌0.16%；創業板報2218.59點，跌0.91%。不過，成交量有明顯放大，其中，滬市成交2719.16億元，深市成交4279.70億元，兩市共成交6998.86億元，較上一交易日增量近1100億元。

　　值得注意的是，昨日上證指數衝高回落，最終上漲0.23%，失守3000點。短期需要“輕指數、重結構”，下半年看好國企改革主題。有分析認為，從歷史來看，權重股的強勢為市場的穩定起到重要作用，但短期未能連續上攻，須謹防3000點壓力。不過，總體風險並不大，股指回落，逢低吸納。

　　昨日國資委表示，中國國旅集團整體併入中國港中旅集團。數據顯示，今年以來，A股市場上共有1339家上市公司參與並購重組2178起，其中涉及國有企業383家、共計543起案例。

　　廣發證券首席策略分析師陳傑表示，6月份以來，一系列的政策和事件推進超預期，使得市場對國企改革原本持續走低的預期似乎“轉向了”。6月底寶鋼武鋼戰略重組、7月6日中航保利宣佈地産業務重組等一系列政策和事件均表明未來國企改革可能加速。陳傑建議，投資者可以重點關注“央企重組+供給側結構性改革推動的産能過剩國企”的標的，如中航機電、航太機電、中糧地産、首鋼股份、潞安環能和西山煤電等。（記者張忠安、吳倩）

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