“2015年四季度，全球經濟增勢依然疲軟，亮點乏善可陳。主要發達經濟體復蘇勢頭受到內需的支援，整體表現相對穩健。”中國出口信用保險公司最新發佈的中國短期出口貿易信用風險指數（ERI）顯示，去年四季度，美國和歐元區經濟受益於私人消費的穩定增長，日本經濟則在資本支出改善的帶動下避免了再度陷入技術性衰退的困境；下行風險主要來自於外部，外需低迷導致出口對發達經濟體經濟的拉動作用持續受限。其中，由於出口疲軟加劇，製造業連續收縮，與三季度相比，四季度美國經濟增速或將出現較為明顯的回落。再看新興經濟體，去年四季度的增長依然乏力，尤其是大宗商品出口國，這些國家正在遭遇“完美風暴”的衝擊——外部需求增速下滑、大宗商品價格低迷、股指和匯率下跌。

　　中國信保的分析稱，2015年，在主要新興經濟體中，中國經濟在經歷了前三季度的增長減速後，四季度料將平穩運作；俄羅斯和巴西經濟仍未出現反彈跡象，預計四季度兩國經濟活動還將繼續萎縮；印度作為2015年主要新興經濟體中的增長亮點，四季度經濟仍將維持較快增長，但該國製造業活動受需求疲軟拖累在12月份出現收縮。就整體而言，主要受美國經濟增速回落和新興經濟體增長乏力影響，四季度ERI宏觀指數環比下降1.44點。

　　此外，中國信保的調查結果顯示，去年四季度我國出口貿易的外部需求預估仍不樂觀，拖累行業指數下降0.47點，與三季度基本持平。從實際出口形勢來看，以美元計，四季度我國出口貿易額同比下降5.1%，表明出口貿易仍面臨較大困難。當季A級客戶佔比環比下降，新買方佔比小幅上升，同時限額滿足率逆轉了近期的上揚走勢，環比微幅回落，三項指標均有不同程度惡化，拖累交易主體指數大幅下滑3.61點，成為本期降幅最大的分指數。最後，當季各項付款指標中，儘管報損率、報損頻率有所回落，信用支付期限縮短，但索賠率和索賠頻率有所上升，總體付款狀況未現明顯改善，付款指數僅微幅回升0.08點，與三季度基本持平。

　　就整體而言，2015年四季度ERI綜合指數較前一季度小幅下降1.40點，表明本期中國短期出口貿易信用風險有所上升。

　　從四季度主要行業ERI結果來看，6個行業信用級別保持穩定；1個行業級別出現上調：醫藥産品行業從B級調至A級；3個行業級別出現下調：能源産品行業、電器與電子元器件産品行業、金屬製品行業從A級調至B級。

　　從主要行業級別變動情況來看，在綜合指數下行的背景下，本期僅醫藥産品行業實現級別上調，且該行業級別上調主要受付款狀況向好拉動，行業出口面對的宏觀經濟環境和出口需求預估並未改善；本季度出現級別下調的三個行業——能源産品行業、電器與電子元器件産品行業和金屬製品行業——出口信用風險走高的主要原因為行業出口面對的宏觀經濟環境不佳以及付款狀況的顯著惡化，其中，能源産品行業四項分指數全面下滑，反映了能源價格低迷以及全球經濟增長乏力、氣候異常等因素導致能源需求疲軟對該行業出口信用風險的推升。

　　展望一季度，全球經濟增長前景難有明顯改善。美、歐、日等主要發達經濟體復蘇動能有望維持，內需仍將是推動經濟增長的主要引擎，但考慮到外部風險正在加大，預計出口將持續低迷，並繼續拖累製造業發展，經濟增速明顯加快的可能性不大。此外，美國于2015年12月啟動了時隔九年半之後的首次加息，這在推升美元進而增大出口下行壓力的同時，還可能對美國房産市場和股票市場造成負面衝擊；歐元區和日本將維持量化寬鬆，這種與美國在貨幣政策上的分化會給歐元和日元帶來貶值壓力，理論上將利好歐元區和日本出口，但實際效果可能並不明顯。2016年一季度，地緣政治危機加劇和美聯儲加息等因素將進一步惡化新興經濟體的外部環境，導致其宏觀經濟和金融穩定面臨的風險走高，貨幣貶值和資本外流壓力增大，經濟增長料將持續疲軟。整體來看，今年一季度，中國外部需求難有明顯改善。在此背景下，預計人民幣貶值趨勢對出口的刺激作用較為有限，我國出口貿易仍將面臨較大困難，貿易風險還將持續釋放。綜合以上判斷，預計2016年一季度ERI綜合指數將穩中略降。