互動娛樂擬溢價20倍購入遊戲資産 後者承諾明年業績增長超10倍

　　■本報記者 張 敏

　　玩具上市公司都玩起了轉型，遊戲、影視、體育成為重點發展方向。在轉型的路上，互動娛樂的佈局尤其讓人感到“亂花漸欲迷人眼”。

　　星輝車模2014年啟動了轉型計劃。2014年3月份，星輝車模的證券簡稱變更為“互動娛樂”，明確了以玩具衍生品、遊戲、影視為主要的變現載體、打造多輪驅動IP全版權運營的互動娛樂産業生態圈的戰略目標。此後，公司還戰略投資了體育産業。

　　遊戲是互動娛樂投資的重點。為了實現轉型，互動娛樂主要通過收購的方式實現快速切入。5月30日，互動娛樂宣佈溢價約21倍的價格收購遊戲資産，這引發了市場的極大關注。

　　車模大亨佈局多元化

　　除了傳統業務——玩具業務外，互動娛樂轉型的方向包括遊戲、影視、投資等，2015年公司還將業務延伸至體育産業。

　　互動娛樂介紹，在玩具業務方面，公司主要專注于動態車模、靜態車模、收藏型車模和嬰童産品的生産、研發及銷售。截至目前，公司已經獲得寶馬、賓士、奧迪、蘭博基尼等28個世界知名汽車品牌的超300款車模生産的品牌授權，是國內車模企業中獲得授權數量最多的企業之一。

　　不過，互動娛樂認為，遊戲業務是公司增長最快及最具有潛力的業務板塊，亦是本公司戰略轉型的主要發力點。“目前公司遊戲業務主要專注于網頁網路遊戲、移動網路遊戲的研發和運營，通過頁遊、手遊雙産品線並行發展的産業佈局，已發展成為國內領先的集研發、發行和運營于一體的遊戲平臺型企業”。

　　投資業務也是互動娛樂發展的重點。公司介紹，截至目前公司的投資業務分為三部分，分別是戰略投資、業務驅動投資、LP投資。公司的投資業務主要沿著打造“娛樂生態”的核心戰略，聚集于玩具、遊戲、體育等娛樂消費領域。

　　此外，互動娛樂還進軍體育産業。去年10月份，互動娛樂以及公司全資子公司皇家西班牙人俱樂部（香港）有限公司于西班牙巴塞羅那與皇家西班牙人股東Tevimore SL以及 Daniel Sanchez Llibre簽訂《股份買賣合同》。本次交易完成後，買方可控制俱樂部股份合計超過50.1%。此外，互動娛樂還稱，公司全資子公司在收購皇家西班牙人股權後，將向皇家西班牙人增資不超過4500萬歐元。不過，互動娛樂提供的數據顯示，皇家西班牙人2013年7月1日至2014年6月30日、2014年7月1日至2015年6月30日這兩個財年的凈利潤均為虧損。

　　高溢價收購引市場關注

　　在轉型的路上，遊戲産業可謂是互動娛樂佈局的重點。2013年以來，公司通過重大資産重組的方式，先後收購了遊戲開發商暢娛天下、星輝天拓。

　　5月30日，互動娛樂再次對外宣佈將購入遊戲資産。公司發佈的《發行股份及支付現金購買資産並募集配套資金預案》顯示，公司擬通過發行股份及支付現金相結合的方式，購買宋克、周楊、邱志招、陳光堯、余騰、樟樹盛趣、樟樹唯趣、樟樹誼趣、樟樹尚趣、厚合投資持有的趣丸網路67.13%股權。本次重組交易各方協商確定交易價格為96951.4萬元。

　　此外，上市公司擬向不超過5名（含5名）符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過96951.4萬元。

　　該資産的高估值引起了市場的關注。據互動娛樂發佈的公告，截至2016年3月31日，標的資産全部權益賬面價值為6506.53萬元（合併口徑報表，未經上市公司聘請的會計師審計），預估值為14.3億元，評估增值136493.47萬元，增值率為2097.79%。經交易各方友好協商，趣丸網路100%股權之交易價格定為14.44億元。其中，本次擬購買的趣丸網路合計67.13%股份對應預估值為96951.4萬元。

　　值得一提的是，2014年12月份，宋克、周楊、邱志招、陳光堯、余騰、珠海星輝、厚合投資共同設立廣州趣丸網路科技有限公司。2014年至2014年，趣玩網路合併利潤表顯示凈利潤分別為虧損45萬元、虧損1799萬元。2016年1月至3月份，實現凈利潤137萬元。

　　此外，收購標的股東還給出了業績承諾。宋克、周楊、邱志招、陳光堯、余騰、樟樹唯趣、樟樹誼趣、樟樹尚趣、厚合投資等趣丸網路9名股東作為業績承諾人，承諾趣丸網路2016年度實現的凈利潤不低於1000萬元；趣丸網路2016年度和2017年度累計實現的凈利潤不低於13000萬元；趣丸網路2016年度、2017年度和2018年度累計實現的凈利潤不低於28000萬元；趣丸網路2016年度、2017年度、2018年度和2019年度累計實現的凈利潤不低於48000萬元。

　　如此算來，相比2016年的業績，趣丸網路明年有望貢獻超億元凈利潤。這意味著，公司明年業績將同比增長11倍。

　　互動娛樂為何給予趣丸網路如此高估值？未來收購標的能實現如此大業績變化的條件是什麼？對於此事，《證券日報》記者致電互動娛樂董秘，但電話均未接通。