昨天是證監會換帥後首個交易日，也是房地産交易降稅新政實施第一天，滬深三大股指高開高走，全線上揚，其中，滬指漲2.35%，站上2900點，以2927點報收，創出近一個月新高。

　　樓市去庫存政策效應持續外溢股市，證監會第八任新掌門有望帶來新氣象，加上此前1月份信貸投放規模超預期，這一切推動A股市場在跨入猴年後持續回暖，截至昨日滬指已累升6%。隨著前期充斥全球市場的負面悲觀情緒逐漸“冰消雪融”，以及即將召開的全國兩會提升改革預期，A股走出上半年最具操作含金量的小陽春行情值得期待。

　　“煤飛色舞”提振市場人氣

　　最早感受到上週五樓市降低交易稅政策影響的是期貨投資者。在當晚境內期貨夜盤交易中，鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、焦煤等品種明顯上漲，至昨日收市，上述4個品種齊刷刷封漲停，尤其是鐵礦石創出近5個月新高，短短兩個月累升約三成。A股也“煤飛色舞”，昨日鋼鐵、煤炭板塊分別暴漲5.2%、4.7%，居板塊漲幅第一、二位，有色板塊也大漲超3%。大市值的鋼鐵、煤炭、有色股屢屢被撬動，有效提振了市場人氣，兩市共有87隻股票漲停，僅93隻股票下跌。

　　在深圳為一家族企業打理投資的曹光亮，原為某大型券商房地産分析師，他對記者説，現在許多大資金都做量化交易，由事先設計好的交易模型根據走勢自動捕捉買賣時機，而不用操心背後的原因是什麼。昨日股市、期市普漲，模型提示的多為買入信號，但如果由自己理性分析後來操作，許多買入機會是不敢輕易下單的。春節前後，樓市先降首付比例，後降交易稅費，對一、二線城市去庫存肯定有刺激作用，但三、四線城市就難説了，而直接受益於樓市去庫存的鋼鐵、煤炭、有色金屬等行業過剩産能又最集中，因此，這些行業經營能否持續改善還是未知數。

　　而在南京職業投資人郎宏偉看來，個股行情因政策刺激而“煤飛色舞”，原因之一或許是機構為下周起猴年首批新股申購做準備。“不少本想等到滬指跌破2500點再抄底的私募基金，倉位普遍較輕，而新股按市值申購需要持有股票，於是，低價格、大市值的鋼鐵、煤炭等股票就成為‘拿貨’對象。”

　　要“牛市雨”更要牛制度

　　對新任證監會主席劉士余寄予厚望，無疑是昨日股民追漲買入的一大動力，這從人們依諧音稱其為“牛市雨”“牛市余”可見一斑。新浪網專題徵集對證監會新主席的希望，“制度建設”最被看重。

　　知名財經人士老艾表示，近一年股市大起大落，説到底還是制度性問題，如果有完善的制度和監管，股民也不會受那麼大的傷。希望新任證監會主席能從制度層面解決中國股市的問題，並嚴格監管執行，讓股民敢於投資，敢於長期持股，這樣才能再次走出一個健康穩定的牛市。

　　“制度建設離不開深化改革”，華泰證券分析師張晨華説，比如，註冊制實施就必須和不斷完善退市制度相配套。如果註冊制“敞開”了上市大門，而退市制度不能保證垃圾企業該退則退，那麼，提高上市公司的整體品質、吸引長期價值投資者入市就無從談起。此外，如何從制度層面有效建立股市風險防火牆也是當務之急。年初熔斷機制實施一週便告暫停，其教訓就是一切制度設計必須貼近中國股市的實際，因此，制度建設不妨多問計市場，多向在市場用真金白銀操作的投資者請教，向社會徵求意見這樣的前置程式不能走過場。

　　上週五證監會公佈猴年首例老鼠倉案件，一名基金經理在長達3年多時間裏利用內幕資訊大搞老鼠倉交易，如此嚴重損害市場“三公”原則的行為被股民深惡痛絕。郎宏偉表示，對市場違法行為的查處和對投資者的保護，必須兩手都要硬。要通過制度完善，加大處罰力度，方便股民索賠。

　　股市進入行情萌動期

　　全國兩會定於3月3日和5日開幕，股市已提前步入“兩會時間”。市場人士普遍認為，從歷年兩會召開前後A股表現的大數據分析，穩中有漲是大概率事件。近期全球市場走穩也有利於A股春季行情的萌發。

　　華泰證券分析報告認為，A股在兩會前後可能呈現出“兩會前漲、期間修整、會後續漲”的模式。南京證券研究所所長周旭表示，2月26日至27日G20財長和央行行長會議將在上海舉行，隨後全國兩會也將召開，結合央行近期表態，這段時間人民幣匯率有望繼續企穩，這有助於A股市場的穩定。而1月新增信貸數據超預期、房地産去庫存政策不斷加碼、基建投資力度有望加大、金融支援工業穩增長意見出臺、供給側改革步伐加快等因素，則將為行情萌發提供溫床。當然，未來行情能走多遠，還取決於政策和改革的實際效果。“眼下只能走一步看一步，重點關注股市量能的變化。”

　　張晨華表示，滬深兩融餘額上周在結束22連降後出現四連增，19日為8818億元，融資客對市場的洞察更為敏銳，其變化也可作為觀察股市走向的一個風向標。 本報記者吉 強