A股再次中招“招商魔咒”

　　■ 深圳特區報見習記者 熊子恒

　　受歐美股市普漲影響，昨日早盤滬深兩市高開高走，但好景不長，股指隨即震蕩回落，尾盤時刻又再次跳水。值得注意的是，昨日招商證券召開2016年中期投資策略會，招商魔咒又一次應驗。但同日公佈的職業年金入市計劃又將為市場注入一劑利好。

　　海外市場大漲A股不買賬

　　儘管英國脫歐風險降低刺激了歐美股市全面收高，但A股卻顯得格外任性，就是不買海外市場的賬。截至收盤，滬指報2878.56點，下跌0.35%；深指報10131.86點，下跌0.88%；創業板報2092點，下跌1.30%。成交量方面，滬市成交1982.02億元，深市成交3945.95億元，兩市共成交5927.97億元，較上一交易日增量近900億元。

　　從板塊來看，題材股的走勢出現了分化。電子發票、冷鏈物流、超導、證券等概念板塊漲幅居前；新材料、充電樁、觸摸屏、鋰電池等板塊則跌幅居前。

　　券商早盤的活躍表現拉動股指走上2900點，這一舉動卻被主力資金視為減倉機會。據同花順iFiND數據顯示，昨日滬市有94.31億元大單資金凈流出，深市有160.44億元大單資金凈流出，合計達到254.75億元。在個股方面，兩市2566隻在交易個股，816隻大單資金凈流入，1750隻大單資金凈流出，市場人氣低迷。散戶們交易熱情不高，海外投資者卻在嘗試買入。滬股通昨日呈現出小幅凈流入局面，剩餘額度為128.15億元，佔比98.58%，凈流入1.85億元。另外，內地投資者對於“深港通”報以期許，港股通已經連續38個交易日凈流入，昨日又有25.13億元資金凈流入香港市場。

　　職業年金入市帶來增量資金

　　在籌備養老金入市的過程中，與之相關的職業年金投資安排也被提上日程。

　　從昨日披露的徵求意見稿來看，職業年金基金財産限于境內投資，投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金産品的比例，合計不得高於投資組合委託投資資産凈值的30%，職業年金基金不得直接投資于權證。

　　“職業年金每年大約有1500億元左右的繳費規模。按照15%的中間數值來計算，職業年金入市能夠為股市帶來200多億元的增量資金。若按照30%的上限來計劃，則有400多億元的規模。社會保障制度改革在不斷地向前推進，職業年金髮展已被提到國家發展戰略的高度，預計未來投資力度會進一步加大。”知名經濟學家宋清輝接受記者採訪時表示。

　　作為長期投資資金，職業年金的投資可能會更多的考慮的穩健收益，宋清輝認為，在操作思路上，職業年金入市模倣企業年金的投資思路概率較高，其以穩健型投資為主，其次才是積極型投資，即先保證職業年金的安全性，然後才是職業年金的保值增值。

　　謹慎參與當前行情

　　滬指近幾日的走勢透露出市場在2900點一線存在巨大壓力。央行在昨日公佈的2015年年報中指出，其將允許優質的外國公司到中國發行股票。可考慮推出可轉換股票存托憑證（CDR）。“CDR的推出有利於為A股引入更多的增量資金，未來推出後，國外會有更多投資者間接持有A股股票。但市場的開放是一個漸進的過程，放開國外公司發行股票市場還需要很長時間才能實現，對於市場估值體系的衝擊短期影響不大。”一位券商人士對記者表示。

　　短期內影響市場走向的消息很多，對於後市行情券商機構的看法同時存在分歧。

　　在招商證券昨日召開的中期策略會上，招商證券策略研究主管分析師王稹提出下半年的市場走勢有可能是寬幅震蕩向上的走勢。王稹表示，當前市場呈現出兩種投資主線，慢爬坡式的追求穩定收益類、主題投資相關的快速輪動類。雖然部分風險事件可能瞬間影響投資者情緒，但是拉長了來看，目前尚沒有可預見的特殊事件能夠改變市場的當前狀態。

　　“5月份經濟數據表明經濟復蘇短期動能有所下降，短期仍以謹慎為上。同時中期角度對市場的看法也維持謹慎，A股仍處於下跌通道中，短期反彈不改變中期下行趨勢。”銀河證券分析指出。

　　南方基金發佈下半年投資策略：

　　波動市場中尋結構性機會

　　深圳特區報訊（記者 王欣）上半年貨幣市場基金一躍而為平均收益率最高的基金，這令投資者對股票市場的投資機會産生懷疑。但在昨天的南方基金投資策略交流會上，南方優選價值基金的基金經理羅安安表示，目前指數點位上出現系統性風險的概率很小，結構性價值洼地和結構性新興泡沫並存，市場將呈現波動震蕩特徵，結構性機會仍然可尋。

　　從宏觀經濟上分析，羅安安認為，由於GDP增速下行、CPI增速高位運作、人民幣面臨貶值壓力，限制了利率下行的空間，貨幣政策不會出現大規模放水的情況。同時，人民幣兌美元近期已有較大調整，提前釋放了美聯儲加息的衝擊。在這樣的背景下，供給側結構性改革成為關鍵，企業盈利分化成為必然。

　　從市場流動性上分析，由於中國實體經濟回報率下滑，實體能提供的“好資産”減少，但資金預期回報率仍處高位，倒逼金融機構“加風險”，“錢多加上資産荒”，將促使股市長期流動性好轉。

　　當前市場的基本面因素面臨著兩大矛盾，即：長期增長確定性和短期經濟一確定性的矛盾，長期資金增量預期和短期存量博弈的矛盾。他判斷，未來一段時間，市場特徵都是波動震蕩，市場有底也有頂，既有反彈也有反覆。

　　那麼，怎樣尋找市場的結構性機會？羅安安認為，各種投資風格應該都有波段性機會，比如：真正高成長才能消化高估值；國家政策強撐和産為趨勢支撐的強勢主題；供給收縮帶來的週期股投資機會；高分紅、業績穩定的藍籌股投資。在主題投資上，他看好充電樁、新能源汽車、倣藥一致性評價等政策方向帶來的機會，也看好人工智慧、虛擬現實、智慧汽車等産業趨勢帶來的投資機會。