最近，兩則有關養老金的消息引起公眾高度關注。

　　其一，證監會副主席李超表示，強大的養老金管理體系既是社會發展的穩定器，也是資本市場良性發展的壓艙石。作為最重要的長期資金，養老金能夠發揮長期價值投資優勢，改善資本市場投機性強和波動性大的痼疾，並推動公平、有效率的經濟增長。同時，養老金投資也迫切需要一個更加健康、穩定、為投資者創造價值的資本市場。

　　其二，在人力資源和社會保障部召開的新聞發佈會上，在談到關於養老保險基金投資運營問題時，人社部新聞發言人李忠表示，去年國務院印發了《基本養老保險基金投資管理辦法》。為了貫徹這個《辦法》，人社部正在會同有關部門抓緊工作，在前期成立工作小組、制定工作方案的基礎上，目前正在抓三個層面的工作。

　　對於養老金如何投資，以及是否該入市問題，支援方和反對方都能給出各自的意見。不過，在筆者看來，要讓養老金增值，還是需要進行有效地投資。

　　我們看到，經過多年研究和社會各界不懈推動，2015年8月份《基本養老保險基金投資管理辦法》已頒布；2016年3月份《全國社會保障基金條例》也已經發佈，包括基本養老金、企業年金、職業年金、全國社保基金在內的各類養老金市場化投資運營已經不存在政策障礙。同時，在養老金投資管理方面，我國已經擁有了一個較好的起點，全國社保基金理事會的市場化、專業化運作已經取得了很好的經驗並可供借鑒。

　　除了養老金，可以入市的資金還有不少，比如險資、QFII等。但是，不管是什麼樣的資金，在投資過程中，實現保值增值目標是最重要的。當然，在投資過程中可能出現的一些風險也要重視。

　　目前，地方養老金入市已有廣東省和山東省先行一步，但全國性的大規模養老金入市仍待突破。2012年經國務院批准，全國社保基金會與廣東省人民政府簽訂合約，受託投資管理廣東省部分企業職工基本養老保險基金結余資金1000億元，該委託資金併入全國社保基金統一運營。我們看到，經過積極努力，廣東省委託資金的投資運營取得了較好業績。2014年末，廣東委託資金權益1054億元。自受託投資以來至2014年末，廣東省委託資金累計投資收益約177億元，較好地實現了保值增值目標。

　　通過投資實現保值增值，也有一些問題需要注意。如要明確各監管部門的職責許可權，對資金實行監督、管理，對於發現的問題，要及時依法處理；要加強對投資管理人、託管人的管理，要強化審計。

　　養老金年新增資産以萬億元計，不久即將成為第一大類可投資資産，投資決策效率將成為最大挑戰。因此，必須找到一種機制，讓養老金配置到各類基礎資産的過程更加專業、透明、簡單，以風險管理和成本管理為基礎，追求市場平均回報。（朱寶琛）