只有通過切實加強稽查執法，打擊違法不當行為，才能促進市場的公開、公平和公正，提高交易透明度和市場有效性，促進市場高效配置金融資源？

　　不斷加大稽查執法力度，是依法治市最直觀和有力的保障，也是增強監管威懾力、公信力的直接手段。從證監會公佈的2015年稽查執法工作“成績單”中，我們不難發現，證監會系統對市場違法違規行為的立案、案件查處數量，以及罰沒款金額均呈現顯著增長。

　　據了解，2016年隨著監管轉型的持續推進，特別是股票發行註冊制改革的推出，以嚴格執法為重點的配套措施將及時跟進，證監會也將持續提升稽查執法能力，始終嚴厲懲處違法違規行為，大力提高違法違規成本，為證監會各項重點任務保駕護航，保障我國資本市場穩定健康發展與投資者合法權益。

　　業內人士表示，稽查執法工作是加快資本市場改革開放、實現市場創新發展的重要基礎，這已經成為證監會依法治市的最直觀、最有力的保障，增強監管市場威懾力和公信力的最有效、最直接的手段，也是防範化解系統性金融風險的最堅實、最穩固的後盾，以及促進、夯實資本市場基礎制度的最有力的推手。

　　推進監管轉型和保護投資者需要強化稽查執法

　　過去的一年，圍繞稽查執法這一基本職責與核心工作，證監會以監管轉型為引領，以嚴厲打擊違法違規活動為重點，以“2015證監法網”行動為抓手，以創新工作機制為保障，高頻率、高強度持續分類分批打擊典型、重大違法違規行為，稽查執法工作的針對性、及時性和有效性得到較大提升，取得了良好的法律效果、社會效果和市場效果。

　　用一組數據可以佐證：2015年全年，證監會系統共受理違法違規有效線索723件，較上年增長明顯，新增立案案件共計345件，同比增長68%；新增涉外案件139起，同比增長28%；辦結立案案件334件，同比增長54%。累計對288名涉嫌當事人採取限制出境措施。全年立案案件平均調查週期降至86天，而專項行動更是通過集中執法資源、強化統一指揮協調與加強服務保障，實現了64天的平均調查週期。案件查處數量持續攀升，查處週期大幅縮短，罰沒力度明顯增長，震懾效應明顯。

　　業內人士表示，加強稽查執法是資本市場健康運作的重要前提。成熟市場的經驗表明，稽查執法的作用將隨著市場的發展變得越來越重要。只有通過切實加強稽查執法，打擊違法不當行為，才能促進市場的公開、公平和公正，提高交易透明度和市場有效性，促進市場高效配置金融資源，同時，也有利於保護投資者的合法權益。

　　“我國的證券市場呈現出以散戶為主的結構特徵，中小投資者在市場中處於弱勢地位，投資經驗和專業能力不足，缺乏風險識別和防範能力，容易受到不法行為的侵害，需要監管部門予以關注和傾斜性地保護。加強稽查監管，對違法行為堅決地説‘不’，是對投資者實實在在的保護。” 大同證券首席投資顧問鄭虹表示。

　　事實上，加強投資者保護工作，是證監會長期以來都在做的一項工作。在今年的證券期貨監管工作會議上，證監會主席肖鋼就此作出部署，具體內容包括研究出臺證券期貨投資者適當性管理制度；動員市場主體與監管部門共同做好投資者保護工作；督促各市場主體多渠道開展投資者教育，充分揭示産品風險，引導投資者樹立理性投資理念，自擔風險，自負盈虧，提高風險意識和自我保護能力等。

　　這對稽查執法工作提出了新的要求。因為，稽查執法可以實現對投資者合法權益的整體性保護。

　　業內人士表示，稽查執法是保護投資者權益，提振投資者信心的有效手段，要努力讓投資者在公平、有效、透明的市場環境下做出投資決策，免受欺詐、誤導、操縱等不正當行為損害合法權益，或在權益受損時及時獲得救濟。

　　“這需要監管層懲戒市場失信，嚴厲打擊、遏制、懲處、震懾損害投資者合法權益的不法行為，同時積極推動建立健全民事賠償訴訟機制，讓違法者加倍付出經濟賠償，大幅增加違法成本。”業內人士表示，同時，通過持續、有力的稽查執法工作，可以使投資者對於監管層嚴格執法形成合理預期，形成越來越強的參與意願與信心，引導市場主體選擇理性投資、合法投資、長期投資、價值投資，從而最終使股市得到健康、穩定、可持續的發展。

　　稽查執法作為事後監管的主要手段，已然成為證監會依法治市最直觀最有力的保障。在業界看來，雖然我國資本市場在規模上已居世界前列，但多層次資本市場建設仍然任重道遠，在市場創新發展的過程中，必須通過加強稽查執法工作有效打擊各種違法犯罪行為，以切實化解金融風險，加快推動形成“融資功能完備、基礎制度紮實、市場監管有效、投資者權益得到充分保護”的股票市場。

　　 化解系統性金融風險

　　離不開稽查執法

　　在去年股市異常波動期間，各類違法違規行為層出不窮。為此，證監會及時調集系統監管執法資源，對各類異常交易行為依法開展有針對性的全面核查，發現線索立即轉入立案稽查，並根據需要協調公安機關及時介入。

　　“這顯示出打擊證券市場違法違規行為正形成越來越大的合作力量，會對違法違規行為起到更強烈的震撼作用，從而為資本市場各項改革保駕護航。”財富證券北京朝陽區東三環中路營業部總經理趙歡表示。

　　數據顯示，去年，證監會向公安機關移送案件55件，通報犯罪線索50余起；移交處罰審理案件273件，對767個機構和個人作出行政處罰決定或行政處罰事先告知，同比增長超過100％，涉及罰沒款金額54億余元，超過此前十年罰沒款總和的1.5倍。

　　事實上，稽查執法在我國資本市場發展的歷次關鍵時期都發揮了不可替代的重要作用：2004年-2007年的證券公司風險處置和綜合治理中，通過打擊“德隆”、“南方證券”等系列大要案，使證券期貨行業“浴火重生”、“鳳凰涅槃”，並得以有效抵禦2008年全球金融危機的衝擊；在上市公司清欠解保與股權分置改革中，對“掏空上市公司”等違法犯罪行為重拳出擊，稽查執法成為重要攻堅手段；在推進股票發行註冊制改革中，嚴厲打擊萬福生科、天能科技、新大地、天豐節能、博元投資等一系列欺詐發行、虛假陳述案件，實現前松後緊、寬出嚴出的組合效應，切實規範市場秩序。

　　近幾年，隨著資本市場金融産品和網際網路技術創新的加快、市場層次的豐富以及市場規模的擴大，市場結構和面貌發生深刻變化，市場活力得以釋放，混合型、交叉型産品越來越多，程式化交易、高頻交易和“暗池”交易蓬勃發展，場外非法經營與配資迅速膨脹，違規手法日趨隱蔽複雜而變化多樣。

　　業內人士表示，稽查執法是監管機構履行職責的最後一道防線，也是監管機構揭示監管重心及其變化的風向標。要在創新過程中推動市場的穩定發展，最有效的方式，就要通過稽查執法對市場參與者的過度投機、違規不當、違法犯罪行為給予及時、嚴厲的懲戒和制裁，維護市場秩序，清除不合格的市場參與者，或在極端情況下進行風險處置，對資本市場的長期穩定健康發展起到保駕護航的作用。

　　 加強機制建設

　　提升執法效能

　　過去的一年，資本市場不斷擴容、快速變化，大案、急案、難案集中涌現，案情普遍隱蔽複雜，案件調查對抗性強，證監會稽查辦案單位普遍面臨辦案力量、執法資源、調查手段等相對不足的問題，稽查執法工作與監管轉型的要求和市場發展的期待相比仍有差距。

　　針對以上長期制約稽查工作的問題，2015年，證監會採取了改進線索發現與處理、改革執法體制機制，強化調查手段，優化執法協作、增加執法力量等一系列措施，有力地提升了執法效能，增強了執法效率。

　　保證案件品質是稽查執法工作的基礎目標。只有高品質的辦案取證，才能增加稽查執法工作的公信度和威懾力。

　　《證券日報》記者了解到，證監會逐步完善了各類案件辦理的“證據規則”，目前已起草完成了基礎規則及內幕交易案件證據規則，有效提升了相關案件取證規則的系統性、針對性和指導性。

　　研究細化操縱市場等違法行為認定規則。證監會及時研究總結2015年以來各類新型操縱市場案件的查辦實踐，在法律條文規定相對明確的情況下，進一步細化規定了各種市場操縱手法的構成要件及認定方法，以統一指導、規範系統幾十家執法單位的相關工作。

　　此外，證監會目前正在研究制定證券期貨違法違規案件分類制度，以案件的重要性、緊迫性、優先性為標準進行分類，以科學指導稽查執法辦案資源優化配置，提升執法效能。

　　線索發現是稽查執法的“牛鼻子”，直接關係到辦案品質和效果。在今年的證券期貨監管工作會議上，證監會主席肖鋼提出 “強化一線監管，提高監管有效性”。具體看，包括從大數據監管、全視角監控要求出發，打造獨立運轉、功能強大的市場交易一線監管部門；加強期現貨市場實時數據的交換共用，統一歸集數據資訊，實現跨市場監察。據了解，證監會即將印發《關於改進和加強證券期貨違法違規線索發現工作的若干意見》，旨在動員全系統力量，進一步提高線索發現和處理能力。

　　業內人士表示，有效的案件線索發現機制，強大的線索分析處理能力是依法查處證券期貨違法行為，及時消除市場風險隱患，維護資本市場健康發展和投資者合法權益的基本前提和先決條件。

　　據《證券日報》記者了解，稽查資訊系統建設和技術管理建設正在加快推進。2015年，稽查執法系統進一步強化稽查執法資訊和技術工作機制建設，統籌應用大數據資源，加快推動中央監控室稽查執法子系統建設，提升稽查執法技術裝備水準推動提升線索發現與案件辦理的效率與效果。

　　同時，證監會還將加快完善稽查執法與自律監管、日常監管的協作配合機制；建立健全案件調查管理指導機制；健全完善案件品質與流程式控制制機制，提升稽查執法規範化與標準化建設；優化執法協作機制，加快解決取證難、取證效率低的瓶頸問題，提高稽查執法效能；強化動態執法資訊發佈與深度宣傳，注重輿論引導實效；積極推動交易所承擔委託執法任務，進一步充實稽查執法力量。

　　證監會表示，在新的條件下，維護市場秩序、保護投資者的合法權益，除了通過採取完善制度、加強教育等方式督促市場主體自覺遵守法律、預防違法犯罪，最為根本、最為有效的方式是加強稽查執法，對於市場的任何違法行為都必須追究法律責任，這客觀上對稽查執法提出了更高的要求。

　　據悉，為及時適應新的市場條件對稽查執法的新要求，有效解決執法力量嚴重不足與執法任務日益繁重的現實難題，打破制約監管執法和監管轉型持續推進的瓶頸，證監會積極探索執法制度創新，不斷完善體制安排，優化監管資源配置。

　　其中一個表現，就是證監會前期已印發了與《中國證監會委託上海、深圳證券交易所實施案件調查試點工作規定》配套的《關於委託上海、深圳證券交易所實施案件調查試點工作指導意見》，標誌著上海、深圳證券交易所委託執法試點工作正式啟動。

　　《證券日報》記者了解到，目前，證監會正指導、督促上海、深圳證券交易所籌建相對獨立的委託執法部門，準備各自先期充實80名執法人員，抓緊落實經費保障、人員培訓等工作，儘快交辦案件，由其以證監會名義履行案件調查職責。證監會稽查部門已進一步實現全方位、多層次的兵力配置，以應對多層次資本巿場的變化與發展。（記者 朱寶琛）