評級中國信用，穆迪別誤判
- 發佈時間：2016-03-06 22:17:41 來源：國際商報 責任編輯：羅伯特
國際信用評級機構穆迪3月2日將中國主權信用評級展望從“穩定”下調至“負面”，理由是政府債務增加導致財政疲軟。穆迪還稱，下調中國評級展望反映了資本流出導致外匯儲備減少，中國落實改革的能力也存在不確定性。
不過，穆迪維持了中國的Aa3評級未變，這是穆迪評級體系中的第四高評級，也是穆迪自1983年對中國開展評級以來中國享有的最高評級。
主權信用評級是一國任何實體發行外債的信用等級上限，僅僅調降評級展望不會降低企業外債的信用基準，對企業在國際市場上的融資成本沒有影響。
瑞銀證券中國首席經濟學家汪濤認為，當前對中國經濟的極端看空觀點缺乏事實基礎支撐，中國決策層將通過財政擴張來支援經濟增長；在高儲蓄的支撐下，能夠通過多次降準等手段確保寬鬆的貨幣信貸條件。
國際上通常用兩個指標評價一國財政風險：一是赤字率，即赤字佔國內生産總值（GDP）比重不超過3％，另一個是國債餘額佔GDP比重不超過60％。
穆迪稱，截至2015年底，中國政府債務水準佔GDP的比重升至40．6％，預計到2017年進一步升至43％；截至2016年1月，中國外匯儲備降至3．2萬億美元，比2014年6月的峰值少了7620億美元。
根據國家統計局的數據，截至2015年底，中國外匯儲備佔GDP比重高達32％。根據政府工作報告，2015年財政赤字佔GDP比重僅為2．3％。種種指標充分表明，中國政府的償債能力遠好于許多西方主要經濟體。
不容忽視的是，中國政府債務水準的提高是為了培育新的經濟增長點，這會在未來創造持續的現金流，並不是一種毫無産出的壞賬投資。
國務院發展研究中心金融研究所研究員吳慶指出，穆迪只關注了中國政府的負債而沒看到中國政府的資産，中國政府的資産數量非常龐大，而且有相當一部分是經營性資産，流動性非常高。
西方評級機構的信譽早已備受質疑，其權威性和重要性均在下降。在2008年國際金融危機爆發後，穆迪一直將希臘的A1評級保持到2009年底，這是穆迪評級體系中的第五高評級，僅次於當前中國的主權信用評級，因此對歐債危機沒有起到預警作用。這説明穆迪評級有失公允，存在嚴重的滯後性，並且缺乏前瞻性。
從長期來看，隨著改革開放的推進，中國經濟規模持續擴大，中國良好的主權信用已得到國際公認，這個大趨勢並沒有改變。
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