每年到了這個時候，巴菲特都會給股東們寫一封信，總結去年投資得失的同時，也會對今年的投資做具體説明，當然這也是所有投資者翹首以盼的內容。不過，巴菲特年年都會寫這封信，伯克希爾哈撒韋公司的複合年化收益率也超過20%，可是我們的投資者每年都賺到真金白銀了嗎？

　　以前不賺錢不要緊，今年就不要錯過了，《錢生錢》現在就為大家用大白話説一下巴老在這封信中闡述的主要觀點。

　　第一，巴菲特表示，2015年伯克希爾最重要的變化並不是財務方面，雖然伯克希爾去年的業績非常好。伯克希爾去年共計在工廠、房地産與設備領域投資160億美元，鐵路投資只是其中的一部分。看來美國也有一帶一路啊……

　　第二，從不進行惡意收購。他表示，“有些CEO忘記了股東利益，有些公司的管理層很無能。在這些情況下，公司董事們可能看不到問題，或不願意進行改變。這時，董事會需要新的面孔。然而，我們會把這些機會讓給別人。在伯克希爾，我們僅入股歡迎我們的企業。”這話怎麼似乎是説給中國某些企業的呢？王石大哥的萬科股權問題也不知道解決的怎麼樣了，反正萬科還在停牌。

　　第三，巴菲特寫道，“我們將繼續進行極端的、前所未有的分散化投資。但我們也尋找與保羅合作的機會，正如我們在亨氏食品的合作一樣。我們也與其他人合作。”保羅是一位巴西投資大師，這段話説明，高手也不總是孤軍奮戰，強強聯手更有戲。

　　第四，巴菲特説，“雙性戀的好處是週末晚上找到約會對象的機會翻了一番。同樣道理，我們既願意參與企業經營，也願意不干預企業經營，這樣，我們的收購機會就多了很多。我們有無窮無盡的現金等待收購機會。”國內的某些VC、PE，能多學學不？

　　第五，在討論伯克希爾財報時，巴菲特稱投資者可以忽略一些攤銷費用，但這麼做讓他害怕。因為很多上市公司的管理層會讓股東忽視一些真實存在的開銷，比如天文數字的高管薪酬。巴菲特對此一直耿耿於懷。“華爾街分析師在此經常扮演了不光彩的角色，他們僅是重復高管告訴他們的內容。也許，這些分析師不知情，也許，他們害怕説出真相後會得罪管理層。他們也許會認為，既然每個人都在玩同樣的遊戲，那我為什麼要多事呢？無論他們的理由是什麼，這些分析師在向投資者傳遞這些誤導性的財報時是有罪的。”如果華爾街這些分析師有罪，那麼國內那些“黑嘴”是不是該下地獄了？這也提醒投資者：分析師分析過的企業，要多長個心眼，最好多看公開資訊，學會自己分析，增強自身的判斷力。

　　最後，巴菲特通常會在致股東的信中討論他的缺點。在伯克希爾製造、服務與零售業務章節中，巴菲特稱一些企業的經營形勢“大好”，稅後利潤與回報十分豐厚。然而，他表示，“在進行資本配置時，我也犯下幾個嚴重錯誤，一些投資的回報非常低。我對一些企業或行業狀況做出錯誤判斷，我們為此付出代價。我有時也高估了在職或我所任命的高管的能力。毫無疑問，我在未來還會犯下更多的錯誤。我只希望，我的失誤帶來的損失維持在小範圍。”這段話更加證明，人無完人，巴菲特也不是神，誰都有犯錯誤的時候，但勇於承認錯誤，往往是未來少犯錯誤的基礎。要做事，先做人，也許就是這個道理吧。

　　巴菲特老人家已經85歲了，因此現在每年的每一封信我們都會倍加珍惜。希望大家看過巴菲特的信後，會對自己的投資有所幫助。當然，最後我們還要祝福巴老健康長壽，他的存在是全人類的一筆財富！（文/運帷 圖/網路供圖）