昨天，A股5月開門紅的走勢，令市場重新點燃希望。然而，剛剛過去的4月，上證綜指跌2.18%，滬深300跌1.91%，中小板指跌3.61%、創業板指跌4.45%。受此影響，股基、債基全線下跌，尋找資金避風港已成為機構們的普遍話題。

　　債基風險剛剛顯現

　　4月，債券市場的信用違約事件，導致市場整體風險偏好降低，也使得債市調整幅度加大。銀河證券基金研究中心數據顯示，4月份，市場純債基金平均收益為-1.03%，一級債基平均收益為-1.05%，二級債基平均收益為-1.19%。昔日以穩健著稱的債基，似乎開始遭遇寒冬。

　　凱石金融研究中心高級分析師桑柳玉表示，固定收益基金投資方面風險才剛剛顯現。鐵物資等重大信用事件後續處理方案如何，二季度年報和跟蹤評級的集中披露都會導致再融資條件的變化。因此，5月可能仍是信用債面臨風險較高的時段，對於有債券基金剛性配置需求的投資者，當前在債基産品上要強調風險控制，建議精選久期短、杠桿較低和持券信用等級較高的基金。

　　股基4月普遍下跌

　　事實上，4月股票型基金走勢也較為平淡。銀河數據顯示，4月普通股基平均收益為-0.91%，指數股基平均收益為-2.07%。偏股型平均收益為-1.29%，偏債型平均收益為-0.48%，靈活配置型平均收益為-0.69%，平衡型平均收益為-1.37%。換句話説，如果持有的股基4月凈值沒有出現下跌，那它已經在同類産品中屬於佼佼者了。

　　相比之下，貨幣基金倒是收穫了穩穩的“幸福”。但是其七日年化收益率平均值只有2.56%，高收益貨基時代早已一去不復返。分析人士表示，今年A股市場結構性機會將是主基調，投資者需在風格成長、週期均衡上相對配置。但長期而言，A股仍處在底部區域，因此長線投資者尤其是定投投資者可以分批介入佈局。

　　商品基金成為亮點

　　4月，基金中的亮點當屬商品基金。全月商品基金平均上漲1.83%，大宗商品市場的強勁超跌反彈，是這些基金最重要的正收益來源。此外，大宗商品基金也成為表現最好的QDII基金類別。數據顯示，今年前4個月，收益率超10%的QDII基金全部被大宗商品主題基金佔據，其中中銀全球資源單位凈值大漲28.34%，成為收益冠軍。上投全球天然資源以20.75%的漲幅緊隨其後。黃金類、油氣類基金凈值也漲幅居前。

　　桑柳玉表示，商品基金的投資邏輯在5月有望延續。今年以來雖然黃金已經歷了大幅上漲，但在全球經濟低迷和貨幣超發的大背景下，黃金的保值和抗通脹價值顯現。油氣能源等大宗商品主題基金方面，全球貨幣超發帶來的通脹擔憂和中國經濟回暖帶來的需求端改善等都有利於推升大宗商品價格。