豬肉價格在春節小幅微調後，近期已連續4周上漲，且上漲幅度不小。一位廣州大媽半開玩笑似的向記者訴苦，直呼豬肉價格“離曬譜”。那麼，豬肉價格是否還會繼續上漲呢？大媽們又是否能通過配置相關基金來對衝豬肉漲價？

　　●南方日報記者 唐柳雯

　　豬肉價格或仍維持高位

　　上週二，國家統計局公佈3月下旬50個城市物價數據顯示，豬肉價格漲幅較大，蔬菜繼續小幅上漲。3月CPI將於今日公佈，萬得通訊社指出，機構一致認為豬肉價格將推高3月CPI漲幅，預計3月CPI依然維持高位，將上漲2.4%至2.5%。也有研究認為，3月PPI同比跌幅將繼續縮窄至4.5%，通脹壓力難言緩和，需警惕超預期風險。

　　追溯歷史可發現，本輪豬價上漲始於去年3月中旬，當時活豬價格為每公斤12.16元；當年9月初漲到18.25元，之後小幅下降，後持續小幅上漲至今。豬肉價格在今年春節前一週達到最高，每公斤29.04元，之後下降了一個月，目前已連續4周上漲。

　　值得一提的是，漲價的不僅僅是豬肉，今年極端天氣可能帶來的通脹壓力也不可小覷。有研究就認為，受超強厄爾尼諾影響，2016年極端天氣或將對通脹帶來進一步的上行壓力。2016年長江流域發生大洪水的可能性很大，罕見冬汛和早春汛既是預兆也是警鐘，歷史上歷次厄爾尼諾肆虐期間，中國都不同程度受到影響，發生水旱災害。洪澇災害對蔬菜的種植及所有農産品的運輸都將帶來顯著影響。

　　在以豬肉為代表的農産品漲價背景之下，是否存在較為確定的投資機會呢？要回答這一問題，首先要搞清楚豬肉價格是否還會繼續上漲。

　　對此，融通大農業指數基金經理何天翔認為，總體來看2016年豬肉價格將維持在高位，“以豬為代表的農業上市公司業績會很好”。他提到，農業上市公司業績可根據養殖、飼料、疫苗等指標價格走勢、供給需求判斷大概方向。

　　何天翔指出，從供給端來看，2月的能繁母豬存欄數據環比仍下降——而這一數據對市場的作用通常要延後10個月，“這也就意味著10個月之內供給端都會比較弱”；從需求端來看，我們會先後經歷中秋、國慶等豬肉消費旺季。因此，“如果公佈的3月能繁母豬存欄數據有所改善，那麼豬肉價格在高位能夠維持到三季度，如果這一數據未改善，豬肉價格將在高價維持到四季度甚至更久。”從以上邏輯不難得出這樣的結論，即使3月能繁母豬存欄數環節上漲，豬肉價格仍將在高位繼續維持一段時間。

　　在此期間配置農業股，“如果大盤表現較好獲得正收益的概率就比較高；一旦大盤回調，農業板塊也會相對跌得少一點。”基於此，何天翔認為農業板塊可謂“進可攻、退可守”的品種。

　　指數基金仍是首選

　　基於上述邏輯，一位業內人士為大媽們指出一條明路：配置部分農業主題基金來對衝豬肉價格上漲。記者發現，目前市場中以農業為主題的基金並不多見，其中包括前海開源大農業指數增強基金、融通大農業指數基金兩隻被動指數基金，以及主動選股基金工銀農業産業股票、還有一隻QDII基金是廣發全球農業指數。

　　如何在這些基金做出選擇呢？上述業內人士告訴記者，前海開源大農業指數增強、融通大農業指數這兩隻被動指數基金是首選。

　　“指數類基金換手率低、成本低、費用低，而且基金持倉換得比較慢，即使換也只有5%的變動，假設一個投資者特別看好農業，肯定還是買指數基金最好”。

　　記者發現，這兩隻基金所跟蹤指數均是中證大農業指數，但由於發行時間不同，目前對指數成分股的持倉比例有些許不同。根據2015年年報，融通大農業的前五大重倉股是生物股份、雙匯發展、大北農、華邦健康、梅花生物，持倉佔比分別為1.42%、1.36%、1.35%、1.25%和1.15%；而前海開源大農業指數基金前五大重倉股則是雙匯發展、生物股份、大北農、梅花生物和隆平高科，持倉佔比分別為4.24%、4.11%、4.02%、3.63%和3.47%。

　　主動選股型的農業基金為何是次選呢？上述人士向記者表示，例如在去年的年報中，工銀農業産業股票基金的前十大重倉股中還有春秋航空、大亞科技等非農業股。對此，該人士指出，這只主動型基金雖名為農業股票基金，但由於可以主動選擇持倉，所以其倉位中會出現非農業股，“你會想，在現在這個時點，這個基金還有沒有這兩個股票，搞不清楚是會變多還是變少”。最後，上述專業人士表示，類似廣發全球農業指數的QDII基金，其所持倉的股票來自不同國家，“但每個國家的農業發展條件和情況都不一樣”，普通投資者難以判斷。

　　除名字中帶“農”的基金外，市場中還有哪些隱性農産品基金沒有被發現嗎？對此，一位基金分析師告訴記者，按照2015年年報，一些主動選股型基金確實有兩到三成倉位購買的是農業股，比如融通行業景氣的年報中持有了益生股份、民和股份等，但投資者無法確認該基金目前是否仍持有這些農業股，因此指數型基金仍是首選。