日前，中國金茂發佈2015年年度業績，截至2015年12月31日年度收入為221.1億港元，較2014年下降25%。報告期內，公司所有者應佔溢利為37.89億港元，較2014年下降28%。此外，統計顯示，2015年中國金茂整體銷售毛利率為39%，與上年持平。業內人士分析，近年來快速發展的中國金茂，在延續銷售業績大幅增長的同時，也出現了企業純利下滑的現象。其中，公司規模擴張過快以及産品線過於依賴高端項目，都需要引發企業的注意。

　　銷售額上漲

　　統計顯示，截至2015年12月31日，中國金茂累計取得物業簽約銷售額278.07億元人民幣，完成年初制定248億元銷售任務的112%。同時，公司土地一級開發銷售成交額22.95億元人民幣，共計301.02億元人民幣。同比2014年的215億元增長39.5%。此外，金茂2015年12月錄得已認購（未簽約）物業銷售金額共計人民幣30.86億元。

　　按照銷售面積計算，截至去年底，中國金茂累計取得物業簽約銷售建築面積110.3萬平方米，同比去年增長24%。

　　近年來，中國金茂公司銷售額呈現穩步增加趨勢。2013年、2014年、2015年三年開發項目數量分別為23個、31個、40個，簽約銷售額分別為210億、215億、301億元。

　　資料顯示，2009年當時的方興地産以廣渠路10號地王起家，打造出後來屢獲銷冠的金茂府項目。之後，方興接連在北京開發多個高端住宅項目，並向上海、青島、南京、長沙、麗江等多個城市佈局。數年間，公司銷售規模達到300億元，穩居房企第二梯隊。

　　交付結算樓盤減少

　　金茂報告顯示，截至2015年12月31日年度收入為221.1億港元，較2014年下降25%。報告期內，公司所有者應佔溢利為37.89億港元，較2014年下降28%。公司2015年度城市及物業開發板塊整體入賬銷售收入為178.97億港元，佔收入總額的81%，較上年下降30%。

　　中國金茂表示，物業開發板塊收入下降，主要由於交付結算的銷售物業較上年下降。截至2016年2月29日，集團累計未交付結算的物業銷售不含土地一級開發銷售，簽約額共計約337億港元。

　　同時，集團旗下寫字樓業績有所增長，金茂商務租賃及零售商業運營收入佔收入總額7%，較上年增長7%；酒店經營收入佔收入總額10%，較上年增長6%。

　　警惕市場變化

　　“業績快速晉陞為‘中産’的金茂需要警惕‘中産陷阱’。”一位地産界人士告訴北京商報記者，當企業發展到一定規模時，企業的盈利能力、管理架構、産品結構、融資能力都將迎來新的考驗，兼顧規模擴張與企業效益則需要企業高超的經營策略。

　　去年10月，方興地産正式宣佈更名“中國金茂控股集團有限公司”，更名背後則是企業戰略的調整。中國金茂將由傳統意義上的地産開發商向城市運營商轉變，並提出了從“雙輪驅動”到“雙輪兩翼”的升級計劃。在“銷售+持有”的原有戰略基礎上，中國金茂將加入“金融+服務”兩大元素支援其城市開發運營業務。

　　但在金茂的“雙輪兩翼”戰略中，金融和服務領域的業務佔比和利潤目標並未對外明確公佈。金茂也坦然表示，新業態要産生收益需要時間，短期內開發物業和持有經營的地産業務仍然是企業主要利潤來源。

　　業內人士分析，目前，公司二級開發項目主要位於北京、上海、廣州等一線城市和包括重慶、青島、珠海在內的發達二線城市，在12個發達城市裏擁有34個開發項目，約70%的二級開發項目位於一線城市。一線城市樓市近期表現強勢，為金茂未來業績帶來有力支撐。但同時，一線城市土地成本在不斷攀升的同時，一線城市政策加碼預期也在加強。

　　此外，中國金茂在産品定位上一直堅持以溢價能力強的高端項目為主。“高端樓盤在市場升溫時賺得盆滿缽滿，但樓市低迷時則是最後復蘇的産品。”一位樓市觀察人士表示，主打高端的金茂正面臨越來越複雜的中國樓市大環境。

　　此外，有相關人士表示，金茂目前一些開發運營的部分項目還面臨規模大、去化週期長的問題，這些項目沉澱資金過多，也可能給企業帶來風險。

　　北京商報記者 董家聲