去年，險資機構參與定增累計動用資金超過744億元，劉益謙間接持股的國華人壽參與增發配售次數最多，達26次

　　融資規模突破萬億元的定向增發，正成為保險機構投資業務的一塊越發重要的領域。

　　《證券日報》記者據Wind資訊數據統計顯示，今年以來，截至4月19日，已有20家保險機構現身定增配售機構名單，合計動用資金超過587億元。這一規模接近去年全年投資規模的八成。

　　看好定增項目投資的一家中小險企負責人對《證券日報》記者稱，基於定增股票有折價安全墊以及對定增公司成長性較好的判斷，其認為定增項目的安全性和收益性均較高，公司把定增投資作為嚴峻投資形勢下的一個新方向。

　　數據顯示，2011年到2015年，定增項目的平均絕對收益率約為47.16%，與滬深300指數的相對收益率為40.74%相比，超額收益顯著。

　　20家保險機構參與定增

　　兩市依靠定增方式獲得的融資規模正在快速增長。《證券日報》記者據Wind資訊數據統計顯示，2015年，兩市上市公司定增實施案例達857起，實際募資總金額超過1.37萬億元，是去年224隻新股IPO募集資金規模（1578億元）的8.7倍。

　　今年定增有望維持增長趨勢，截至4月19日記者發稿，2016年以來上市公司共發佈定增預案496個，預計募集資金規模達1.16萬億元。有研究機構預計，今年市場定增融資體量將達到1.5萬億元。

　　在這片不斷壯大的“藍海”中，手握資金的保險機構也在積極投身其中。

　　今年以來，截至4月19日，已有20家保險機構現身定增配售機構名單，合計動用資金超過587億元。這一規模接近去年全年投資規模的八成。

　　去年參與定增的險資賬戶共46個，投資金額為744億元。其中，定增大王劉益謙間接持股的國華人壽26次現身定增特定投資者名單，為參與定增項目最多的保險機構，共耗資102.3億元。

　　今年現身定增項目的保險機構中，泰康資産和平安資産參與定增配售的次數最多，均為8次。其中，平安資産參與增發項目累計投入資金227.1億元，投入規模居各險企之首，參與了國藥一致、勝利股份、久遠銀海、平銀優01、凱利泰、福能股份、華域汽車、長江電力的8個定增項目。泰康資産累計投資23.7億元。

　　其次為國華人壽，今年來5次現身定增配售機構名單，累計投資資金17.6億元，參與的定增項目包括分眾傳媒、西寧特鋼、中國巨石、廣晟有色、佳都科技。參與定增項目較多的還包括，華夏保險4次，陽光人壽、平安養老、中國人壽則均為2次。

　　此外，太平洋資産、華泰資産、民生通惠資産3家保險資管公司以及平安財險、平安人壽、太平人壽、富德生命人壽、前海人壽、信泰保險等10家保險公司，也分別投資了1個定增項目。

　　記者還獲悉，定增項目的投資價值被越來越多的保險業投資人士認識到。近日，保險資管公司、保險公司投資部門人士也開展了關於定增投資業務的業內交流會。某險企投資業務負責人稱，期待與更多的保險及其他機構開展深入合作，共同把握住定向增發的投資機遇，在提高投資業績的同時，也發揮保險資金支援實體經濟發展的作用。

　　項目絕對收益率約47%

　　一家對定增項目投資充滿興趣和信心的中小險企負責人對《證券日報》記者稱，該公司把定增項目作為嚴峻的投資形勢下的一個新方向，這類項目收益性和安全性均相對較高，有一定把握可以獲得不錯的收益。

　　所謂定增，是一種非公開發行股票的方式，即上市公司向特定的投資人定向發行股票融資，而融資的目的，或為收購其他資産，或為補充流動資金，或為項目融資、配套融資，或者為殼資源重組。保險機構參與定增，就是作為特定投資人之一，以較低的股價獲得上市公司新發行的股票。

　　上述險企負責人稱，看好定增項目投資的原因主要有兩點。一方面，定增項目的股票價格會有折價，即使僅折價90%，也相當於有了安全墊，如果股票發行後回到市場價格，再有一定的上漲，也就意味著項目投資有穩賺的收益。另一方面，發佈定增預案的公司一般有較好的成長性預期，未來股票的成長性收益也可以期待。

　　從歷史數據看，定增項目持續獲得超額收益。據財通基金定增研究中心發佈的定增研究報告數據，在2011年到2015年定增實施較多的年份，定增市場平均絕對收益率約為47.16%，相對滬深300指數，定增平均相對收益率為40.74%，超額收益顯著。

　　不過，參與定增也有一定風險。相關規定對申請非公開發行股票的上市公司並無盈利方面的要求，也就是説，即使是虧損的企業也可以申請發行，且股份發行後12個月內不得轉讓，因此投資定增項目對機構投資人的投研能力、風控能力要求較高。（劉敬元）