□金證券記者 管偉

　　由於高折價帶來的豐厚利潤回報，機構對於參與上市公司定增趨之若鶩。數據統計，2008年至2015年底，機構參與上市公司定增平均絕對收益率高達26%。不過，由於今年以來股價不斷暴跌，此前“一票難求”的定增股現在四處求發行，有些折價率高達40%仍無人問津。

　　年收益近30%成“香餑餑”

　　統計數據顯示，從2008年至2015年底，機構參與上市公司定增平均絕對收益率高達26%。如此豐厚的利潤回報，吸引更多的專戶資金、私募基金、個人投資者參與其中。

　　一私募人士在接受《金證券》記者採訪時説，定增的利潤來自於上市公司股票的高折價。

　　“將過去幾年間機構參與上市公司定增的收益率進行分解，你就會發現，高折價多麼有吸引力。”該人士解釋，上市公司進行定向增發的價格，一般都會較實施定向增發時的股價有所折讓，這就相當於給參與定向增發的資金提供了一個“安全墊”，也是對鎖定期的流動性補償。

　　該人士説，“尤其在市場疲弱的背景下，上市公司定增價格往往會下調，定價更加合理，參與定向獲利安全邊際也相對更高。”

　　行情好時以分為單位報價

　　某券商投行人士小嚴今年以來就沒著過家，他馬不停蹄地拜訪全國多傢俬募，希望能找到合適的資金來參與公司的定增項目。

　　不過市場太不給力了。小嚴對《金證券》記者透露，由於近期股市行情暴跌，定增股票折價率高達40%仍然無人問津。

　　小嚴告訴記者，“股市行情好的時候，打了九折後的股票是一票難求，沒有過硬的關係，私募根本搶不到。”

　　據了解，在2015年上半年股市行情如日中天的時候，由於申報的機構太多，多家定增公司出現了接收申購報價單太多造成“堵單”的現象。

　　“那時候，報價都是以分為單位的，報低了一分都搶不到。”小嚴感嘆，與那時相比，股價現在是一塊一塊地往下降。

　　小嚴為難地説，“現在折價已經很高了，但不斷下跌的股價屢次衝破折價，使得定增根本難以進行。”

　　一私募人士在接受《金證券》記者採訪時坦承，私募的錢大部分都是投資者的，明明都已經跌破增發價了，還不如在二級市場上直接買入，選擇性則更大，還不用鎖定至少一年左右的時間。

　　20%定增公司跌破發行價

　　今年以來，A股跌跌不休，《金證券》記者注意到，跌破發行價的定增公司已超過兩成。

　　統計數據顯示，截至1月26日，今年以來已實施完成定向增發的上市公司共620家，其中股價跌破定增發行價的有135家，佔比約21.77%。這135家公司中，主機板78家，中小板34家，創業板23家。其中，目前折價排名居前的分別是萬順股份折價55.10%；富瑞特裝折價54.76%；石化機械折價53.65%。