財經 > 滾動新聞 > 正文

同一個月份兩個PMI數值相差1.4個百分點官方PMI與市場監測為何有出入

2016年07月05日06:59 中國經濟網 作者：林火燦

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

微信 QQ好友新浪微網志 QQ空間

　　◎ 國家統計局PMI監測關注的是全局，市場監測結果更多反映的是中小企業發展狀況，兩者雖有一定差異，但其反映出來的趨勢性特徵是一致的

　　◎ 透過兩個PMI監測結果可以看出，受趨勢性決定因素、短期偶然性因素、季節性和外部輸入性等因素影響，經濟出現下行壓力是正常的

　　最近，國家統計局服務業調查中心、中國物流與採購聯合會聯合發佈的數據顯示，6月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為50.0%，比上月微降0.1個百分點。製造業PMI位於臨界點，説明當前製造業運作總體上是平穩的。

　　但是，也有市場機構發佈的PMI監測結果與上述結果差別較大。例如，財新發佈的數據顯示，6月份財新中國通用製造業採購經理人指數(PMI)6月份數值錄得48.6%，較5月份下降0.6個百分點。

　　同一個月份的兩個PMI數值相差1.4個百分點，且一個位於榮枯線，一個處於榮枯線下方。這很容易讓人感到疑惑——究竟哪個PMI更接近真實？

　　其實，兩個PMI的差異，主要緣于樣本選擇不同。國家統計局的PMI指標，涉及《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2011）中製造業的31個行業大類，調查的3000家樣本涉及大、中、小企業，也綜合考慮了所處地區等因素。財新PMI的樣本主要集中在出口型企業及小微企業。換句話説，國家統計局PMI監測關注的是全局，力爭通過監測全面描述中國經濟的整體狀況。後者的監測結果更多反映的是中小企業發展狀況。

　　受樣本選擇的影響，兩個PMI的監測結果有差異，但其反映出來的趨勢性特徵是一致的。

　　國家統計局的PMI數據從3月份高於榮枯線0.2個點開始滑落，6月份與榮枯線持平，這在一定程度上反映了當前經濟雖然運作平穩，但也有下行壓力。從財新PMI的走勢看，最近幾個月也是持續放緩，且6月份的放緩幅度為4個月來最顯著，這一走勢也反映了經濟的下行壓力。

　　兩個PMI對分項指標的監測結果，進一步揭示了當前的經濟下行壓力主要是因外需市場表現疲弱與低迷。

　　國家統計局的PMI數據顯示，6月份，生産指數為52.5%，比上月小幅上升0.2個百分點，連續兩個月回升。但受世界經濟增長疲軟、美國加息預期、歐美等國家貿易保護措施、英國公投脫歐等因素影響，近期製造業外貿走勢偏弱。新出口訂單指數為49.6%，連續3個月回落；進口指數為49.1%，比上月下降0.5個百分點，連續3個月位於臨界點以下。

　　財新PMI也顯示，客戶需求轉弱，導致新業務總量連續兩個月下降，特別是外國客戶需求減弱，新出口業務量已連續7個月下降，降幅溫和。由於出口型企業是財新PMI的主要樣本來源之一，外需的低迷拖累了財新PMI的結果，其錄得的數值也就明顯低於官方的PMI數據。

　　透過兩個PMI監測結果，可以看出，受趨勢性決定因素、短期的偶然性因素、季節性和外部輸入性等因素影響，經濟運作出現下行壓力是正常的。同時，行業分化、結構調整正在加快進行，這就決定經濟運作整體企穩過程中仍難免會出現波動，某月數據高一點，下月數據低一點，只要是在一個相對較小的區間內波動，都屬正常現象，不改變經濟走勢整體企穩的基本判斷。

　　當前世界經濟復蘇勢頭仍然較為脆弱，增長低於預期。5月份全球製造業新出口訂單指數由49.2%降至48.9%，連續4個月收縮。英國公投脫歐為世界經濟增添了新的不確定性，可能打亂全球經濟現有的貿易關係。另外，國際上針對中國的貿易摩擦明顯增多，這也會增加外需拓展的困難。因此，還應繼續關注外貿形勢變化對國內製造業企業的影響。（經濟日報記者林火燦）

(責任編輯：羅伯特)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。