國信證券：莫畏浮雲遮望眼 關注三條主線

　　市場短期面臨風險偏好調整帶來的補跌，但無需過度悲觀；前期制約貨幣寬鬆的匯率壓力近期有所緩解，未來關注流動性及改革預期變化。配置推薦關注幾條主線。一是我們此前持續推薦黃金和供給側改革下的傳統行業龍頭，目前仍然維持推薦不變；二是春節前我們消費品專題推薦關注電影、旅遊等春節期間消費可能集中釋放的行業，從春節實際情況來看這些行業確實維持了較高景氣，行業高增長邏輯得到驗證；三是年報和一季報披露臨近，一些優質的成長股在下跌後開始具備投資價值，可以逐步開始關注。

　　銀河證券：要警惕流動性風險 看好白馬股

　　供給側管理下的去産能是帶動經濟走出泥潭開啟新週期的關鍵，選擇了這條路貨幣政策再寬鬆的空間沒有那麼大。同時在大力穩定匯率的情況下，利率政策要適當權衡。綜合以上三個方面的考慮，2016年對於流動性方面風險的擔憂將是貫穿全年的問題。同時受供給側改革約束，以及平衡匯率的考慮，2016年貨幣政策繼續大幅寬鬆的概率不高，還是要警惕流動性風險。

　　我們目前對市場仍保持相對謹慎的態度，一方面出於對流動性的擔憂，一方面出於對去産能帶來的僵屍企業倒閉及違約産生的信用風險的擔憂。結構上，相對看好業績高增長的白馬股。

　　國金證券：A股不確定性增加 防禦操作為主

　　春節期間週邊市場頻頻出現幺蛾子事件，給即將開市的A股增加了不少的不確定性。節前，A股市場曾寄望于海外市場在A股休市期間走出“暖風”行情，但事實上大失所望。相反，海外市場在經歷過血雨腥風，寄望于中國決策者能給出更多明朗的資訊，但最終或事與願違。基於此，我們維持對市場繼續偏謹慎的看法，操作上仍建議以防風險，防禦操作為主。

　　？平安證券：短期不足慮 中期尚難喜

　　A股短期的走勢不值得太過擔憂，但我們認為市場中期的風險尚未得到有效的化解。市場改革預期的調整和分化，註冊制改革推進中來自於供給的變化，宏觀經濟下行對於實體企業盈利的負面影響仍在持續，以及2016年以來金融市場黑天鵝事件事件的顯著增加，使得市場中期的機會仍然需要等待。

　　招商證券：避險情緒短期得到釋放

　　短期悲觀情緒可能會緩解或平復，但是中長期的因素對市場情緒的壓制仍需要關注：對全球經濟增長信心缺失以及對央行應對招數用盡的擔憂。領頭羊美國的製造業已呈衰退之勢，服務業也可能出現增長放緩，中國經濟仍在探底，發生全球性衰退的可能性的擔憂再度抬頭。另一方面，貨幣寬鬆政策邊際效應越來越小，市場對寬鬆麻木，甚至日歐負利率的弊端開始逐步顯現。

　　？廣發證券：繼續保持熊市思維

　　近期海外市場由於“審美疲勞”帶來的大幅下跌應該不會對A股市場形成較大衝擊，我們對A股市場在“兩會”前處於“喘息期”的觀點不變；而中期來看，由於A股自身“審美疲勞”的癥結也還沒得到根除，所以我們要繼續保持熊市思維。

　　？中信證券：莫為波動遮忘眼

　　節後存在短期流動性壓力，央行可能出手對衝，但貨幣政策難以順勢寬鬆。春節前，央行通過天量公開市場操作向市場注入短期流動性。同時與往年相比，1月新增貸款也可能遠超預期。春節後，流動性風險可能慢慢暴露，“票據”事件繼續發酵影響流動性較充裕的“大行”的對外拆借能力，增加不確定性，票據利率上升至4‰（月息），央行在節前的短期流動性操作節後也將陸續到期。海外市場波動加大跨境資本外流擔憂，今年年初外部匯率壓力影響央行繼續放鬆貨幣政策的意願。為了緩解短期流動性緊張的情況，央行可能會出手對衝，但政策不會順勢寬鬆。

　　？華泰證券：兩大政策預期成反彈關鍵

　　A股將一步到位反映春節期間海外股市下跌影響而步入自我軌道。美元指數大跌，離岸人民幣升破6.5，人民幣貶值壓力、外儲下降壓力階段性緩解，同時中美利差進一步擴大，央行貨幣政策或將趨於結構性寬鬆。A股市場將迅速回歸國內因素，兩大政策預期成反彈關鍵，一是國內貨幣政策的結構性寬鬆預期；二是兩會政策預期，特別是有關新興産業。關注兩會相關的板塊機會，重點是新興産業投資機會。

　　？西部證券：投資性資金需求不會明顯提升

　　資金面上，春節過後，全社會消費性資金需求將顯著降低，而在實體經濟依然未出現明顯的回暖信號的背景下，投資性資金需求預計不會有明顯提升。加之春節期間，週邊市場大跌或影響A股短期走勢。綜合來看，本週市場存在較大不確定性，雖然市場整體估值已處相對合理的區間，但投資者風險偏好回升依然較為緩慢，市場反彈面臨較大壓力，繼續下探尋底的可能性依然存在。操作上，當前應堅持防守策略，待市場出現明確的企穩回升信號後再進行相機佈局。

　　？長江證券：注意避險 加強防禦

　　雖然當前人民幣貶值預期趨緩，但假期期間，海外金融市場動蕩的總體效應是風險偏好的下降，尤其是德銀CoCo債問題依然是未來的重要不確定性，我們認為A股投資者當前面臨的環境變得更為複雜，投資的基調是回歸理性，注意避險，加強防禦。