國家外匯管理局4月21日公佈一季度外匯收支數據顯示，企業償還外債節奏放緩，人民幣匯率趨向基本穩定，外匯儲備由降轉升。外匯管理將繼續處理好便利化與防風險之間的平衡

　　4月21日，國家外匯管理局公佈3月和一季度外匯收支數據。數據顯示，我國國際收支狀況和跨境資金流動趨於平穩，跨境資本外流連續3個月出現改善，流出壓力較年初明顯緩解。

　　春節過後，我國各項經濟指標出現積極變化，人民幣匯率趨向基本穩定，外匯儲備由降轉升，央行外匯佔款降幅也收窄，外匯收支的變化在趨勢上與這些因素保持一致。

　　跨境資金流動更平穩

　　外匯收支數據顯示，近期結售匯和代客涉外收付款逆差均較年初明顯回落。國家外匯管理局新聞發言人王春英分析，這些數據表明，近期企業、個人等非銀行部門的跨境資金凈流出逐步下降，跨境資金流出壓力較年初明顯緩解。

　　從銀行代客結售匯數據看，3月份該項逆差進一步減至336億美元。而1月份和2月份逆差分別為694億美元和350億美元。如果刨除2月份春節長假因素，以每月的交易日個數進行日均測算，則逆差縮窄規模更為明顯。1月至3月份銀行代客結售匯日均逆差分別為35億、22億和15億美元，3月份較1月份下降57%。

　　從銀行代客涉外收付款逆差同樣持續收窄，3月份該項逆差為261億美元，而1月份和2月份逆差分別為558億美元和305億美元。

　　由於預期美聯儲加息等原因，國內企業加速償還外幣貸款，是前期跨境資金流出的一個重要原因。而一季度企業償還外債節奏有所放慢。2016年一季度，境內外匯貸款餘額3月份略增0.3億美元。進口跨境貿易融資餘額降幅也在3月份收窄至31億美元。王春英認為，境內外匯貸款餘額由降轉增，跨境貿易借貸餘額降幅大幅收窄，表明境內客戶償債節奏明顯放緩。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，3月份，企業對人民幣匯率的預期顯著改善。企業結匯意願（貨物貿易項下的代客結匯/涉外收入）升至51%，為自去年8月匯改以來的最高值；而購匯意願（貨物貿易項下的代客購匯/涉外支出）降至46%，為2015年以來的新低。

　　企業外匯存款進一步增加

　　不過，一季度與貨物貿易相關的銀行代客結售匯數據仍呈現逆差，而同期海關統計的貨物貿易存在大額順差，兩者存在1000多億美元差異；2015年的情況與之類似，進出口順差是5900多億美元，銀行代客貨物貿易結售匯小幅逆差，兩者之間的差異為6311億美元。大幅貿易順差為何沒有轉化為結售匯順差？

　　王春英在回答《經濟日報》記者提問時分析，主要影響因素可以大致分為兩大類，一類是統計口徑因素，海關進出口是貨物流統計，貨物貿易結售匯是資金流統計，兩者在統計範圍、記錄時點等方面有所不同，數據也不可能是一一對應的。

　　另一類是企業財務運作因素。財務運作因素主要有3個方面，一是企業增加對外資産。“有些企業出口收款的週期有所延長，這會導致我國企業的貿易信貸資産上升”。2015年，企業貿易信貸上升了460億美元。同時，企業出口外匯收入並不急於結匯，而是以外匯存款的形式持有。2015年，企業外匯存款餘額增加了250億美元左右，今年一季度進一步增加了224億美元。

　　王春英認為，企業進口支付中很多是償還前期的境外融資，與當期的進口支付沒有關係。2015年跨境融資下降了1151億美元，今年一季度進一步下降了349億美元；同時，2015年企業從境外交易對手借入的貿易信貸負債也下降了623億美元。另外，2015年境內外匯貸款餘額下降1006億美元，今年一季度下降了350億美元，“其中很大一部分是和貿易相關的貸款”。

　　王春英錶示，還要考慮到企業跨境人民幣結算影響。2015年，與海關可比口徑的貨物貿易項下，跨境人民幣凈收入了1700多億美元，今年一季度也有不到100億美元的人民幣小幅凈收入，“這些自然就不會産生銀行結售匯”。

　　跨境資本流動風險可控

　　美聯儲貨幣政策始終是影響近期國際資本流動的重要因素。王春英錶示，從本輪美聯儲首次加息以來的實際情況看，短期內對我國跨境資金流動有影響，但沒有改變中長期保持基本穩定的格局，良好的宏觀經濟基本面是抵禦外部衝擊的根本保障。

　　王春英認為，3月份以來，市場普遍認為美聯儲加息進程會相對緩慢，並且美聯儲也會關注全球金融市場對其經濟的影響。人民幣匯率也隨之趨向基本穩定，跨境資金流動回歸經濟基本面。當前我國既定的經濟金融政策完全可以逐步適應美聯儲的貨幣政策正常化，相對良好的經濟基本面可以保障我國跨境資金流動在中長期保持基本穩定。

　　王春英坦言，並不排除一些短期因素還會在個別時期出現，比如一些突發事件的衝擊、一些超出市場預期的因素等，但這些因素畢竟是短期的，不會改變中長期趨勢。隨著我國經濟的發展和經濟結構的調整，境內主體同時在國際、國內兩個市場配置資源的需求也會上升，跨境資本雙向流動將會更加活躍，但這通常要經歷一個逐步適應和完善的過程，相關的資本流動仍將保持在一個可預期、可控的範圍內。

　　王春英錶示，“當前我國跨境資本流動風險總體可控”，外匯管理將繼續處理好便利化與防風險之間的平衡。防風險首先要客觀地評估風險。當前我國的國際支付能力總體較強，不存在國際收支支付問題；企業的對外債務調整與償還也在穩步推進，經過一段時間的債務去杠桿化，我國外債的未來償付風險已經有所降低，去年底的本外幣外債餘額與去年3月底相比，已經下降了2570億美元。

　　“外匯管理仍會堅持在改革開放的總體原則下守住風險底線。在充分滿足市場主體具有真實貿易投資背景的用匯需求的同時，積極防範跨境資金流動風險，”王春英説，“我們的政策是一貫的、連續的，也能夠很好地應對當前的跨境資本流動局面”。