市場缺乏趨勢上升機會
- 發佈時間：2016-04-08 15:32:30 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
近期上證指數在3000點附近持續振蕩，主要是基於通脹回升提振資産負債表的修復預期、美聯儲加息推遲以及去年至今三輪大幅調整後對風險和估值壓力釋放的邏輯，預計當前市場具備弱勢反彈條件，但缺乏主要的推動力，因此預計二季度前半期將是市場反彈的階段窗口，空間相對不大。
從宏觀面來看，經濟增速雖逐步下滑，但部分經濟數據出現一些轉好信號。首先，今年1-2月規模以上工業企業利潤同比增長4.8%，創一年以來新高，反映企業整體盈利能力邊際出現改善。其次，部分中期數據也支援短期國內經濟持續改善判斷。另外，通脹抬頭致使資産負債表修復預期升溫。
從市場面來看，經過去年至今的三輪大幅調整後，已局部釋放股價和估值風險。其中，從市場波動率觀察，3月中旬以來上證指數已回落至30%水準，表明當前市場系統性風險較小；從平均股價觀察，各指數自去年6月以來均回落了40%以上；從當前日平均成交額觀察，交投冷清表明市場分歧逐步下降，市場反彈信心不足；從整體估值觀察，滬深300、中小板、創業板的市盈率分別回落至11.38倍、46.13倍、69.03倍，估值快速回落後，短期結構性估值優勢顯現，但成長股的中長期估值仍存在壓力。
綜合來看，二季度前半段時期是市場弱勢反彈相對寬鬆階段，但建議近期需觀察4月初部分宏觀數據公佈是否差于預期，如果在預期內，則這一階段的配置重點可考慮圍繞年報、分紅及部分拐點型公司進行，重點關注業績續增、扭虧為盈和高送轉品種等彈性品種的短期表現。
另外，由於市場缺乏趨勢上升機會，在振蕩走勢中更多以主題機會為主，可關注未來部分主題熱點如國企改革、債轉股、供給側改革、新能源汽車、消費升級等。
（廣州證券 張廣文）
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