2月15日，是猴年春節後的第一個交易日，創業板指數大幅低開3.22%，但隨後震蕩走高，翻紅上漲，收盤報2116.84點，上漲0.95%。2月16日，創業板大漲逾4%，網路安全、物聯網、移動支付等概念出現漲停潮。

　　創業板在節後的優異表現，並沒有完全帶走很多尋求創業融資者的心理陰影。畢竟股市是經濟的晴雨錶，創業板節前暴跌是此前創業投資遇冷的直觀反映。

　　“關於投資，可能我們是最直接感受的到的。談項目，尤其是談投資的人，變少了。”3W咖啡店的工作人員對筆者透露，與上半年相比，他明顯感到年末的上座率有所降低。

　　作為國內最早的眾籌創業咖啡店之一，3W咖啡店是創業大街上創業者和投資者聚集的一個重要地點，人氣旺盛與否也從一個側面反映市場行情。由此，創業企業的處境可見一斑。

　　融資難成最大瓶頸

　　與去年年初的熱鬧相比，年末的中關村創業大街氣氛有點冷。穿過寒風凜冽的大街，一切顯得頗有些冷清，和之前人聲鼎沸的熱鬧場景形成鮮明對照。這自然與當時年關將至，人們紛紛回家準備過年的情況有關聯，但是，創業融資遇冷是這一現象更深層的原因。

　　據相關統計，2015年前三季度投資案例數量平穩增長，但到第四季度有明顯下滑。這是因為2015年初，網際網路領域的投資開啟了瘋狂模式。隨後由於五六月份的股市震蕩，資本市場出現了較大波動，股價的大幅下跌導致網際網路的投資熱度有所回落。上半年共有融資案例2119個，下半年共有融資案例1813個。下半年融資案例明顯比上半年有所減少。去年前半年，已經有超過300家涉及16個領域的中國網際網路創業公司陸續倒閉。這為創業者和有此打算的年輕人蒙上了一層陰影。

　　從整體來看，2015年融資案例總數達到3932個，與 2010年的融資案例總數302相比，增長了10倍。然而事實上，在剛剛過去的一年中，創業者的融資環境並非一直樂觀。據投中集團的一份研究報告顯示，創業投資的案例數量在7月達到全年高點370個，此後下降明顯，第四季度每月平均為216個。2016年1月則降低到138個。

　　創業者王成文的感受也是一樣。去年碩士畢業後，他成立了金漢武環境設計諮詢有限公司。“開始時有人想投資進來一起合夥，”他説道，因為當時他還沒有做大的準備，就婉言謝絕了。之前會有投資人主動聯繫他，向他詢問相關投資事宜。而到了去年後半年，當他再想找合適的投資合夥人的時候，就不那麼容易了。

　　“我們不做實業，別人覺得投資回報小，”王成文坦言，“現在的投資人越來越謹慎，沒有十足的把握一般不輕易投。”

　　投資人變得更加謹慎

　　正如多家媒體相繼公佈的“網際網路創業死亡名單”所顯示的那樣，P2P和O2O等創業是有較高門檻的作為一種不夠成熟的商業模式，對於初創者而言，仍然具有較大風險。與上半年相比，這些“燒錢”且不穩定的商業模式不再受到投資者熱捧。

　　“一遇到與P2P和O2O相關的創業項目，我們就不敢貿然投資了。”一名不願透露姓名的天使投資人李先生對筆者説。在他看來，身邊與他相似的投資人在上半年此類行業的競爭態勢後，都更加謹慎。

　　這對於正在成長中的企業的打擊，有時是致命的。過去兩年，每天都有創業公司獲得融資，也有創業項目終止、倒閉。在2014年全年，拿到A輪投資的企業高達846家。但是，這些企業上半年只有大約四分之一拿到了B輪融資。資金鏈的斷裂會給新興的創業者帶來巨大衝擊。新興網際網路行業企業資金鏈斷裂受到影響也因此倒閉。

　　創業者建立的中小企業因受到資産較少、建立時間不長、無可靠信用記錄、風險較高等因素影響，很難通過傳統金融行業的資質審核，因而很難拿到這方面的貸款，融資的渠道主要靠投資來支撐。因而，從某種意義來説，創業者在初期多依靠一輪又一輪的融資來促使企業發展。因而拿不到融資，就意味著資金鏈斷裂，從而給企業帶來滅頂之災。

　　資本寒冬會是投資人的春天

　　在李先生看來，從某種意義上説，“資本寒冬”在一定程度上是投資人的春天。等量資本在這個寒冬可以更好的利用，篩選出一批優質的創業項目，並且，與去年年初的虛高不同，現在的投資可以更接近項目的真實估值進行。現在正是創業者的黃金時代，資本市場轉冷會讓那些真正優秀的模式脫穎而出，投資也會更加趨於理性。

　　同樣，股市低迷、二級市場對創業板塊的影響，越是靠近一級市場中晚期，創業和投資的風險越大，難度也就越多。由於創業成為熱點，創業團隊面臨的競爭環境愈發激烈，相同資本在現在可投資的創業團隊和企業的數量，遠遠超過之前的數量。這也成為創業融資難的重要原因。

　　有投資人預測，2016年資本市場或許會呈現是先抑後揚態勢，資本寒冬的影響會在2016年上半年延續下去。由於受到春節小長假等節日的影響，今年年初，前兩個月投資市場可能不會很明朗，但是在3月之後市場會重新逐漸活躍起來。又由於在“資本寒冬”的估值預期的調整，預融資的創業公司也會重新進行市場定位，項目和公司估值也將更加符合自身價值與實際水準。

　　優秀的産品技術不會缺少投資

　　投資人決策放緩是很多創業者融資困難的原因。李先生表示，以往創業者如果有好概念，再加上閱歷豐富有扣人心弦的故事，就可能出現眾多投資人搶創業項目的情況，而在經濟環境趨於保守的情況下，像他一樣的投資人會更傾向於了解創業産品的行銷數據、用戶數量和收入，並更加謹慎地進行決策。

　　可可豆創新孵化平臺總經理周立認為，為創業者製作更成熟企劃書提供建議，同時基於自己的平臺更好地打磨産品以進行産品推廣、整合搭建投資平臺，從而幫助創業者走過“資本寒冬”的關鍵。

　　正如周立所言，在“資本的嚴冬”，現金為王。作為創業者，要用好現金是第一位的。創業企業融資遇冷，更像是一場大浪淘沙，篩選出一批更為優質的項目，從而避免同質化競爭，讓真正值得發展的項目擁有更多可利用資源。她建議，在“大浪淘沙”的情況下，創業企業要做好人力資源和品牌行銷工作。

　　但是， “創業者仍然要抱有希望和信心，”因為“優秀的産品和技術，是不會缺少投資的。”李先生表示，現在不管是投資方還是創業者，都在這個“資本寒冬”中有所“成長”。 他説，現在的投資人都更加關注産品本身，並建議創業者在投資項目時，不要只考慮估值問題，最重要的是熬過資本的寒冬。

　　新年新氣象，季節意義上的寒冬已經過去。不管是投資人還是創業者，他們都在期待資本春天早日到來。他們也都表示，相信隨著春節假期後各項工作調整、啟動，創業的春天也很快就會到來。