■本報記者 張敏

　　醫藥生物行業的高毛利率一直受到市場關注。據同花順數據顯示，醫藥生物行業202家上市公司公佈了2015年的銷售毛利率，據計算，這202家上市公司的平均銷售毛利率為46.35%，2014年該值為45.48%。

　　我武生物連續三年毛利率超95%

　　據同花順數據顯示，醫藥生物行業去年有84家上市公司的産品銷售毛利率超過50%。

　　從細分行業來看，不同領域的公司産品毛利率有所不同。中藥行業58家上市公司産品的平均銷售毛利率為51%，其中上海凱寶、益佰制藥的産品銷售毛利率在80%以上；醫藥商業行業19家上市公司的平均銷售毛利率為17%，其中一心堂、億帆鑫富、益豐藥房、老百姓在內的上市公司産品銷售毛利率較高；醫療器械行業21家上市公司産品的平均銷售毛利率為47.66%，其中冠昊生物、凱利泰、三諾生物等公司的銷售毛利率較高；醫療服務行業11家上市公司産品的平均銷售毛利率為36.54%，包括博濟醫藥、美年健康、恒康醫療等上市公司産品的銷售毛利率在40%以上；生物製品行業27家上市公司産品的平均銷售毛利率為58%，其中我武生物、舒泰神、廣生堂、智飛生物的産品銷售毛利率較高；化學製劑行業38家上市公司産品的銷售毛利率為55%；化學原料藥行業28家上市公司産品的平均銷售毛利率為34%。

　　從單個上市公司來看，包括我武生物、舒泰神、康弘藥業、廣生堂等13家公司在內，銷售毛利率80%。其中我武生物的銷售毛利率高達95%，位居醫藥生物行業第一，其次是舒泰神，公司産品的銷售毛利率總體為94.57%。

　　我武生物是一家以變應原製品的研發、生産和銷售為主營業務的生物制藥類企業，已經獲准上市的産品包括“粉塵螨滴劑”（商品名：暢迪）和“粉塵螨皮膚點刺診斷試劑盒”（商品名：暢點）。公司去年實現營業收入2.67億元，比2014年同期增長11.52%；營業利潤1.34億元，比2014年同期增長19.32%；歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤1.17億元，比2014年同期增長18.35%。我武生物介紹，公司的粉塵螨滴劑去年的毛利率為95.08%；此外，據同花順數據，該公司2013年至2014年産品的銷售毛利率也在95%以上。

　　舒泰神介紹，公司的主要産品為創新生物藥物蘇肽生（注射用鼠神經生長因子），全國獨家品種舒泰清（復方聚乙二醇電解質散（IV）），此外公司新産品曲司氯銨膠囊已具備藥品上市資格。2015年全年實現營業收入12.48億元，營業利潤2.38億元，實現歸屬上市公司股東的凈利潤2.11億元。蘇肽生（注射用鼠神經生長因子）的毛利率為96.86%；舒泰清（復方聚乙二醇電解質散（IV））的毛利率為77.72%。

　　銷售費用侵蝕利潤

　　儘管醫藥生物行業的高毛利一直備受市場關注，但值得注意的是，除了營業成本外，該行業眾多上市公司需支付鉅額的銷售費用，而這將侵蝕上市公司的利潤。

　　總體數據來看，上述202家上市公司2015年實現營業收入7844.7億元，而去年的銷售費用達1002.87億元，佔營業收入的比重為12.78%。值得一提的是，42家上市公司去年的銷售費用佔營業收入的比例甚至超過30%。這意味著上市公司每賺10元，其中的3元將用於銷售。

　　益盛藥業2015年年報顯示，公司去年實現營業收入8.1億元，同比增長4.02%，實現利潤總額1534.8萬元，同比下降86.08%，實現歸屬於母公司股東的凈利潤1091.15萬元，同比下降88.68%。從産品分類來看，公司的振源膠囊的銷售毛利率為92.97%；生脈注射液的銷售毛利率為61.54%；化粧品的銷售毛利率為66.02%。公司去年的銷售費用為4.52億元，同比增長24%，佔公司去年營業收入的比例超55%。