11日晚間，恒信移動公告稱，將擬並購標的東方夢幻行業歸屬重新認定為“科學研究和技術服務業”之下的“專業技術服務業”（M74）。此前，東方夢幻被歸類為“文化、體育和娛樂業”之下的“廣播、電視、電影和影視錄音製作業”（R86）和“娛樂業”（R89）。

　　無獨有偶，12日午間，世紀華通也緊急披露擬收購中手遊科技及點點開曼100%股權並非跨界並購，原因是該公司2014年8月份已完成並購天遊軟體及七酷網路100%股權，去年網際網路遊戲業務板塊實現凈利潤3.15億元，兩倍于汽車零部件製造業務産生的凈利潤。由此，世紀華通認為籌劃中的並購行為係行業內並購，不存在跨界。

　　不可否認，“跨界並購被叫停”的傳聞已對上市公司層面造成實質性影響，另一影響則是二級市場有關跨界並購概念股紛紛重挫。一時間，跨界並購成為燙手山芋，上市公司及投資者唯恐避之不及。

　　此處所説的跨界並購主要是指遊戲、影視、網際網路金融及虛擬現實（VR）之外的上市公司並購這四個行業的標的，傳聞最盛時，據稱四個行業上市公司的行業內並購也被叫停。

　　截至目前，所有的傳聞及澄清都來自於券商投行部門及上市公司，監管機構尚未對該傳聞作出任何形式的回應。傳聞出現後，證券時報記者曾第一時間向有關部門及人士求證，獲悉上市公司向遊戲、影視等行業的跨界並購目前遵從“一事一議”原則，跨界並購“不盈利僅講故事的標的”或被禁止，而一般的項目並未被全面叫停，證監會上市部正常接收上市公司報送的並購材料。

　　從一個極端走向另外一個極端，這是上述傳聞出現前後的輿論生態。至少在近兩年時間內，上市公司競逐遊戲、影視等四個行業並購標的的風頭正健，由此衍生出大量的超高溢價並購案例，並伴隨著明顯的市值管理痕跡。其邏輯是，遊戲熱即並購遊戲標的，VR熱即並購VR標的，將炒高股價視為第一要務，甚至全然不考慮這些並購標的是否適合所處行業，能否為公司帶來實實在在的業績。

　　事實上，確實有一部分上市公司跨界並購的標的未能實現業績承諾中的業績，跨界並購後遺症逐漸顯現。待炒作潮褪去後，上市公司發現自己付出鉅額代價並購了一個有毒資産。

　　這是傳聞出現之前的情況，傳聞出現後，疑似涉及跨界並購的上市公司及參與炒作這些公司的投資者人人自危，紛紛採取應對措施或緊急澄清，恒信移動、世紀華通只是較為明顯的案例。儘管眾多投行人士從各種角度分析，全面叫停上市公司向四個行業的跨界並購可能性較低，但仍無法化解市場的惶恐情緒。

　　其實，即便傳聞屬實，也不能認定所有的跨界並購都是炒概念、做市值，跨界並購也確曾出現過較為成功的案例。市場行為與監管之間存在動態博弈，監管的目的不是為了阻撓合理、合法的正常行為，而是為了讓市場更為規範。如果上市公司確能證明相關標的符合上市公司長遠利益，則跨界並購也未嘗不可，相信監管機構也不會斷然一刀切。因此，對跨界並購被叫停的傳聞過度驚慌，大可不必。（證券時報記者 李雪峰）