週三市場逐級走高，滬指盤中連續突破多條均線壓制，強勢回到2800點上方。伴隨著指數的上行，兩市成交量明顯放大，場外資金入場馳援跡象明顯。我們認為，央行降準所帶來的流動性寬鬆預期，有效緩解了市場的恐慌情緒，加之政策層面利好不斷釋放，場內外做多熱情得到明顯提升。考慮到“兩會行情”預期，短期內市場有望向上挑戰前期高點。

　　從市場運作情況來看，受益於政策紅利的不斷釋出，場內熱點基本圍繞在“供給側改革”相關的強週期品種上。以保利地産、招商蛇口為首的地産，以及有色金屬、券商、建築等權重藍籌板塊資金凈流入居前，成為推升指數重心上移的主要力量，並從很大程度上帶動了紡織服裝、家電等二、三線板塊的活躍。與此同時，電子元器件等中小創品種也延續了反彈走勢，市場人氣得到了有效提振，A股重現普漲格局。值得關注的是，相較於此前以中小創品種活躍驅動的反彈，近日市場的反彈，更多來自於強週期品種的推動。銀行、地産、煤炭、金屬輪番活躍，從護盤到領漲的過程充分反映了主流資金偏好的變化，這一點從資金流向表現上也得到了印證。

　　對於後續市場而言，低估值權重藍籌品種以及政策引導下的主題概念仍將是資金關注的主要熱點。一方面，2016年是“十三五”規劃開局之年，各類項目投資的分批啟動有望對經濟形成正面拉動。同時在“供給側改革”的基調下，今年以來房地産行業寬鬆政策頻頻亮相，“地産去庫存”的效果已有所顯現，配合近期管理層多項穩增長舉措的出臺，實體經濟回穩預期將增強市場對於強週期品種業績改善預期。另一方面，從已公佈的部分“十三五”規劃草案以及各地市相關表態來看，第一個五年規劃將以創新、産業升級、轉型為主題，管理層穩增長、調結構兩手抓的思路十分明晰，在助力夯實A股下檔支撐的同時，“十三五”、“供給側改革”等相關主題也將持續得到資金青睞。

　　此外，就流動性層面來看，本週央行的降準舉動在釋放流動性的同時，也顯示出管理層對於保持流動性環境適度寬鬆、維護資金利率平穩運作的意圖。結合昨日上海銀行間同業拆放利率表現來看，隔夜、1周等短期shibor紛紛回落，流動性環境的充裕將為強週期品種反彈的延續提供足夠量能支援。特別是 1月、3月等中長期拆放利率出現加速下行，資金利率連續回落也將推動市場風險偏好轉變，有利於未來A股市場增量資金規模的回升。

　　結合技術面表現來看，週三滬指強勢反彈收復多條短期均線，MACD紅柱逐步放大，配合量增價漲的表現，短線指數反彈有望延續。同時，滬指在回探2638點後快速反彈，前期低點支撐較為強勁，日線和周線級別的雙底結構已有所顯現，若量能配合有效，後續指數反彈高點有望觸及3000點整數關口。不過由於當前市場還不具備徹底反轉的量能基礎和基本面支撐，滬指3000點關口的突破仍難以一蹴而就，市場還會出現反覆震蕩蓄勢的過程。但2900點下方場內大部分優質品種已具備較高的投資安全邊際，同時國企改革、並購重組、節能環保、醫療教育等受益於“供給側改革”和“十三五”規劃的主題投資仍存在反覆活躍的機會。

　　因此在操作策略上，我們建議投資者秉持謹慎樂觀的心態，短線可適當參與“兩會”主題品種投資。在指數衝高的過程中逐步調整倉位，逢高減持缺乏業績支撐的高估值個股，待指數回調時再行吸納低估值、業績成長突出的績優藍籌品種。