備受市場關注的人民幣黃金定價制度在上週二，即19日，正式在上海黃金交易所落地，首個人民幣黃金定盤價定於256.92元/克。

　　截至今日，上海金誕生首個交易周已然結束。不過，中國國內黃金市場定價權爭奪戰卻剛剛開始。業內人士認為，“上海金”問世反映了中國黃金市場影響力的提升，也是增加中國在國際黃金市場話語權的重要一步。

　　●南方日報記者 陳若然

　　開通首周

　　對個人投資者影響小

　　19日，上海金正式落地，作為全球首個以人民幣計價的黃金基準價，上海金的推出對貴金屬市場的重要性不言自明，而短期在價格上的影響更顯而易見。上海金推出首日，白銀市場大幅走高，漲幅一度超過3%，黃金市場在銀價的帶動下也有所上行，重新回到了1240美元/盎司上方水準。銀價觸及16.74美元/盎司的近10個月以來白銀市場高點。白銀市場走高也帶動了國際黃金上漲，當日國際金價上漲1.44%，國際白銀收盤大漲4.34%。

　　20日早間，亞盤開盤再拉一波漲勢，白銀持續刷新高點。21日亞洲時段，上海銀大漲近4%。上海黃金交易所黃金T+D週四報收262.65元/克，漲2.8元，漲幅1.08%；白銀T+D週四報收3771元/千克，漲138元，漲幅3.8%。

　　興業投資分析師表示，黃金連日的反彈主要受中國“上海金”的利好因素提振。中國是黃金消費大國，啟動以人民幣定價的黃金基準價表明中國希望在黃金定價上有一定的控制權，並支撐其在全球黃金市場的影響力。

　　受上海金影響而産生的金價波動，對黃金投資會不會有影響？貴金屬研究機構艾拓思認為，上海金的橫空出世後金銀價格劇烈上行，部分因國內的資金推手導致，且短期的投機情緒會導致價格頻繁波動，艾拓思認為，雖然人民幣黃金定盤價的出現對中國方面會是個好消息，也使得國際黃金市場變的更加多元化，而同時影響黃金價格波動的因素也在增加，最終可能將導致黃金短期高度不穩定。

　　不過，金銀價格由此産生的波動不會持續太久。廣東黃金協會副會長朱志剛表告訴記者，“上海金”對市場主要影響還是長期的方面。他認為，“上海金”定價機制推出後，未來國內市場和國際市場相比金價的短期劇烈升水/貼水情況將會減少，整體看將能夠平抑價格，消費者、投資者也由此更能夠買到相對合理價格的黃金，在人民幣定價制度下，不需用美元換算，從而減少匯率波動帶來的風險。

　　此外，目前的上海金基準價的參與和形成仍以18家定價報價企業為主。仍是一種現貨詢價和協商的撮合機制，與倫敦金的定價模式一般無二，只是暫時還沒有形成面向普通投資者的交易合約。

　　“上海金”未來發展空間大

　　作為上周黃金市場的一大焦點，“上海金”的問世也引致各方關注。近年來，中國市場在世界黃金市場上的定位逐日增長。中國在2013年已經成為全球最大的黃金消費國和進口國。世界黃金協會此前發佈的2015年度《黃金需求趨勢報告》顯示，中國在2015年蟬聯全球最大黃金消費國。同時，中國的黃金生産量也是世界第一。而據澳新銀行(ANZ)的數據，近幾年全球實物黃金的近75%流向中東和亞洲。

　　不過，一直以來，國際黃金市場定價一直由紐約和倫敦市場決定，中國黃金市場一直是“影子”市場。世界黃金協會（WGC）認為，“上海金”的問世是黃金市場的一大焦點，這意味著中國這個黃金生産和消費大國終於邁出了爭奪黃金定價權的第一步。世界黃金協會認為，這反映出了中國對黃金日漸增長的需求。WGC投資産品主管對媒體表示，他認為，這是創建一個集合倫敦、紐約和上海的多入口交易市場的一步。

　　另一方面，“上海金”的開啟也意味著投資機會將增加，“上海金”作為人民幣計價産品，未來大宗商品，包括貴金屬、石油等産品的價格都可以用人民幣來計價，增加人民幣市場交易量，從而增加以人民幣定價的産品保值或增值的可能性。

　　上金所副總經理宋鈺勤表示，國家黃金髮展戰略的實施為國內黃金市場發展創造了有利條件，人民幣國際化進程有序推進，金融體系改革開放力度不斷增強，中國黃金市場機遇和挑戰共存。隨著人民幣國際進程的不斷推進，人民幣計價産品的不斷豐富，創新金融工具的不斷完善，黃金市場將會有更多發展潛力和空間。

　　焦瑾璞也認為，“上海金”的發佈上線，使全球投資者能夠有機會共用中國黃金市場發展機遇，推動國際黃金市場體系平衡發展。他指出，當前中國經濟社會發展穩中有進、趨勢向好，為中國黃金市場的加快發展提供了難得機遇。境內外投資者優化金融資産配置的需求不斷增長，為中國黃金市場的發展提供了潛力。

　　專家連線

　　廣東南方黃金研究院高級研究員黃詩韻：中國在大宗商品市場將會有更大影響力

　　上海金的開通是中國在貴金屬行業裏面的里程碑，從國家戰略層面和行業層面，都是進一步的提升。中國一直致力於爭取在大宗商品和貴金屬方面的話語權，中國一直是一個大的黃金消費國，卻在黃金定價方面一直受到國外市場的牽制。上海金的推出在黃金實物的交易方面有助於我國在國際黃金市場當中的交易。

　　具體看，比如以前金舖、金店所採用的交易參考價格是倫敦金，現在開始有了上海金定價，就能夠更直接地影響中國黃金市場的價格。站在國內金商的角度，如果其採用上海金價格作為成交價，國外供應商也將逐漸需要去參考上海金價格，這會形成上海金價格的地位。中國黃金進口總量是非常大的，國內的實物進口商援引上海金價格進行報價，這一影響也將折射到國際市場上。

　　此外，近些年顯而易見的是，中國在黃金市場上的影響力正在逐步提升。去年人民幣加入了SDR特別提款權，央行每個月會購買一定量的黃金作為人民幣的倍數。而隨著中國黃金儲量的不斷增加，中國的黃金儲備排名也將有所提升。此前工商銀行也加入成為倫敦金的定價商之一，上海金的誕生則是進一步的進展，其里程碑意義更大於其在實際交易方面的影響。

　　除了上海金，此前黃金國際板的推出也曾在市場上引起非常大的關注，但上海金不同於黃金國際板。上海金的開通是黃金國際板的更進一步，相當於在市場上直接增加了一個可交易品種，可以作為國內市場的參考基準。

　　未來，中國在貴金屬市場和大宗商品市場將會有更大的影響力。不過，就上海金的發展而言，未來仍需要較長時間的磨合。如同一個呱呱墜地的嬰兒，上海金的成長還要經歷很多的風雨。

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　　回顧：中國爭奪黃金定價權歷程

　　2014年5月，上海自貿區黃金國際板獲批。中國決定在上海建立面向境外投資者的貴金屬交易市場。

　　2014年9月18日，上海黃金國際板正式上線運作，標誌著中國黃金市場對外開放邁出實質性的一步，“上海金”開始走向全球。

　　2015年6月16日，倫敦金銀市場協會(LBMA)宣佈，中國銀行將參與黃金基準定價，成為全球黃金直接定價機制首位中國成員。

　　2015年7月20日，中國央行公佈黃金儲備量，官方實際公佈值為1658噸。