在BAT相繼用資本投票拉攏了優步、滴滴等網際網路出行龍頭之後，去年還巨虧37億元的神州優車果斷選擇奔向新三板。值得注意的是，該公司年初定增後估值已近290億。按目前新三板掛牌程式，披露股轉説明書後還需等待反饋意見並進行有效回復，然後才能獲准掛牌。

　　阿裏入股始末

　　開年以來，神州優車與阿裏的投資緋聞不斷。昨日神州優車董事長陸正耀首次公開披露了此輪融資的始末。他同時宣佈，神州優車已正式向全國股轉系統公司遞交掛牌申請。

　　記者查閱該公司公開轉讓説明書發現，阿裏入股神州優車緋聞不虛，但此後的股份轉讓卻暗藏深意。

　　根據神州優車、陸正耀與ALIBABA.COM CHINA LIMITED（阿里巴巴網路中國有限公司）及阿里巴巴（中國）網路技術有限公司于2016年2月共同簽署的《神州優車股份有限公司之股份認購及增資協議》，公司向阿裏境內外兩主體分別發行約3360萬股，合計募資28億元。阿裏合計佔股約9.8%。以此價格計算，該公司投前估值是250億元人民幣，投資後估值287億元人民幣。

　　不過上述投資很快被騰挪。4月1日，阿里巴巴境內、境外的兩家公司分別將該筆投資“原價”轉給了馬雲創始的雲峰基金和雲嶺投資。

　　按照陸正耀的説法，他不能透露、也不清楚阿裏轉讓股份的原因，但可以明確的是，目前阿里巴巴並不持有神州優車的股權，也不佔有神州優車的董事席位。不過公開轉讓説明書明確指出，按照轉讓協議的規定，阿裏與神州優車將在“網際網路＋汽車”領域進行全方位的戰略合作，雙方將首先在汽車電商、大數據行銷、高精地圖及出行大數據、雲計算應用、智慧汽車等方面推進合作。

　　此外，如果阿里巴巴（中國）網路技術有限公司（連同其關聯方）未來取得公司股份並達到規定持股比例的前提下，公司給予阿里巴巴（中國）網路技術有限公司優先認購權以及公司、陸正耀及其配偶不向特定對象發行、轉讓股份的限制。

　　 押寶B2C突圍

　　作為神州租車聯合第三方公司優車科技推出的網際網路出行品牌，神州優車何以讓阿裏如此糾結，又讓陸正耀如此重視？

　　資料顯示，在目前的公司股東結構中，陸正耀持有神州優車13.8%的股權，公司共有五家直接持股子公司，分別為福建資訊 技術、上海億君、天津安駕、神州閃貸、神州買賣車。

　　而與滴滴、優步等著力打造出行經濟的共用平臺不同，神州優車依靠神州租車的資源選擇了一條B2C的業務模式——即由專車公司提供服務平臺，對乘客出行需求和社會車輛及司機進行實時匹配，並收取一定比例的“提成”作為收入的模式，按照陸正耀的説法，專車大戰已經結束，神州不會過度依賴補貼，這種B2C的模式也更合規。

　　但鋻於目前整個網際網路出行産業的高度競爭，2015年神州優車仍持續虧損。根據公司披露的財務數據，合併備考口徑下，2014年、2015年公司凈虧損額分別為4861萬元、37億元，虧損金額較大。雖然專車業務營業收入在報告期內得到了較大幅度增加，2014年和2015年分別達到46萬元、17億元。但公司收入規模效應仍未得到完全釋放。

　　“燒錢恐怕仍是神州優車在融資後火速掛牌新三板的直接原因。”一位網際網路投資人士告訴記者，儘管排除補貼的因素，B2C模式的成本依然很高。

　　神州優車也在公開轉讓説明書中坦言，專車業務主要成本為租賃車輛費用、司機工資及油費，按照主營業務成本核算，2014年和2015年，這三項所佔成本比例分別高達87.15%和81.09%。

　　而為了本輪掛牌，神州優車可謂頗費苦心。為達到合規，4月11日，陸正耀辭任神州租車行政總裁職務，調職為非執行董事，並保留主席職務。在最新的任命中，陸正耀擔任神州優車董事長兼總經理。同樣是在本月，美國華平投資集團原全球管理決策委員會成員、亞太區總裁黎輝出任神州優車副董事長，領導公司戰略和資本運作。

　　謀局在專車之外

　　一步步運作逐漸將神州優車推向前臺，而陸正耀的野心也絕非僅在專車領域如此簡單。4月11日，神州優車與阿裏達成戰略合作，陸正耀昨日指出，神州優車不再僅僅是專車，是神州體系聚焦在汽車和出行領域的橋頭堡。未來，港股上市公司神州租車會聚焦租車業務的增長，而所有創新的業務都將置於神州優車的平臺之中。目前公司對前瞻性技術都有投入研究，包括大數據、智慧交通、智慧出行等多方面。

　　而為何在此時選擇掛牌新三板。陸正耀認為，從時間點來看，神州優車的B2C業務模式已經成型。神州專車的業務在國內，未來的投資者和客戶之間會有著高度的結合性，能夠形成良性互動。而他也看好國家對於資本市場的開放和改革支援。

　　“內地的資本環境比香港市場更利於創新。”陸正耀表示。而伴隨著掛牌的推進，神州優車的生態拓展也在密集提速。據公開轉讓説明書披露，2016年3月，公司新設立全資子公司神州閃貸，計劃開展汽車金融業務。4月，公司控股收購神州買賣車並建立汽車電商平臺，計劃開展汽車的線上線下銷售業務。

　　陸正耀告訴上證報記者，神州優車的電商板塊將引入一家資源更豐富的戰略投資者，這一計劃正與新三板掛牌同步推進，或將以成立合資公司的形式展開，神州優車將是控股方。“大家可以想像，不排除可能是阿裏。”陸正耀説。(記者 溫婷)