信貸增長可能引發銀行風險
- 發佈時間：2016-04-15 09:31:05 來源：中華工商時報 責任編輯：羅伯特
惠譽評級告訴本報記者，種種跡象表明當局可能正在調整政策，以信貸刺激拉動增長。惠譽分析師認為，在中國經濟的杠桿率已經較高的情況下，中國銀行業重新恢復高速信貸增長將對信用産生負面影響。
惠譽預計信貸增速（按照惠譽的調整後社會融資總量計算，即FATSF）將在2016年繼續放緩至13%。這是中國經濟為取得更加可持續的增長，而進行的更廣泛的結構調整中的一個必要組成部分。然而，信貸增長仍將高於名義GDP增長，意味著總杠桿率（按照FATSF/GDP計算）將繼續上升，到2016年底將升至260%。
惠譽分析師表示，去年10月份政府發佈了計劃使中國的經濟規模在2020年前翻一番的目標，這一目標也意味著，以信貸拉動的增長仍將持續，因為以現在的消費趨勢，中國無法在不施加額外杠桿的情況下達到GDP的增長目標。
據了解，中國人民銀行將存款準備金率下調至17%，自3月1日起生效，惠譽預計此舉意味著向金融系統中注入6880億人民幣（1050億美元）的流動性。這是央行自去年10月將存款準備金率下調50基點後首次大範圍下調存款準備金率。不論與歷史數據或與其他國家相比較，存款準備金率的現行水準仍然較高，因此今年仍有繼續下調的空間。
惠譽認為，最新的存款準備金率下調部分程度上可能反映了中國經濟增長的持續減速以及對風險增加的持續擔憂。近日發佈的2月份採購經理人指數為49，而1月份的這一數額為49.8，顯示了製造業活動的減少。這也是自2009年2月以來製造業採購經理人指數的最低水準。服務業採購經理人指數同樣發生了顯著變化，下跌至2008年全球金融危機後的最低水準，這可能預示著更大範圍的增速放緩。
惠譽分析師認為，短期記憶體款準備金率下調使銀行可以對央行釋放的流動性進行再投資，進而促進銀行的收益上升。銀行還可以將更多的債務展期，繼續維持將信貸資産重新歸入資産負債表內貸款的趨勢。但是根據惠譽預計，存款準備金率下調50個基點對總體收益的影響並不明顯，甚至是自2015年初執行的一系列下調對銀行的總體收益也將不會有很大的影響。同時，更多債務展期只會推遲而不能解決不良貸款的上升趨勢。惠譽認為2016年的不良貸款及“關注類”貸款比例將分別由2015年末的1.7%和3.8%上升至2.5%和4.3%。
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