降杠桿促轉型 債轉股“再戰江湖”
- 發佈時間：2016-04-06 16:17:53 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華社上海4月6日專電 題：降杠桿促轉型 債轉股“再戰江湖”
新華社記者潘清
曾經幫助眾多企業“脫困”的債轉股重回中國經濟舞臺，除了緩解商業銀行資本壓力之外，還承擔著助力企業去杠桿、加快轉型升級的歷史重任。
近期出現的諸多跡象表明，債轉股已“呼之欲出”。3月24日，在香港上市的華榮能源（前身為熔盛重工）舉行股東特別大會，以高票通過了向債權銀行或其旗下實體發行新股份的決議。
時隔多年之後“重出江湖”的債轉股，肩負著怎樣的使命？身處經濟轉型的大背景下，新一輪債轉股又該怎樣穩妥推進？
所謂債轉股，即國家組建金融資産管理公司收購銀行不良資産，將原來銀行與企業間的債權債務關係轉變為金融資産管理公司與企業間的持股與被持股關係，原本的還本付息也轉變為按股分紅。
在新中國經濟發展史上，債轉股並不是一個新名詞。上個世紀90年代末，為應對困擾企業的“三角債”問題，我國曾啟動債轉股。根據機構統計，當時參與企業達到580家，涉及金額4050億元，佔不良資産處置規模的約三成。
根據機構測算，截至2015年末全社會杠桿率為260．8％，實體經濟杠桿率為239．8％。國泰君安證券研究所的觀點認為，從國際比較來看，中國實體經濟的杠桿率處於中游水準，但非金融企業的杠桿率是主要經濟體中最高的，這反映了中國目前産能過剩的嚴重程度和供給側改革的迫切性。
漸行漸近的債轉股，在Ａ股市場率先獲得積極響應。4月5日滬深股市放量上攻。
在前海開源基金執行總經理楊德龍看來，允許企業不良貸款轉股“對銀行和企業都是利好”。“讓一部分有發展前景但暫時遇到困難的企業渡過難關，一方面可減輕高負債企業的財務壓力，避免破産風險，一方面可降低銀行不良貸款率，改善銀行資産狀況。”楊德龍説。
在判斷“方案實施可能快於預期”的同時，一些業內人士表示，作為與産業經濟和金融市場均有密切關係的重大政策，債轉股應在完成頂層制度設計的前提下穩妥推進。
招商局集團有限公司副董事長李曉鵬撰文指出，重啟債轉股不僅要優化創新政策目標，還應優化選擇轉股對象，同時在實施主體，資金來源和實施方式方面實現優化創新。
此外，在稅收、法律、監管等方面應提供相應的配套政策支援，包括適當給予稅收優惠，酌情突破商業銀行綜合化經營限制，通過強化資本約束等手段倒逼銀行參與債轉股積極性，對於債轉股非上市企業提供ＩＰＯ或三板市場掛牌上市便利，拓寬轉股基金退出渠道等。一些機構則呼籲，在債轉股實施過程中應注重防範相應風險。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
