抓緊時機燒錢換規模拐點出現

　　年報高低“排行榜”

　　每年的3~4月，零售業上市公司總是幾家歡喜幾家愁。一方面，幾大電商去年各項業績繼續高歌猛進，另一方面，傳統零售業受衝擊更為明顯，38家涉足百貨與購物中心的公司去年營收利潤均大幅下滑，電商老大阿里巴巴交易額也一舉超越沃爾瑪成為全球最大的零售體。

　　有人評價，從去年零售業態的成績單能看出，傳統商業時代已悄然結束，由電商引領的新商業時代到來了。

　　廣州日報記者 薛松

　　京東集團2015年財報出爐，全年凈收入1813億元，但全年歸屬於普通股股東的凈虧損高達94億元人民幣，比去年同期亦進一步擴大。

　　電商業績

　　有人大虧有人大賺

　　與京東同樣處於虧損的還有蘇寧雲商，其2015年度業績報告顯示，2015年利潤總額為8.89億元，同比下降8.6%，歸屬於普通股股東的凈利潤為8.73億元，同比增長0.64%，扣除非經常性損益的凈利潤為-14.65億元，同比虧損擴大2.13億元。

　　同樣擁有大量實體門店的國美電器也緊隨其後公佈了2015財年業績報告，報告顯示，國美電器上市公司部分實現銷售收入人民幣646.0億元，同比增長7%，綜合毛利率繼續保持在17.8%的較高水準，而其純經營利潤約為人民幣14.15億元，較去年同期11.80億元提升19.9%。

　　唯品會財報顯示，2015年唯品會實現全年總凈營收402億元人民幣，同比增長74%。受益於唯品會成熟的運營能力，全年運營利潤同比猛增148%至20.7億元人民幣，年運營利潤率從去年同期的3.6%增長至5.2%。

　　就市場份額而言，阿里巴巴集團2016財年GMV（交易額）突破3萬億元人民幣，京東全年GMV達4627億元，前者是後者的六倍多，兩家市場份額相加佔據中國網路零售市場超90%。

　　部分電商虧損

　　因為燒錢換規模

　　根據中華全國商業資訊中心的監測數據，2015年全國百家重點大型零售企業零售額同比下降0.1%，增速連續第四年下降。在行業下行與同行虧損的情況下，部分零售公司能夠取得營收、利潤雙增長實屬不易。

　　儘管部分電商如京東仍處於虧損，但京東沿著新浪、優酷、阿裏的發展軌跡，即以虧損換規模，等待盈利拐點的出現。高盛近期報告認為，京東是中國市場上規模最大的直銷零售商。擁有一個規模龐大的線上市場，毛利率的擴張則將是其通向盈利之路的主要推動力。

　　有行內人士評價，企業如果能對未來一定時期的發展目標清楚，現金流足夠支援，通過“燒錢”用錢換爭奪市場的時間，不僅沒錯，而且是必須的。不然，發展就可能被對手們搶先，甚至錯過時間的窗口。因為從市場格局來説，網際網路跟傳統店舖生意不同，店舖基本上是完全競爭的市場，只要有特色、位置好、有價格優勢，什麼時候開店都不會晚。

　　網際網路具有網路效應和鎖定效應，一旦相對成熟，往往會形成自然壟斷或寡頭壟斷市場，領先者的優勢巨大，錯過時機，再進入的代價可能會難以想像。

　　拐點出現

　　電商開始超越傳統零售

　　日前，聯商網發佈統計數據顯示，在38家涉足百貨與購物中心的公司中，去年營收下降的企業佔62%，凈利潤下降的公司佔73%。

　　上一財年，阿里巴巴集團中國零售交易市場的交易總額（GMV）突破3萬億元人民幣，超越沃爾瑪而成為全球最大的零售體。這也意味著全球最大零售體從線下遷移到線上，阿里巴巴代表中國企業在新實體經濟時代實現了彎道超車。

　　在2015年全球零售商排行中，排名前三的分別是沃爾瑪、好市多和家樂福，均為線下連鎖企業。公開資料顯示它們最近一個財年的總營收分別為4821億美元、1161億美元和769億歐元。如果説沃爾瑪、好市多、家樂福等零售企業是傳統商業發展到極致的代表，那麼，阿里巴巴則用13年證明了另一種商業模式的成功。

　　阿里巴巴集團董事局主席馬雲曾經這樣來描述雙方的差異：“沃爾瑪銷售額達到3萬億元人民幣，調動230萬名員工，而我們是幾千名員工。這是完全新的技術、新的理念，完全調動了整個社會的資源。沃爾瑪是自己買自己賣自己採購自己做，我們是要更多的人參與。”

　　與傳統零售相比，這些電商企業沒有數百萬名員工，卻帶來了超過數千萬個就業機會，這些電商也沒有成千上萬的實體分店，打造的大數據、雲計算、支付、物流等新技術平臺卻成為新商業時代的基礎設施，就像水電油。

　　動向

　　線上線下融合 轉型全零售生態

　　隨著全民網購時代來臨，電商增速也在放緩。挖掘潛在市場、進行集團化佈局已成為電商企業在電商主業競爭進入紅海情況下的新趨勢。加上電商企業有很好的現金流和利潤，它們紛紛在當下資本寒冬環境下進行投資並購。

　　比如蘇寧與國美這對老冤家，在擁抱網際網路轉型上，選擇了完全不一樣的兩種模式，前者通過資本的力量，大刀闊斧地通過收購紅孩子、pptv，合作阿裏等方式實現從傳統企業向網際網路企業的轉型。後者則通過內生式變革，聚焦主業發展做專做強，並根據業務轉型需求尋求內外部的合作。在外界看來，這種模式雖然來得不如蘇寧壯烈和引人關注，但在經濟寒冬下，巨型企業選擇這種轉型方式則更為務實和穩健。

　　2015年8月，國美戰略委員會主席杜鵑對外宣稱，國美將轉型成為全零售生態，並以強化家電零售板塊專業能力為核心。國美控股集團將原來的業務體系重構為線下零售、網際網路、智慧家居/家電、智慧手機、金融投資、地産，通過對各業務板塊的重構，實現了六大業務板塊聯動與協調。

　　京東將集團發展策略從單純著眼于電商業務增量轉變為積極擴張相關領域新業務，強調全方位佈局，提高整體競爭力。通過投資帶動未來發展，2015年京東直投項目近百億元，項目包括永輝超市、金蝶軟體、餓了麼、天天果園、分期樂、途牛等。這些垂直領域的投資與京東的生態佈局有直接關係。這些投資中僅對京東到家業務的支援就包括永輝超市、天天果園、餓了麼等。

　　電商及零售企業年報

　　亞馬遜：全年凈營收為1070億美元，同比增長20%。凈利潤為5.96億美元，上年為2.41億美元。

　　沃爾瑪：2016財年營業收入4821億美元，同比降0.7%。凈利潤147億美元，同比降7.2%。

　　京東：凈收入為1813億元，同比增長58%，歸屬於股東凈利潤虧損為94億元。

　　蘇寧雲商：歸屬於股東凈利潤8.73億元，同比增長0.64%。

　　國美電器：銷售收入646.0億元，純經營利潤約為14.15億元，同比升19.9%。

　　唯品會：凈營收為402.0億元，同比增長74%，運營利潤為20.7億元，同比增長148%。