融資盤向上明顯回補倉位
- 發佈時間：2016-03-21 14:29:31 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上周滬指大幅反彈5.10%，創業板指數大漲12.56%，創歷史最大的周漲幅。兩市融資餘額至上週五約為8500億元，較前週五凈流入約167億元，其中滬市凈流入51億元，深市凈流入約116億元，增幅約為2%。這是過去四週以來首次凈流入，也是股災3.0以來的第二次。
上週一市場跳空高開收紅盤，融資盤凈流入72億元，上週二力度轉弱，融資盤又流出53億元。上週三再出戰略新興板被刪除的利好，中小創高開低走，融資盤繼續凈流出85億元，上週三融資餘額為8268億元，創出股災3.0以來最低點。上半周仍屬兩會週期，融資盤總體小幅流出，謹慎觀望為主。上週四市場情緒從謹慎轉向積極，風險偏好全面提升中，返身補庫存行為涌現，中小創連續兩日放量上漲，上週四、上週五融資盤向上回補倉位，連續凈流入約106億元、128億元。存量加倉週期開始，未來一個月市場都將處於反彈週期，反彈不免一波三折，個股和板塊輪動反彈將是明顯特徵。
在過往股災1.0、2.0之後的反彈週期中，融資盤是分別恢複式增長950億元、3200億元。股災3.0以來，融資盤從去年12月24日的階段性高位12081億元，到上週三的階段性低位8268億元，累計減倉3813億元，其中1月27日止跌進入橫盤振蕩後，到上週三，融資盤合計減倉1029億元。換言之，至上週三之前，場內資金一直在減倉流出，市場心態全面謹慎之下，反而缺乏進一步下跌動能。下半周中小創放量上漲，確認反彈行情進入主升期，融資盤也將同步進入恢複式增長，從而推動反彈進一步延伸。
與股災2.0後的行情類比，去年9月30日時融資餘額為9040億元，反彈回流3200億元，增幅為35%。由於杠桿倍數已減半，本輪融資盤恢複式增長的幅度有可能為17%，回流規模將可能達到1400億元。1月27日之後減倉的融資盤將大概率回補倉位，回流的高峰期有可能是反彈第二波的藍籌股全面補漲之時。
與兩市的成交金額20971億元相比，融資交易佔比為17.60%，與上周的17.30%略有提升。春節後，融資交易佔比的均值一直在17.30%附近。上周市場放量，融資交易佔比未有明顯上升，説明除了場內資金加碼，場外部分增量資金也參與反彈。市場合力形成反彈行情。反彈確認後，右側交易機會增多，融資交易佔比會逐步提升。
後市研判：兩會之後，國內外利好前後疊加，市場心態轉向積極，融資盤向上回補倉位。市場進入反彈主升週期，超跌板塊和個股都有輪動機會。投資者可加大倉位參與反彈。
（海通證券廣州東風西營業部）
