差不多在去年的這個時候，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·席勒在世界報業辛迪加網站寫道：“這令人奇怪，也不可持續——人們鎖定他們的資金20年或30年，還賺不到利息或賺不到比央行2%的年度通脹目標更高的利息。”

　　當時，美國30年國債收益率創下歷史低點，而在日本，20年政府債券收益率低達0.87%。

　　一年過去，全球債券收益率仍在不斷“突破”極限。據外媒披露的數據，目前，包括期限少於10年的德國債券在內，全球約四分之一的政府債券收益率已經為負值，10年期日本國債也已經首次降至零以下。在歐洲，一些企業債的收益率最近也開始觸及負值區域。

　　海外輿論分析認為，市場追捧債券，和股市等其他市場的動蕩有關，而全球“鴿派”的利率環境同樣助力債券走勢。跟蹤公司債、政府債和按揭抵押債等各種債券走勢的一項美銀美林指數顯示，全球範圍內的債券市場一季度已經上漲大約3.2%，總市值增加了2.1萬億美元。本週該指數甚至創下發佈近20年來的最低水準。

　　與債券相關的資産隨之獲利。資金流向監測機構EPFR提供給上證報的數據顯示，今年一季度，所有債券基金累計吸引到175.99億美元資金流入，主要流入方向為美國債券基金和新興市場本幣債券基金。而去年全年，債券基金遭遇134.69億美元資金贖回。其中，新興市場債券基金的“失血量”更是高達371.54億美元。

　　作為投資者避險首選的主權債券價格今年以來領漲，根據彭博數據，在德國、英國、丹麥、比利時和日本這5個表現最佳的國家主權債券中，兩年期債券收益率除英國國債外都已經是負值。巴克萊集團的數據顯示，截至本月1日，美國零息國債的總回報率為7.3%，高於美國國債市場3.1%的整體回報率。總回報包括價格上漲的收益和獲得的利息。

　　彭博社分析稱，全球經濟增速放緩的種種跡象以及股市、匯市的大幅動蕩推動了債市需求。華爾街日報則指出，零息債的強勁回報反映出今年以來美國債券收益率的急劇下降，原因是全球投資者在經濟增長乏力、通脹率低迷、債務水準高企和人口老齡化的背景下有保留資本的需求。債券收益率下降的另一個原因是，近期市場的劇烈波動讓很多投資者相信，美聯儲將對加息保持耐心。

　　美聯儲去年12月作出將近10年來的首次加息決定後，空頭一度揚言債券牛市已成強弩之末，但是出乎他們意料的是，國債收益率在大幅下降。美國長期國債收益率在今年一季度創下3年多來最大跌幅，季末收益率為2012年底以來最低。而3月底，10年期國債收益率為1.784%，顯著低於2015年底的2.273%。同一時期，美聯儲官員在3月政策會議後表示將關注全球經濟發展態勢，並將年內的加息次數預期從去年12月時的4次減半。而歐洲央行3月份進一步下調了已位於負值區間的利率，日本央行也在1月份推出負利率政策。