美聯儲主席耶倫最近給人們帶來的壞消息有點兒多，先是2月10日在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞時表示，儘管美國經濟有望保持增長，但近期美國金融環境有所收緊、經濟前景不確定性增加，再次強調加息節奏將根據經濟走勢來確定；接著便在2月11日對參議院銀行委員會表示，美聯儲正研究在需要給予經濟額外刺激的時候實行負利率的可行性。

　　去年年底美聯儲啟動了近十年來首次加息，這被認為是美國經濟穩定復蘇的佐證。有評論分析，今年美聯儲會有4次加息，然而耶倫兩天內的兩次談話仿佛打亂了這一節奏。從耶倫的話中分析，今年內美聯儲加息節奏不僅可能會比預期放緩，甚至不排除降息的可能。當然，耶倫也表示，不認為美聯儲會很快達到需要降息的地步。

　　之所以作出上述表態，耶倫顯然是有理由的：近期美國股市下跌、借貸成本走高、美元升值，美國金融環境已不那麼有利於經濟增長。這些都讓美聯儲在貨幣政策上顯得更為謹慎。另一方面，全球金融市場動蕩有可能拖累美國經濟，這也讓美聯儲對全球經濟和金融市場進展的關注更為密切。耶倫的講話不僅僅對美國市場産生影響，作為世界最大經濟體的央行“掌舵人”，耶倫的講話不可避免地對國際市場産生重要影響，而美聯儲貨幣政策所反映的美國經濟更是讓全球經濟神經隨之跳動。

　　首先，美國經濟影響著全球股市。今年以來，美國股市出現下跌，歐洲股市也隨之下跌。不幸的是，全球股市還未從2016年年初的一輪齊跌格局中緩和過來，便再度集體陷入暴跌態勢。最新的金融動蕩自2月8日起從美國傳導至歐洲，隨後又在9日登陸亞洲市場。在剛剛過去的一週內，美國三大股指累計均為下跌；亞太股市也是集體暴跌，韓日股市更是遭遇黑色星期五；歐洲股市雖在週五強勁反彈，但也只是收復稍早前的部分失地而已。如果美國經濟再有風吹草動，導致股市波動，全球股市恐難逃波及。

　　其次，美國經濟會影響主要貿易夥伴與美國的貿易。美國經濟如果復蘇乏力，其需求減弱必然會影響到進口，這會令美國的貿易夥伴受到影響。日本恐怕是對此最為擔心的國家之一。去年日本的貿易赤字大幅減少，對美出口增加是造成這一結果的重要原因。一旦美國需求減弱，將直接影響到日本對美出口，將對日本貿易赤字産生影響。當然，中國也是美國的主要貿易夥伴，美國市場需求一旦減弱，中國對美出口企業的日子也不會好過，而且，在貿易形勢不好的環境下，中美之間的貿易摩擦很可能會增加，這對中國企業來説也將造成挑戰。

　　再次，美國經濟形勢和美聯儲政策走勢將對美元指數産生影響，而美元的特殊地位更使得這一影響的範圍有擴大的可能。比如，這將影響其他主要貨幣與美元的匯率，而匯率又將對一國貿易、投資等産生影響。再比如，國際大宗商品多以美元計價，美元走勢將令國際大宗商品價格出現波動，石油、黃金等備受關注的大宗商品尤為明顯。此外，各國的外匯儲備也離不開美元，一旦美元價格出現波動，各國的外匯儲備也會隨之出現變化。儘管這種變化大多表現在賬面上，但如果一國要動用美元儲備，這種變化則將變為現實。

　　最後，美聯儲的貨幣政策還將對其他國家的貨幣政策産生影響。目前，除了美國開始加息以外，其他主要經濟體仍在採取刺激政策，歐洲央行和瑞士、瑞典與丹麥均進入負利率時代，而在亞洲，日本也已開啟負利率時代。如果美國經濟形勢出現變化進而令美聯儲在貨幣政策上出現轉向，可以想像，其他主要經濟體央行在制定貨幣政策時將面臨更為嚴峻的考驗。