昨日，滬深股市單邊暴跌。截至收盤，上證綜指報收2741.24點，大跌6.41%；深證成指報收9551.08點，大跌7.34%；創業板指則暴跌7.56%。兩市共有1400多只個股報收跌停，再現“千股跌停”一幕。

　　昨日的大跌並非毫無預兆。首先，作為本輪領漲龍頭的創業板指此前已連續2天領跌，並已跌破上升通道；其次，虛擬現實、高送轉、次新股等前期領漲板塊近期走勢與股指分化明顯，均領先股指大幅下跌。作為反彈風向標的領漲股的失控性大跌，往往代表著主力資金開始派發籌碼，極大地打擊了市場做多人氣。此外，近期市場不斷出現“尾盤發力維穩股指”的現象，但在股指上漲的同時，兩市漲幅超過5%的個股卻寥寥無幾，變盤跡象早已顯露無遺。

　　從消息面來看，前期左右市場心態與情緒的利空因素再度襲來。首先，週二盤中，美元兌日元跌破112關口，日元大幅升值，黃金價格近期也連續上漲，全球市場環境面臨較大的不確定性，避險情緒升溫。其次，央行稱，人民幣兌美元將更加波動，兌一籃子貨幣將相對穩定。有分析認為，此説法或在暗示“人民幣兌美元可能會繼續貶值”。第三，儘管央行昨日進行了3400億元的逆回購，以對衝到期資金的回籠壓力，但在公開市場大量到期和法定準備金補繳的影響下，隔夜回購利率卻達到近10個月的高點，市場資金面明顯趨緊。第四，註冊制改革步步逼近，加大了對“大量增加新股供給”的市場預期。第五，保監會要求中融人壽不得增加股票投資，導致市場對“增量資金入市”的預期再度降溫。此外，隨著全國“兩會”窗口期的臨近，支援近期反彈的“維穩”預期在不斷弱化。“兩會”召開的時間點恰逢本輪反彈的第21天時間窗口，或預示反彈終結。而本週末在上海召開G20財長和央行行長會議，也將成為一個重要的時間窗口。

　　總之，目前股市下跌的風險性和參與難度都在加大，技術上上證綜指已經放量跌破上升通道及短中期均線的支撐，投資者應降低倉位，減少操作，耐心等待市場情緒的平復。

　　民族證券 李泓灝

　　■觀點組合

　　中航證券 慣性下跌或反彈

　　昨日A股暴跌。本來，下跌是在預期之內，但下跌的幅度卻超出預期之外，因此對投資者的信心打擊明顯，預計後市還有慣性下跌的可能。但從歷史走勢來看，慣性下跌後，産生單日V型反彈的概率比較大。所以，投資者暫時不要太過恐慌，一旦後期出現慣性大跌，可適度在低位補倉做T，來降低成本，但要特別注意控制好倉位。新的行情需要醞釀後，在新標桿的崛起下才能再次展開。

　　容維投資 震蕩週期將延長

　　昨日大盤低開後一路下挫，割肉盤紛紛涌出。上證綜指失守2800點，以一根長陰線向下擊穿多條均線支撐；兩市1400多只個股跌停，哀鴻遍野。在創業板沒止跌之前，市場仍需反覆震蕩，以清理獲利盤。上證綜指的暴跌，主要緣于3000點關口及獲利盤和套牢盤的諸多壓力的集體作用，風靡A股的羊群效應也是加速下跌的元兇之一。經過昨日的恐慌性殺跌，A股的震蕩週期將有所延長。