近日市場以訛傳訛的稱“銀行理財産品”被叫停，引起不少投資者關注，實則是有消息稱“銀監會對所有發行過分級型理財産品的銀行進行了窗口指導，要求不得新發此類理財産品”。記者近日從部分銀行證實了該消息，銀行人士稱銀監會確實未用正式文件傳達上述要求，而是口頭通知。並且目前在售的産品仍在正常銷售，但後續如何做相關銀行將和監管部門“保持溝通，並嚴格根據監管要求執行”，此類産品會否整頓後重新“上架”也仍未可知。

　　分級理財産品風險較高

　　如果不是被“叫停”，或許很多投資者還不清楚什麼是銀行“分級理財産品”。融360分析師劉銀平表示，銀行分級型理財産品並沒有官方説法，其實與分級基金類似，銀行理財資金部分投向於低風險、固定收益類的資産，部分投向於高風險、高杠桿率的資産，第二部分指的就是分級型理財産品。

　　普益標準李林夏則具體解釋説，結構上，分級型産品通常分為“優先級+劣後級”兩層或多層，銀行發行此類産品一般有兩種方式。一是拆分成兩款發行：優先級産品+次級産品，或是A級産品+B級産品；另一種方式，在同一款産品裏同時包含優先份額及次級份額，投資者也可自由選擇所認購的類型（銀行發行的這類理財産品多為後者）。次級並不是“不好”的意思，優先級、次級的區別體現在兩方面：一是受償順序，一般來講，産品到期後要先保證A級産品的本金及收益的兌付，然後才是次級産品；二是風險收益特徵的不同，A級産品為固定收益，同一般銀行理財産品無異，風險較小，B級産品具有杠桿投資屬性，風險高、預期收益高，一般的産品設計為B級産品以其份額凈值為限為A份額的本金及約定投資收益的實現提供有限擔保，在完成對A級認購者的本金及收益的兌付後，剩餘收益才歸B級認購者所有。

　　有數據顯示，目前銀行分級型理財存量規模並不大，不足1000億元。絕大部分國有銀行及股份制銀行、城商行都沒有發行此類産品，招行、南京銀行規模較大，農行也曾發行過。比如招行發售的“日日盈分級理財計劃”、南京銀行的“創鑫分級”人民幣理財産品、農行發行過的“進取·收益分級型”私人銀行人民幣理財産品都屬於此類。按照窗口指導要求，這些存量産品到期後將不能再滾動發行。不過分析人士就認為，由於整體規模不大，預料“叫停”對整個理財市場的影響較小。

　　或因債市風險大被叫停

　　為何這類發行量並不算大的銀行理財産品會被叫停？多位分析師認為，主要還是監管部門出於防範風險的考慮。

　　劉銀平分析稱，銀行的理財資金通常投向於以下幾個領域：資金拆借及逆回購、銀行存款、債券資産以及非標資産，其中前兩項收益率較低。由於銀行理財資金大部分都投向了債市，但近期大面積債券違約現象導致銀行理財資金受損，一些中小銀行如城商行、農商行管理及運營能力較差，一旦理財資金出現虧損，對於銀行及投資者來説都將造成較大的負面影響。銀監會及時制止這種行為也是為了儘早防範風險的進一步蔓延。

　　有數據顯示，去年年底，“委外”資金佔整體資金總額的25%左右，而今年這一佔比更升至40%以上。

　　銀行人士也透露，銀監會此舉應主要是針對近期委外資金加杠桿入債市，雖然規模不大，但防風險于未然。同時，也是為了避免債市利益輸送問題出現。

　　李林夏還分析指出，此次消息傳出的是“城商行被重點窗口指導”也是有原因的。通常國有大行和股份制銀行設計的該類産品風險相對較低，分級産品次級方杠桿多在5倍以內，且主要面向高凈值客戶發售，起點也較高，但城商行的此類産品杠桿率有的甚至高達10倍，優先端和次極端投資期限上存在差異，涉嫌資金池運作，這也可能是監管部門叫停的重要原因之一。

　　至於叫停後對理財市場的影響，劉銀平預計，如果分級型理財産品真的被禁止發行，銀行理財資金回歸理性渠道，收益率必將進一步走低，不過風險也將因此降低。

　　融360數據顯示，目前銀行理財市場平均收益率已經跌至4%以下，其中4月份城商行、股份行、國有行的平均收益率分別為4.10%、3.89%、3.21%，城商行佔據明顯收益優勢，未來這一收益差距或將有所收窄。