行業觀察人士預測年內CPI恐階段性超過3%，要警惕滯脹風險

　　3月份，豬價菜價房價全部“飛天”，市場炒作風氣蔓延到更多生活消費品。國際市場上，美聯儲主席耶倫向市場明確表達謹慎加息的信號，也將市場炒作的“水溫”進一步提高。

　　海通證券研究所宏觀、固定收益首席分析師姜超分析，貨幣顯著超增、大宗商品上漲以及基數偏低三方面因素將共同推動通脹回升，預測2016年的居民消費價格指數（CPI）或從2015年的1.5%大幅回升至2.4%，而且不排除階段性超過3%目標的可能性。當前物價絕對水準不低，人工成本、服務業價格等具有一定剛性，房地産價格等還在上升，並有可能向其他領域傳導。

　　“蒜你狠”又來了？

　　“蒜你狠”又來了？從去年11月份起，大蒜價格就開始上漲。短短4個月，大蒜價格翻了一倍多，並且超過2011年的最高價格，創下歷史新高。

　　北京地區新發地市場報價數據顯示，目前大蒜價格為每公斤14.4元。而上一次大蒜價格的高點在2011年3月下旬，當時北京的大蒜價格達到12.5元/公斤。

　　同時創下歷史新高的還有豬肉價格。新發地市場報價顯示，目前全國瘦肉型豬出欄價達22元/公斤，較去年同期漲超65%，已突破2011年6月的歷史最高點，而豬肉批發均價超過24元/公斤。短短1個月內，自養豬每頭盈利已從600元漲到接近1000元。

　　豬肉價格上漲，一些“小夥伴”開始轉向素食。但是，吃素的代價也不低，因為菜價也在“天上”。隨著天氣逐漸轉暖，本應“降溫”的菜價依然“高燒”不退，不少蔬菜的價格還在刷新“歷史最高點”。有媒體報道稱，北京市重點監測的30種蔬菜平均批發價格已經上升至每公斤5塊2毛6，比去年上漲2塊1毛3，漲幅近七成。有買菜大媽感慨，一棵大白菜15元，四個番茄10元，一根大蔥2元，菜市場轉一圈花50塊錢都“看不著什麼東西”。

　　炒作風氣蔓延

　　去年豬肉價格上漲，大家認為是恢復性上漲，不會影響通縮大局。年初大蒜上漲，大家以為是大雪導致的産量下降。如今，豬價菜價房價齊漲勢頭不減，分析師全面調整經濟通縮預期，扭轉到滯脹和通脹再起的思路上。

　　“房租和攤鋪租金都上漲了，菜價再不上漲，我肯定做不下去了。”北京小關市場的一位賣菜大媽説，北京的地下室全面禁止房屋出租，京外車牌禁止進京，成本都在上漲，現在工人工資日薪起步都在200元以上，就算菜價高，利潤也微薄。

　　統計顯示，國內一線城市和二線地區房價、房租繼續反彈。根據中國房地産業協會最新數據，北京平均租金同比平均上漲12.95%，鄭州上漲1.77%，連哈爾濱也上漲了1.05%。房價漲幅更為驚人，今年2月份深圳新建商品房價格同比上漲57.8%，2015年漲幅領跑世界。

　　越來越多的深圳人加入到眾籌買房、聯合炒房的隊伍。大蒜同此遭遇。根據商通社在全國大蒜主産地山東省金鄉縣的南店子大蒜交易市場的調研結果，一庫大蒜沒出庫就已經幾次易主的情況很常見，大家買了蒜並不急著銷往市場，而是存起來坐等價格上漲再出手。結果，同一批蒜出庫走向市場前，已經經過多次加價。

　　溫和美聯儲恐拉高物價

　　目前，已有多家券商研報提升了2016年的通脹水準預測，3月份的CPI將繼續走高。

　　CPI走高的情況同樣出現在美國。2月份美國CPI為1%，核心CPI達2.3%，創下近4年以來的新高；1月份CPI達1.4%，而在去年9月份時CPI還在0左右。美聯儲最重視的個人消費支出平減指數（PCE）同樣出現大幅跳漲，1月核心PCE已達1.7%，接近2%的政策目標。

　　業內人士分析，作為全球商品聚集地，美國尚且出現物價上漲，説明各國寬鬆的貨幣可能在物價上找到部分釋放口。而且，美聯儲主席耶倫29日的偏鴿派講話，粉碎了市場4月份加息的預期，6月份加息的預期也發生了動搖，繼續推動市場炒作風氣。耶倫講話推動美股當日全線走高，道瓊斯工業指數與標普500指數同創年內收市新高。同時，美元下挫，黃金價格大幅上漲。

　　姜超分析，歷史經驗表明，中國狹義貨幣M1增速對CPI存在著高度相關性，從時間看領先半年左右，2015年下半年以來M1高增，意味著年內通脹或持續回升。政府加大2016年貨幣財政刺激力度，並下調GDP增速，極有可能推升通脹上行，要警惕滯脹風險。如果出現滯脹，則黃金商品將是配置首選。（證券時報記者 魏書光）