央行降準 釋放流動性近6000億元
- 發佈時間：2016-03-01 07:20:31 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
昨日晚間，央行宣佈自3月1日起普遍下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行自去年10月23日“雙降”以來的首次降準，理論上將自法定存款準備金中釋放出近6000億元流動性。
央行日前在回應媒體關切的問題時表示，當前的貨幣政策是“穩健略偏寬鬆”狀態。這是近年來央行“穩健的貨幣政策”提法後面首次增加“略偏寬鬆”的修飾語。
事實上，春節前銀行流動性趨緊時，市場就對央行降準抱有期望，但當時央行選擇通過逆回購和MLF等流動性工具來平滑資金面。
莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認為，此前央行不降準更多考慮匯率因素。降準作為流動性調節工具，其蘊含的貨幣寬鬆信號過於強烈，會加劇此前人民幣的貶值預期，而此前匯率是央行最關切的因素。
隨著春節後央行行長周小川接受媒體專訪以及在G20會議期間召開記者會與市場溝通，人民幣匯率出現階段性企穩。加上1月份天量信貸、一線城市房價上漲等因素，使得市場對央行降準的寬鬆預期有所弱化。
中金公司固定收益研究組認為，細緻觀察央行今年來的操作，實際上寬鬆不斷，比如春節前投放2.5萬億元資金、MLF利率逐步降低、SLF機制更加靈活、公開市場操作改為全周等，都體現了貨幣當局對流動性的呵護，不見得只有降準才是真寬鬆。貨幣政策本身仍尊重經濟基本面的變化，在經濟走弱的環境下，央行仍會逐步放鬆，該出手時就出手。
民生證券固定收益研究院李奇霖認為，儘管降準釋放的流動性只能勉強抵補基礎貨幣缺口，不過，超預期的降準卻有“寬鬆”的信號意義。
鐘正生認為，當前匯率階段性企穩，央行貨幣政策的關切點開始轉向經濟下行壓力。無論是從與經濟增速的匹配，還是從基礎貨幣投放方式的變化來看，降準的空間都很大。
至於後續的貨幣政策，市場人士的看法有所分歧。債市投資者認為，目前貨幣市場利率仍然偏高，短期利率下行的空間依然極具想像力，對資金面的預期樂觀。而有券商宏觀分析師表示，匯率儘管階段性企穩，但對貨幣寬鬆的制約依然存在。此外，廣義貨幣M2增速也與全國房價漲幅密切相關。
李奇霖認為，如果貨幣寬鬆配合穩增長，就可以通過“貨幣寬鬆+財政擴張”製造人民幣資産的賺錢效應，短期將資本留在國內，緩解匯率波動的壓力。因此，降準之後，穩增長措施或將繼續加碼。
