券商股發起的“漲停潮”，在早盤伊始就將滬指高高舉起迅疾突破了3000點。最終，兩市近2500隻個股飄紅、120余只個股漲停，時隔兩個月後滬指也重返“3時代”。

　　可以説，這個紅週一行情是壓倒性的多頭表演時間。那麼，究竟應該如何看待這場多頭盛宴？後市趨向何方的概率最大呢？

　　量能

　　政策利好催生2016年新“天量”

　　幾根連續放量大陽線，資金千軍萬馬來相見。伴隨著股指第二度“七連陽”，兩市人氣再度活躍，交易量明顯上升。在這個火熱的週一交易日內，滬深兩市成交額一改之前的三五千億元頹勢，合計錄得了9036億元總成交，2016年以來的“天量”就此誕生。

　　從成交量指標傳遞出的一系列信號我們不難發現，傳説中的“量能拐點”跡象已經顯現。至於部分投資者還在兀自嘀咕的“錢是從哪兒來的”問題，我們要強調的是，對於“政策市”烙印深刻的A股而言，本次量能的突然放出，緣由依然是政策催化。

　　上週五證金公司宣佈，自3月21日起恢復轉融資業務182天、91天、28天、14天、7天五個期限品種，並下調各期限轉融資年利率，具體為：182天期3.0%、91天期3.2%、28天期3.3%、14天期和7天期3.4%。此舉引發市場極大關注，業內人士普遍認為，促進券商兩融業務回升，釋放出了重磅積極資訊，有利於增加資金供給、活躍股市交易和人氣。從更深層次來分析，這或許暗示著管理層對杠桿態度的預期得到逆轉，意味著股市短期去杠桿已完畢，市場風險偏好有望較快上升。

　　事實上，也正是直接受益於這一利好的券商股發起了“集體漲停”盛況，紅週一的量價齊升才最終得以實現。我們仔細回憶一下去年的那一輪牛市，氣吞山河的“杠桿牛市”，正是在2014年8月轉融資費率下調後噴薄而出。

　　研判

　　輕倉、重倉投資者戰術各不同

　　除去上述的“量能”“關鍵點位”兩大市場要素解析外，近期的一系列政策暖風也是我們不應忽略的。央行行長周小川上週末在中國發展高層論壇上表示“要加快發展資本市場，使國民儲蓄更大的比例投入股本融資”，讓儲蓄進入股本市場意味著什麼，不言而喻；此外，證監會新主席劉士余在兩會期間也連續釋放了多重利好，包括註冊制改革暫緩、國家隊長時間內不退出、戰略新興板“擱淺”等等，這些綜合起來，正是讓市場信心在冰點中得以升溫的重要誘因。基於此我們有理由期待，資金大舉進場並收復3000點只是當前行情第一目標，不排除在近期挑戰下一目標3200點關口。

　　當然，這種論斷並不意味著我們就鼓勵大家去貿然追漲。對於當前倉位較輕甚至是空倉待機的投資者而言，你們完全不用過於沮喪和焦慮，畢竟市場有其自身運作規律，正如同降至冰點後很可能會否極泰來一樣，一口氣直上雲霄的行情也是小概率事件。 因此，建議廣大投資者還是以耐心操作個股為近期主旨。對於倉位較重者而言，高拋低吸的波段策略勝算最大，先將這一波利潤賺到，股指一旦觸及箱體頂部出現了鈍化態勢，可考慮先降低倉位、等待低點接回。對於輕倉者，股指回踩時則正是介入良機。 記者 劉寧