週末特稿

　　羊城晚報記者 莫謹榕

　　在市場陷入低迷之際，國資背景企業開始伸出“舉牌”之手。TCL集團25日晚間發佈公告顯示，2016年1月5日至2月25日，廣東省廣新控股集團有限公司(下稱“廣新控股”)斥資超過22億元增持TCL集團已發行總股本中逾5%的股份，並表示此次權益變動並未使公司第一大股東發生變化，未來12個月內不排除繼續增持的可能。TCL集團一直股權較為分散，此次廣新控股逆勢“舉牌”，不免引起業內對國資改革和控制權等熱點的遐想。受此消息提振，26日，TCL集團大幅高開，盤中一度漲停，收盤漲幅逾7%。

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　　抄底TCL集團浮盈1.7億

　　儘管1月底至今，A股市場行情一直在低位徘徊，TCL集團的股價一度跌至2014年底以來的最低位，但廣新控股卻逆勢買入該公司股票，公告顯示，2016年1月5日之前六個月內，廣新控股並未買賣TCL集團的股票。

　　公告顯示，1月5日至2月25日期間，廣新控股通過證券交易系統累計增持公司股份約6.12億股，佔公司已發行總股本的5.008%，增持交易均價為3.66元/股。據此計算，廣新控股上述增持耗資約22.4億元。在這個過程中，TCL集團的股價遭遇“過山車”，從1月初最高4元左右下跌至最低3.3元，截至2月26日收盤，該股股價為3.94元，略高於增持價格，讓廣新控股所持股份浮盈約1.7億元。

　　逆勢“舉牌”TCL集團的廣新控股是“何許人也”？根據公開資料顯示，廣新控股是由廣東省人民政府100%控股的國有獨資公司，註冊資本16.2億元，此次增持的主要原因是維護資本市場穩定，同時認為TCL集團目前估值水準合理。

　　作為廣東省政府旗下的國有獨資公司，廣新控股一直在國有資本運作中扮演重要角色。羊城晚報記者據同花順iFind統計發現，廣新控股出現在星湖科技、佛塑科技、省廣股份、生益科技4家上市公司的十大股東名單中。截至去年第三季度，廣新控股持有省廣股份、星湖科技、佛塑科技分別為17.39%、14.94%、26.01%的股份，均成為第一大股東。去年8月27日至9月1日，廣新控股多次增持生益科技，持股比例提高至16.26%，也成為第一大股東。在國資改革加速推進的背景下，國資企業的舉牌或引發國資整合重組和提高國有資産證券化率等熱點。

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　　股權分散引發控制權猜想

　　廣新控股表示，在未來12個月內，資訊披露義務人不排除繼續增持TCL的可能性。查閱TCL集團2015年第三季度報告顯示，前兩大股東分別是惠州市投資控股有限公司和TCL集團董事長兼CEO李東生，持股比例分別為7.19%、5.22%。廣新控股此次增持顯然未能撼動前兩大股東的地位，但持股比例已經超過第三大股東紫光通信3.96％的持股比例。同時，與李東生5.22%的持股比例差距僅為0.212%。

　　眾所週知，具有股權結構較為分散、低估值和高股息率等特點的上市公司是産業資本重點“舉牌對象”。除了銀行、房地産外，家電、醫藥、食品飲料等低估值二線藍籌也常常被“舉牌”，TCL集團與此前因“寶萬之爭”而成為焦點的萬科集團相似，股權結構也較為分散。

　　從TCL集團2015年三季報來看，第一大股東惠州投資持股比例不超過10%，而前十大股東名單中，除了國資企業和以李東生為代表的管理層外，還有“國家隊”的身影，中國證券金融股份有限公司持股2.99%，中央匯金投資有限責任公司持股1.69%。

　　對於股權結構較為分散、控股股東持股比例偏低的上市公司，理論上處於控制權發生變動的風險之中，廣新控股大幅增持TCL集團股份或引發關於控制權的猜想。不過，也有業內人士分析，産業資本舉牌上市公司並非旨在控制權，而是逢低抄底，看中資産價值。記者據此多次致電TCL集團諮詢電話，均無人接聽。

　　面對變幻莫測的資本市場，李東生及其管理層顯然也有所準備。其2015年三季報顯示，TCL集團的第四、第五大股東為新疆東興華瑞股權投資合夥企業（有限合夥）和新疆九天聯成股權投資合夥企業（有限合夥），分別持有3.7%和3.34%的股權，前者由TCL集團管理層持股，後者由李東生擔任合夥人。據此計算，以李東生為代表的管理層團隊對於TCL集團表決權的影響比例事實上已經高達12.26%。