央行終於憋了個大招，為供給側改革爭取時間
- 發佈時間：2016-02-19 05:33:32 來源：杭州日報 責任編輯：羅伯特
在市場萎靡，出口下降，外資撤離的大背景下，很多人盼星星盼月亮等待央行來一場痛痛快快的“降準”及時雨。雖然事與願違，但央行卻放了其他“大招”，且頗為罕見。
日前，央行公佈了一組經濟數據：2016年1月份，央行對實體經濟發放的人民幣貸款增加2.51萬億元，同比多增1.07萬億元。
這是有統計數據以來的單月最高信貸投放記錄。這一驚人的貸款記錄，比中國啟動4萬億投資計劃的2009年1月份，還要超出了9000億。
流動性放大，其實就是錢多了，市場上的錢多了，各類資産的價格因而隨之上漲，包括股市、樓市，很快會成為短期內的主打歌。
一位國有銀行的朋友告訴我，央行此舉旨在通過使用擴大中、長期借貸等相對新穎的流動性工具，應對傳統新年這一季節性的現金緊張局面。但這並不意味著央行變相“放水”，或者重回2009年四萬億的刺激老路，更多是潤滑經濟波動，為供給側改革爭取時間。
那麼，為何不選擇更為簡單粗暴的“降準”手段？
其實降準和投放流動性這些手段一樣，無非都是數量化的工具，但是降準是更長期的策略，而MLF是中期借款便利、SLF短期借款便利，很明顯是中短期的流動性安排，央行已經預計到了過年因素對於整個貨幣市場的影響，所以通過這種中短期的方式來穩定市場利率，既能投放流動性，也能隨時通過MLF和SLF的到期回收流動性，央行的主動權要更大一些。
而一旦降準，意味著長期寬鬆，短期斷沒有把下調的準備金率再加回來的可能，所以這就會形成一個特別不好的預期，那就是人民幣還要寬鬆，這將對整個匯率市場造成波動，令本就羸弱的人民幣繼續承壓。如果在年前，人民幣匯率再大幅波動，可能反而會對A股造成更大的衝擊。所以對於降準，央行會相當的謹慎。
對於股市來説，雖然大盤短期受阻于階段點位，但在貨幣政策調整、量能持續放大下，股指調整更多是主力的一次洗盤，回調反而給予了我們逢低佈局的機會，倒也是好事一樁。而對於樓市來説，寬鬆的貨幣政策更是助力房産市場的強心劑。
當然，加大貨幣投放，畢竟是一把雙刃劍。這應是經過反覆權衡之後，以空間換時間的救急之舉。通過貨幣政策支撐起來的這段窗口期也許不會太長，我們必須從供給側改革入手，扎紮實實抓好去産能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務，把實體經濟搞上去，這才是我們當下需要做的。
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