□武漢科技大學金融證券研究所所長 董登新
中國重化工業中，鋼鐵是産能過剩最嚴重的行業。這也成為央企重組的最大工程和艱難任務。6月26日，武鋼股份公告稱，接控股股東武鋼集團與寶鋼集團正在籌劃戰略重組事宜，重組方案尚未確定，方案確定後尚需獲得有關主管部門批准。該事項可能涉及公司的重大資産重組。公司股票自27日起停牌。這一信號是否意味著以“去産能”為目的的大鋼企兼併重組終於拉開了序幕?值得高度關注。
2015年中國粗鋼産量達8.04億噸，同比下降2.3%，這是中國粗鋼産量34年來首次負增長。儘管如此，中國粗鋼産量佔世界粗鋼總産量的比重仍在50%以上，是第二大産鋼國日本的8倍，是第三大産鋼國美國的9倍。近半個世紀以來，步入後工業化社會的日本和美國，粗鋼産量基本維持在零增長狀態。
目前中國粗鋼實際産能超過12.5億噸，實際産量8.04億噸，産能利用率不足64%，這是嚴重的産能過剩。與此同時，2015年中國鋼鐵産業集中度進一步下滑。2015年，我國粗鋼産量前十大鋼企的産業集中度僅為34.2%，與2014年和2013年相比，分別下降了0.8個百分點和5.2個百分點。主要原因是鋼企兼併重組困難重重，而且多數大鋼企仍在繼續縮減産量，此外，柳鋼集團去年退出武鋼集團，也進一步攤薄了前十大鋼企的産量佔比。值得注意的是，鋼鐵産業集中度進一步下滑更加劇了行業的惡性競爭。
2015年全球排名前十大鋼鐵企業中，中國獨佔六席，前二十位則佔據一半，仍維持在十家。不過，2016年前十大鋼鐵企業競爭力排名分別是浦項制鐵(韓)、新日鐵住金(日)、紐柯(美)、鋼動力(美)、新利佩茨克鋼鐵(俄)、謝維爾(俄)、奧鋼聯(奧地利)、蓋爾道(巴西)、日本JFE和日本制鋼所。中國鋼企無一上榜，這證明中國鋼鐵産業“大而不強”。
此輪鋼鐵行業蕭條始於2011年第四季度，持續至今已有4年多時間。中鋼協鋼材價格指數從2011年10月的122.72點，逐年下降到2015年12月中旬的54.48最低點，4年累計下降幅度高達55.61%，鋼材價格降為1994年指數創立時的54.48%。
中鋼協統計數據顯示，2015年101家大中型鋼企全年虧損率為50.5%，虧損企業同比增加34戶，同比增虧615.2億元。2015年，中鋼協會員鋼鐵企業主營業務全年累計虧損超千億元，虧損額最大的前20家企業合計虧損約750億元。其中，年度虧損最多的五家企業分別是:酒泉鋼鐵集團虧損88.46億元，包頭鋼鐵集團虧損80.10億元，本鋼集團虧損77.71億元，鞍鋼集團虧損76.97億元，武漢鋼鐵集團虧損69.86億元。
目前我國有鋼鐵生産企業500多家，其中民營鋼企400余家。按60%虧損面計算，約有300余家鋼鐵生産企業虧損，越來越多的鋼鐵生産線處於停産或半停産的“僵屍”狀態。鋼鐵行業銷售利潤率處於工業行業最低水準，只有0.9%。不少業內人士戲稱，賣一噸鋼還不如賣一根雪糕賺錢。
面對産能過剩及行業性虧損，大多數鋼企都面臨降産、裁員。2011年河北鋼鐵創下粗鋼産量7123萬噸的最高記錄，次年出現産量負增長，2015年降至4775萬噸，5年間減産近1/3。進入2016年，鋼企裁員計劃紛紛浮出水面。武鋼集團董事長馬國強曾公開表示:在去産能大背景下，武鋼職工總人數雖有8萬人，但鋼鐵主業只需要3萬人，其餘5萬人只有另找出路，這就是武鋼現在做的事情。此外，目前鞍鋼集團共有16萬左右職工，計劃到2018年將用工總量控制在10萬人以內，其中鋼鐵主業控制在2萬人。
除裁員壓力外，債券違約也是鋼企面臨的一大難題。已經爽約多次的10中鋼債至今尚未兌付，目前中鋼集團債務重組方案已經上報待批，其中債轉股比例約佔一半。同樣，東北特鋼2015年度第一期短期融資券——15東特鋼CP001同樣未能按期兌付，如今已構成實質性違約。
解決産能過剩，辦法通常只有兩個:一是兼併重組;二是破産清算。
2007年-2011年間，中國鋼鐵業曾掀起“兼併重組潮”。寶鋼兼併八一鋼鐵、韶鋼;武鋼重組昆鋼、柳鋼;首鋼重組水鋼、長鋼、通鋼;鞍山鋼鐵集團與攀鋼重組等。與此同時，區域內鋼企合併、集團頻出，2008年由唐鋼集團和邯鋼集團聯合組建河北鋼鐵集團，2010年由天津鋼管集團、天津鋼鐵集團、天津天鐵冶金集團和天津冶金集團四家鋼鐵企業聯合組建渤海鋼鐵集團，2011年由濟南鋼鐵集團和萊蕪鋼鐵集團合併設立山東鋼鐵集團。至2011年底，中國CR10鋼鐵産業集中度一度高達49.1%。為此，《鋼鐵工業“十二五”發展規劃》提出“5年內將前十大鋼企産業集中度提高到60%”的目標。
事實上，在我國，鋼企按所有制不同分為國有和民營兩類;國企又分為央企和地方國企。我國鋼企的兼併重組主要是在民營企業之間、省內國有企業之間和央企之間進行，部門和地區利益制約了資本跨省以及在中央、地方之間的流動，企業所有制屬性制約了資本在國有部門和民營部門之間的雙向流動。因此，之前的兼併重組主要是做加法，直接進行“産能疊加”，而不是“去産能”。結果，表面上提高了産業集中度，實際上加劇了産能過剩，最終導致合併後的子公司與集團公司之間“貌合神離、各自為政”。
而且，在産能過剩、行業性虧損的大背景下，這種兼併重組不僅沒有帶來多大效果，還出現了重組倒退現象。2015年，廣西柳鋼集團以及大型不銹鋼生産企業青山控股集團分別從武鋼集團退出，又重新還原了過去各自獨立的身份。還原後的武鋼去年猛虧70億元。
2013年工信部聯合國家發改委等12個部門聯合印發《關於加快推進重點行業企業兼併重組的指導意見》，對汽車、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子資訊、醫藥和農業産業化共九大行業和領域的兼併重組工作提出主要目標和重點任務，其中特別明確了2015年要達到的産業集中度要求。其中對鋼鐵行業的要求是:到2015年，前10家鋼鐵企業集團産業集中度達到60%左右，形成3-5傢具有核心競爭力和較強國際影響力的企業集團、6-7傢具有較強區域市場競爭力的企業集團。
2015年，在工信部發佈的《鋼鐵産業調整政策(2015年修訂)(徵求意見稿)》中提出，到2025年，前十家鋼鐵企業(集團)粗鋼産量(簡稱CR10)佔全國比重不低於60%，形成三五家在全球範圍內具有較強競爭力的超大型鋼鐵企業集團，以及一批區域市場、細分市場領先企業。其中，通過兼併重組形成1-2家超億噸粗鋼産量企業、3-5家5000萬噸級以上企業、6-8家3000萬噸級以上企業。
筆者認為，在鋼鐵産能絕對過剩的條件下，必須面對現實、採取積極主動的兼併重組對策，有效化解過剩産能。中鋼協預測，2016年中國粗鋼産量或進一步降至7.83億噸，2020年為7.02億噸，2025年為6.24億噸，2030年為5.6億噸。顯然，在十年內要將8億噸産量壓縮至6億噸，尤其是要將逾12億噸的産能壓縮一半，這是一個十分艱巨的任務。除了兼併重組，別無他法。
寶鋼與武鋼戰略重組即將拉開本輪鋼企兼併重組大幕，我們必須吸取上一輪鋼企兼併重組潮的經驗和教訓，不能再搞“産能疊加”，或是簡單地做加法，必須緊緊圍繞去産能、調結構、提高鋼鐵品質來展開鋼企兼併重組。基本思路是對年産量超過千萬噸的20家大鋼企進行重點整合，建議將長三角地區和珠三角地區的中央鋼企全部併入寶鋼集團，將環渤海地區的中央鋼企全部併入河鋼集團，打造兩家産能超億噸的鋼鐵航母，搭建高水準鋼鐵産業新龍頭。另外，建議本輪鋼企兼併重組應該跨越地區、部門、所有制界線，進行全國性的産能大整合，實質性地提高我國鋼鐵産業集中度，進一步擴大高端産能，淘汰低端或落後産能。唯有如此，中國鋼鐵行業才能重新步入健康發展軌道。
(責任編輯：羅伯特)
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