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歐洲央行料將討論希臘融資問題

2016年05月31日01:00 經濟參考報 作者：佚名

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　　歐洲央行6月2日將在維也納舉行貨幣政策會議。外界預計，歐洲央行此次將會維持利率水準和量化寬鬆措施（QE）規模不變，但在希臘債務問題達成協定之後，歐洲央行或將重點討論同意希臘的融資問題。

　　歐洲央行2日的貨幣政策會議將宣佈利率決議，會後歐洲央行行長德拉吉將召開新聞發佈會。一些分析指出，目前並沒有經濟數據顯示，歐洲央行急需推出新的量化寬鬆措施，歐洲央行料將繼續觀察3月份新措施的實施效果。

　　歐洲央行3月推出一系列加碼量化寬鬆措施，包括進一步降低利率、在QE措施中增加購買企業債券的計劃以及新的長期再融資操作（TLTRO），後兩項措施將於6月份開始實施。

　　德拉吉4月份表示，在需要時會進一步擴大量化寬鬆計劃，以幫助提振經濟和刺激通脹回升。歐洲央行此次會議預計仍會重申採取進一步量化寬鬆措施的可能性，並重申提振歐洲經濟增長的重任不能僅靠央行的努力，敦促各國政府採取更多措施。

　　路透社的調查顯示，有60%的受訪經濟學家預計今年不會有進一步的寬鬆措施出臺。但一些分析預計，考慮到歐洲央行2%的通脹目標到2018年底或許都難以實現，今年歐洲央行仍然可能進一步放寬貨幣政策。

　　由於國際油價近期出現反彈，歐洲央行可能會上調對於今明兩年的通脹預期，但目前歐元區的通脹前景仍不樂觀。歐盟統計局18日發佈的最新數據顯示，歐元區19國4月份的年化通脹率與初次預估值一致，為-0.2％。這是繼2月份後歐元區通脹率再次滑入負區間，表明歐洲央行為提升通脹的努力依然受到低油價、歐元區經濟復蘇緩慢等方面的挑戰。分析預計，歐元區5月份的年化通脹率可能繼續為負值。歐盟委員會5月初發佈春季經濟展望報告説，今年歐元區通脹率預計為0.2％，2017年預計達到1.4％。

　　歐洲央行此次會議討論的重點可能會轉移到希臘的融資問題上。德拉吉今年早些時候曾表示，今年歐洲經濟面臨的最大風險之一就來自於希臘債務問題。

　　由於希臘的主權債券信用評級長期處於“垃圾”級別，很長時間以來希臘已經不能參與歐洲央行的一些常規融資項目。一般來説，歐洲央行會向歐元區成員的銀行業提供低息貸款，而銀行則將高品質的資産作為擔保存放在歐洲央行，比如政府主權債務。但由於希臘主權債務信用評級過低，因此不具備作為這種擔保物的資格。歐洲央行之前的做法是，只要希臘履行與國際債權人達成的援助條款，希臘銀行就可以將希臘主權債務當作擔保進行融資，但是融資成本較高。

　　在上周希臘債務問題達成協定之後，希臘銀行業有望重新參與歐洲央行的這些常規融資項目，這意味著其融資成本將明顯降低。分析認為，這將有助於希臘國內信貸的增長和需求的回升。

　　一些分析指出，如果歐洲央行可以允許希臘主權債務參與到QE中，對於希臘重返國際融資市場的前景來説將是一個更大的推動。但是目前希臘的狀況距離實現這一步尚有距離。在希臘的債務實現可持續性之前，希臘和其債權人都還需要採取進一步的行動。

　　歐元區財長會議25日淩晨就希臘債務問題與希臘和國際貨幣基金組織達成協定，同意向希臘發放103億歐元的援助資金，並在將來為希臘提供債務減免。歐元區財長會還為希臘債務可持續性評估設定了標準：希臘的總融資需求中期需保持在國內生産總值的15％以下，之後則需在20％以下。

(責任編輯：羅伯特)