權益資産配置需謹慎
- 發佈時間：2016-04-18 06:32:10 來源：深圳特區報 責任編輯：羅伯特
3月份出口大幅攀升，較2月份增速上漲36.8%。出口的改善一方面有季節性因素。受春節農曆假日影響，去年3月份出口基數低，造成今年3月份出口增速反彈。其次，3月份實際匯率指數同比貶值2.2%，2月份貶值約0.7%，實際匯率貶值客觀上刺激了出口。最後，受到外需回暖影響，出口廠商訂單上升，出口反彈。外需好轉是主要原因。3月份美國PMI為51.8，是去年10月以來的新高，歐洲PMI約51.6，較2月份進一步反彈。整個發達經濟體的領先指數同比反彈。
隨著美聯儲加息放緩和歐洲央行貨幣進一步寬鬆，出口有望延續好轉。從3月份出口國別數據來看，對歐盟、美國、東盟和日本等地區的出口總額佔到中國出口的67.32%，四個地區出口比重分別為15.33%、16.89%、13.45%和6.93%。3月份中國對美國、歐盟、東盟和日本的出口同比增速分別為8.99%、17.94%、14.83%和9.26%。其中，對歐盟出口的增速最高。從三個月移動平均的趨勢來看，中國對發達地區的出口有所企穩。美聯儲明顯放緩加息進程，短期有利於全球經濟的復蘇，外需的改善有助於中國出口的向好。
進口跌幅收窄，內需改善卻仍不穩定。3月份進口增速雖繼續下滑，但跌幅收窄6.2個百分點。一方面有基數較低原因，不過更主要還是內需的好轉影響，3月份PMI數據大幅反彈至50.2。然而，從大宗商品的進口數量來看，無論是原油，還是鐵礦石，進口增速均在回落，説明進口增速企穩也有價格上漲因素。從大宗商品進口數量變化來看，內需雖然在改善但並不穩定。
一季度經濟改善提高投資者風險偏好，但未來不確定仍然很大。3月份的貿易數據能夠進一步確定一季度經濟基本面正在改善。然而，二季度經濟的不確定性仍然很大。經濟能否持續反彈並不確定。考慮到新增資金影響，二季度經濟有可能小幅下滑。對於權益資産的配置需要謹慎。（東方證券）
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